Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM em 16 de Maio
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior, o contrato SHFE Alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.150 yuan/tonelada, com máximo de 20.230 yuan/tonelada, mínimo de 20.110 yuan/tonelada e fechou a 20.220 yuan/tonelada, um aumento de 35 yuan/tonelada ou 0,117% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.519/tonelada, com máximo de US$ 2.524/tonelada, mínimo de US$ 2.481/tonelada e fechou a US$ 2.499/tonelada, um aumento de US$ 23,5/tonelada ou 0,93% (uma diminuição).
Macro: (1) A China revelou o projeto de nível superior para a renovação urbana. Os Gabinetes Gerais do Comitê Central do PCC e do Conselho de Estado emitiram recentemente as "Opiniões sobre a Promoção Contínua das Ações de Renovação Urbana", propondo oito tarefas-chave, incluindo a renovação de comunidades residenciais urbanas antigas, o desenvolvimento de construção comunitária integrada, o avanço da renovação de bairros antigos, áreas de fábricas antigas e vilas urbanas, e o fortalecimento da renovação da infraestrutura urbana. Isso indica que a China está pressionando o "acelerador" para implementar vigorosamente a renovação urbana. (Alcista★) (2) Em uma coletiva de imprensa regular, He Yongqian, porta-voz do Ministério do Comércio, pediu aos EUA que interrompam imediatamente suas medidas tarifárias da Seção 232. A China acredita que a abertura de investigações da Seção 232 pelos EUA sobre automóveis, aço, alumínio e outros produtos importados constitui unilateralismo e protecionismo, prejudica os direitos e interesses de outros países, mina as regras do sistema de comércio multilateral e não contribui para o desenvolvimento das indústrias domésticas. A China pede um diálogo igualitário entre os dois lados para resolver adequadamente as preocupações de todas as partes. (Alcista★★) (3) O presidente do Fed, Powell, afirmou que o Fed está considerando ajustar os elementos centrais de sua estrutura de orientação de política monetária para lidar com mudanças significativas nas perspectivas de inflação e taxas de juros após a pandemia de 2020. Ele apontou que os EUA podem entrar em um período de choques de oferta mais frequentes e maior instabilidade da inflação, representando desafios assustadores para a economia e o banco central. À medida que a economia e as políticas continuam a evoluir, as taxas de juros de longo prazo podem aumentar. Powell prevê que o PCE dos EUA aumentará em aproximadamente 2,2% em relação ao ano anterior em abril. (Baixista★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, em 15 de maio, as fundições de alumínio operaram de forma estável, com capacidade operacional mantida em cerca de 43,91 milhões de toneladas/ano. A proporção de alumínio líquido flutuou dentro de uma faixa estreita, principalmente devido ao fato de que a maior parte da produção dos projetos de substituição em Yunnan estava na forma de lingotes de alumínio. (Neutro) (2) Em 15 de maio, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque de alumínio na Zona Franca de Xangai era de 94.600 toneladas, e o estoque na Zona Franca de Guangdong era de 17.200 toneladas, totalizando 111.800 toneladas, uma diminuição de 4.500 toneladas semanais. (Alcista★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de ontem, o centro do mercado futuro de alumínio da SHFE continuou a subir, rompendo a marca de 20.300 yuan/tonelada. No leste da China, devido à tendência recente de redução de estoques e às baixas expectativas para as chegadas subsequentes, os fornecedores geralmente mostraram um forte sentimento de manter as cotações. Além disso, os principais compradores adquiriram a um prêmio no mercado, e o prêmio do mercado permaneceu firme, principalmente a um prêmio de 10-20 yuan/tonelada em relação às transações da SMM. Ontem, o alumínio A00 da SMM foi cotado a 20.350 yuan/tonelada, um aumento de 140 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com um prêmio de 60 yuan/tonelada em relação ao contrato de maio, um aumento de 40 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. No mercado do centro da China, o preço central do alumínio subiu, e os lucros dos fornecedores aumentaram significativamente. Durante o dia, a maioria dos fornecedores estava lucrando, levando a um colapso nos prêmios e descontos, com as transações da SMM no centro da China registradas a um desconto de 20-30 yuan/tonelada. O alumínio A00 da SMM no centro da China em relação ao contrato SHFE 2505 foi registrado a 20.290 yuan/tonelada, um aumento de 110 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com o spread de preços entre Henan e Xangai em -60 yuan/tonelada, em linha com o contrato 2505.
