O presidente dos EUA, Trump, voltou a pedir ao Fed americano que reduza as taxas de juro, mas Nick Timiraos, um experiente repórter do Fed conhecido como o "Fed do Wall Street Journal", jogou água fria na ideia. Ele acredita que o impacto das tarifas no aumento da inflação ainda não se refletiu nos dados do IPC recentemente divulgados, sugerindo que o Fed deva esperar e observar as mudanças nas pressões inflacionistas ascendentes à medida que novos dados se tornarem disponíveis.
Na terça-feira, 13 de maio, hora do Leste, Trump publicou em sua rede social pedindo ao Fed que reduza as taxas de juro, reiterando que não há inflação.
No post, Trump escreveu: "Sem inflação, e os preços da gasolina, energia, mantimentos e quase todos os outros bens estão caindo! O Fed deve baixar as taxas de juro", assim como os bancos centrais na Europa e em outros lugares já fizeram. Ele voltou a destacar o presidente do Fed, Powell, que foi apelidado de "muito tarde", perguntando o que deu errado.
Também na terça-feira, um relatório co-escrito por Timiraos começou afirmandoque a inflação em abril foi moderada, mas economistas acreditam que as tarifas acabarão com o período recente de baixa inflação e aumentarão os preços nos próximos meses.
O relatório enfatizou a complexidade e a incerteza nos dados de inflação do IPC de abril, argumentando que, embora os dados atuais de inflação sejam relativamente moderados, o impacto total das políticas tarifárias ainda não foi sentido.
Essa incerteza terá implicações para empresas, consumidores e formuladores de políticas. As empresas precisam avaliar cuidadosamente os aumentos de custos devidos às políticas tarifárias e desenvolver estratégias de resposta. Os consumidores podem enfrentar pressões ascendentes nos preços. O Fed, por outro lado, precisa encontrar um equilíbrio entre inflação e crescimento econômico, formulando cuidadosamente a política monetária. O relatório usou uma analogia:
"Para o Fed, os dados de inflação de abril serão vistos como observar céus limpos antes de uma tempestade iminente, com a quantidade de chuva ainda altamente incerta."
Desempenho da Inflação em Abril Moderado; Impacto das Tarifas Pode Surgir nos Próximos Meses
Os dados de inflação de abril mostraram alguns sinais positivos. Como mencionado anteriormente, o IPC subiu 0,2% em abril em relação ao mês anterior, em linha com as expectativas do mercado. Mais otimista, a taxa de inflação anual caiu para 2,3%, inferior aos 2,4% previstos anteriormente pelos economistas. A queda significativa dos preços da gasolina em termos homólogos também desempenhou um papel positivo no controlo da inflação. Estes dados, sem dúvida, trouxeram algum alívio ao mercado.
No entanto, por trás do optimismo, esconde-se a preocupação. Como disse Andy Schneider, economista norte-americano do BNP Paribas: "Não se pode ser demasiado optimista em relação a este relatório."
O relatório de Timiraos citou Oliver Allen, economista norte-americano da Pantheon Macroeconomics, a comentar que as tarifas anunciadas pela administração Trump em abril dificultaram a percepção de que a taxa de crescimento homóloga do IPC em abril tinha caído para o nível mais baixo desde fevereiro de 2021.
"Não é totalmente insignificante, mas o grande choque (tarifário) está a chegar, nós apenas ainda não o sentimos."
Em resumo, embora os dados de inflação tenham sido moderados até agora, o impacto das tarifas pode emergir gradualmente nos próximos meses.
Política Tarifária de "Montanha-Russa": O Fed dos EUA Tem Poucos Motivos para Não Adotar uma Postura de Espera e Observação
Abril foi um mês de extrema instabilidade na política tarifária da administração Trump. As políticas erráticas da Casa Branca obrigaram as empresas a lutarem para ajustarem as suas estratégias de resposta. Esta política tarifária de "montanha-russa" trouxe grande incerteza às empresas. Muitas empresas têm dificuldade em formular planos de negócios a longo prazo. Michael Gapen, economista-chefe dos EUA do Morgan Stanley, disse: "Os produtos nas prateleiras das lojas hoje baseiam-se em acordos feitos há dois a três meses."
De acordo com o relatório de Timiraos:
"Os dados de inflação de abril deram aos responsáveis do Fed poucos motivos para mudarem a sua postura de espera e observação enquanto se preparam para aumentos de custos ou distorções com as tarifas em pleno vigor."
Reação do Mercado: Abordagem de Espera e Observação
Em resposta aos dados de inflação de abril e à incerteza em torno das políticas tarifárias, o mercado reagiu com cautela. O Dow Jones caiu ligeiramente, enquanto o S&P 500 subiu. Relatórios sugerem que isso indica que os investidores acreditam que é cedo demais para avaliar o impacto total das políticas tarifárias da administração Trump.
No dia anterior, na segunda-feira, as ações norte-americanas dispararam depois de a China e os EUA terem anunciado um consenso para reduzirem as tarifas durante as conversações económicas e comerciais de alto nível.
De acordo com a Agência de Notícias Xinhua, um porta-voz do Ministério do Comércio declarou que foram alcançados progressos substanciais durante as conversações econômicas e comerciais de alto nível entre a China e os Estados Unidos, com uma redução significativa nos níveis das tarifas bilaterais. O lado norte-americano cancelou as tarifas impostas a 91% dos produtos, e a China cancelou, correspondentemente, as tarifas retaliatórias a 91% dos produtos. O lado norte-americano suspendeu a aplicação de 24% das "tarifas recíprocas", e a China também suspendeu a aplicação de 24% das tarifas retaliatórias.
O relatório de Timiraos sugere que, para o Fed norte-americano, os dados de inflação de abril não levam a uma mudança na sua postura de "aguardar e ver". As autoridades do Fed estão se preparando para o impacto das tarifas, que se espera que levem a aumentos de custos ou distorções do mercado.
Incertezas Pairam Sobre o Futuro
A trajetória da inflação continua incerta nos próximos meses. O relatório de Timiraos sugere que
"se o governo Trump não tivesse implementado medidas tarifárias generalizadas em abril, os dados de inflação atuais poderiam ter sido suficientes para levar o Fed a retomar os cortes nas taxas de juros . Os custos podem aumentar nos próximos meses, mantendo o Fed à margem até que as autoridades tenham certeza de que as empresas não continuarão a aumentar os preços".
O relatório também mencionou que os preços de alguns produtos relacionados com as tarifas já começaram a subir, como móveis, peças de automóveis e equipamentos de áudio. Ao mesmo tempo, a queda nos preços das passagens aéreas pode sugerir que os consumidores estão adiando seus planos de férias.
Muitas empresas ainda estão tentando evitar repassar os custos das tarifas aos consumidores, em parte porque não têm certeza sobre os níveis finais das tarifas que Trump implementará. Os economistas esperam que o impacto máximo das tarifas possa não chegar até o verão.
Economistas do Goldman Sachs escreveram recentemente em um relatório: "O estoque antecipado de estoques desta vez pode atrasar moderadamente a transmissão dos preços mais altos aos consumidores".