Matérias-primas de alumínio secundário: Ontem, o alumínio primário à vista subiu 140 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com o spot A00 da SMM fechando a 20.350 yuan/tonelada. O preço geral do mercado de sucata de alumínio foi ajustado para cima. Ao entrar em meados a final de maio, a transição entre a baixa temporada e a alta temporada levou a um fraco lançamento de pedidos das empresas de processamento a jusante, com as compras sendo principalmente impulsionadas pela demanda rígida. Ontem, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada a 15.350-15.950 yuan/tonelada (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 15.850-17.350 yuan/tonelada (sem impostos). Por região, Jiangxi e Hunan optaram por manter a estabilidade, com os preços gerais inalterados, ficando para trás dos ajustes do alumínio primário. Outras regiões, como Xangai, Jiangsu e Henan, ajustaram os preços em 100-150 yuan/tonelada, estreitamente ligados aos preços do alumínio. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço para a sucata de alumínio para fundição mecânica em Xangai aumentou 4 yuan/tonelada, para 1.850 yuan/tonelada, em relação a ontem; a diferença de preço para a sucata de alumínio para extrusão em Foshan permaneceu inalterada, em 1.539 yuan/tonelada. A curto prazo, o mercado de sucata de alumínio pode continuar a flutuar em níveis elevados, com a oferta limitada de produtos de sucata de alumínio tensa permanecendo inalterada, proporcionando um forte apoio aos preços. Os produtos de sucata de liga de alumínio forjada continuarão a ser dominados pelas flutuações do alumínio primário, com ajustes estreitos previstos. No geral, durante o período de transição entre a baixa e a alta temporada, sob a situação de oferta e demanda fracas, a diferenciação de produtos e os diferenciais regionais de preços podem se tornar mais pronunciados. Deve-se prestar atenção subsequentemente a riscos macro, como a mudança de política do Federal Reserve dos EUA e os conflitos geopolíticos, que podem desencadear fortes flutuações no alumínio primário, ou cortes de produção concentrados de empresas de alumínio secundário domésticas, pressionando os preços da sucata de alumínio.
Liga de alumínio secundária: Ontem, o preço do alumínio SMM A00 foi ajustado para cima em 140 yuan/tonelada, para 20.350 yuan/tonelada, em relação ao dia de negociação anterior, enquanto os preços domésticos SMM ADC12 permaneceram na faixa de 20.300-20.500 yuan/tonelada. No mercado de importação, as cotações de ADC12 no exterior estavam principalmente na faixa de US$ 2.400-2.410/tonelada, com preços de transação reais em algumas regiões caindo abaixo de US$ 2.400/tonelada, e a perda imediata de ADC12 importada diminuiu para cerca de 200 yuan/tonelada. Os preços do alumínio mantiveram uma alta de quatro dias esta semana, mas o impulso à demanda foi fraco, e o impulso ascendente dos preços do alumínio secundário continua a ser insuficiente. Atualmente, a flexibilização do comércio ainda não mostrou um efeito significativo no consumo real. No entanto, devido à circulação limitada de matérias-primas e ao rápido aumento dos preços, o apoio de custos continua a se fortalecer. Espera-se que os preços do ADC12 mantenham uma tendência de flutuação estreita a curto prazo.
Resumo: Condições macro favoráveis fornecem um piso para os preços do alumínio, e estoques baixos fortalecem ainda mais a resiliência dos preços. No entanto, a pressão da baixa temporada no lado da demanda limita o espaço para a alta. Se os EUA e a China alcançarem avanços nas negociações sobre as tarifas de 232% sobre o aço e o alumínio, o fluxo global do comércio de alumínio será remodelado, e a pressão da oferta nos mercados fora dos EUA deverá diminuir, impulsionando ainda mais o sentimento do mercado e sendo positivo para os preços do alumínio.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui um conselho direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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