5.12 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia de negociação anterior, o contrato SHFE Alumínio 2506 mais negociado abriu a 19.590 yuan/tonelada, com máximo de 19.700 yuan/tonelada, mínimo de 19.555 yuan/tonelada e fechou a 19.655 yuan/tonelada, um aumento de 70 yuan/tonelada ou 0,36% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.426/tonelada, com máximo de US$ 2.439/tonelada, mínimo de US$ 2.423/tonelada e fechou a US$ 2.430,0/tonelada, um aumento de US$ 12,0/tonelada ou 0,50%.
Macro: (1) As negociações econômicas e comerciais de alto nível entre a China e os EUA foram realizadas em Genebra, na Suíça, de 10 a 11 de maio. As negociações foram francas, aprofundadas e construtivas, com importante consenso alcançado e progresso substantivo feito. Ambas as partes concordaram em estabelecer um mecanismo de consulta econômica e comercial entre a China e os EUA. A China e os EUA finalizarão os detalhes relevantes o mais rápido possível e divulgarão um comunicado conjunto sobre as negociações em 12 de maio. (Alcista ★★) (2) Em 8 de maio de 2025, o presidente dos EUA, Trump, e o primeiro-ministro do Reino Unido, Starmer, anunciaram a conclusão de um acordo comercial bilateral. Os EUA eliminarão a tarifa de 25% sobre produtos de aço e alumínio britânicos e reduzirão a tarifa de importação sobre carros britânicos de 27,5% para 10%. (Alcista ★) (3) O secretário de Comércio dos EUA, Luttig, afirmou que a taxa básica de tarifa de 10% sobre importações de outros países provavelmente "persistirá no futuro previsível". (Baixista ★) (4) Pequim divulgou o "Plano Anual de Desenvolvimento Habitacional de Pequim 2025", aderindo ao princípio de oferta baseada na demanda, alocando de 240 a 300 hectares de terra para habitação comercial, priorizando o desenvolvimento em áreas com instalações relativamente completas, como em torno de estações ferroviárias, e criando centros vibrantes que integram trabalho, residência e comércio. Um total de 475 hectares de terra será alocado para vários tipos de habitação a preços acessíveis. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, até 12 de maio, o estoque social de alumínio doméstico era de 601 mil toneladas, uma redução de 19 mil toneladas em relação à quinta-feira anterior. (2) Em abril, a produção e as vendas no varejo de veículos de passageiros atingiram 2,23 milhões de unidades e 1,755 milhão de unidades, respectivamente, um aumento de 11,2% e 14,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre eles, a produção e as vendas no varejo de VEN atingiram 1,151 milhão de unidades e 905 mil unidades, respectivamente, um aumento de 40,3% e 33,9% em relação ao mesmo período do ano anterior.(Alta ★) (3) De acordo com os dados mais recentes da Administração Geral das Alfândegas, em abril deste ano, as exportações chinesas de alumínio não fundido e semi-acabados de alumínio atingiram 518 mil toneladas, com um volume de exportação acumulado de 1,883 milhão de toneladas de janeiro a abril, uma queda de 5,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Baixa ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na sexta-feira, o mercado de alumínio da SHFE negociou lateralmente na sessão da manhã, com o preço central recuando durante a sessão. O preço de fechamento no primeiro período de negociação foi de 19.610 yuan/ton. No mercado à vista, a queda dos preços estimulou o sentimento de compra a jusante, com o desconto diminuindo nos mercados do leste da China e de Gongyi. Em particular, os preços à vista no mercado de Gongyi continuaram a subir, reduzindo a diferença de preços com o leste da China para zero. Especificamente, o sentimento de negociação no leste da China foi moderado, com alguns traders relatando um aumento nos embarques. O mercado, em geral, manteve-se firme nas cotações, e as transações não foram tão fluidas quanto na última quinta-feira. De manhã, as transações no mercado do leste da China concentraram-se em preços de SMM + 10 yuan/ton, com algumas marcas negociadas a SMM + 20 yuan/ton. Hoje, o alumínio SMM A00 foi cotado a 19.610 yuan/ton, uma queda de 10 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior, negociando em paridade com o contrato 05, com uma redução de 10 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, os embarques aumentaram, mas a oferta foi escassa. Os fornecedores mantiveram-se firmes nas cotações, e as transações concentraram-se em preços de SMM centro da China + 20 e + 30 yuan/ton. O alumínio SMM centro da China A00 foi registrado a 19.610 yuan/ton contra o contrato de alumínio 2505 da SHFE, um aumento de 10 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de 0 yuan/ton, uma redução de 20 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior, negociando em paridade com o contrato 2505. Com a redução da diferença de preço entre Henan e Xangai, parte da oferta pode entrar no mercado de Gongyi. A atenção subsequente deve ser dada ao efeito inibitório do aumento da oferta nos prêmios e descontos.
Matérias-primas de alumínio secundário: Em geral, os preços da sucata de alumínio permaneceram inalterados. Após o feriado do Dia do Trabalho, a taxa de operação da indústria de alumínio secundário diminuiu globalmente. Os pedidos das empresas de processamento a jusante foram fracos, e as compras foram baseadas principalmente nas necessidades imediatas. Na última sexta-feira, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada concentradamente a 14.800-15.400 yuan/ton (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada foi cotada concentradamente a 15.650-17.150 yuan/ton (sem impostos).Por região, as cotações em Hunan, Foshan, Hubei e outros locais permaneceram inalteradas. Em Jiangxi, os preços da sucata de alumínio forjado aumentaram entre 100 e 200 yuan/tonelada. Os preços em outras regiões, como Xangai, Jiangsu e Henan, seguiram o alumínio A00 com pequenos ajustes, com variações de preço entre 10 e 30 yuan/tonelada. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre a sucata de alumínio para fundição mecânica e o alumínio A00 em Xangai foi de 1.871 yuan/tonelada. A diferença de preço entre a sucata de alumínio para extrusão e o alumínio A00 em Foshan foi de 1.386 yuan/tonelada, com o spread de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio encolhendo ligeiramente a curto prazo. A curto prazo, o mercado de sucata de alumínio provavelmente manterá um padrão de flutuação em níveis elevados. No entanto, se o alumínio primário sofrer fortes flutuações devido a fatores macroeconômicos (como políticas do Fed dos EUA, conflitos geopolíticos) ou se as empresas domésticas de alumínio secundário reduzirem coletivamente a produção, os preços da sucata de alumínio podem enfrentar pressão periódica.
Liga de alumínio secundária: Na última sexta-feira, o preço do alumínio SMM A00 diminuiu 10 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, para 19.610 yuan/tonelada. Os preços domésticos do SMM ADC12 permaneceram estáveis na faixa de 20.200-20.400 yuan/tonelada. No mercado de importação, as cotações internacionais do ADC12 permaneceram em 2.410-2.440 dólares americanos/tonelada, com o prejuízo imediato do ADC12 importado ainda girando em torno de 600 yuan/tonelada. Ao entrar em maio, o setor a jusante do alumínio secundário está entrando no período de entressafra, com transações de mercado fracas. No entanto, devido à circulação ligeiramente apertada de matérias-primas, o suporte de custo aos preços se fortaleceu. A curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em baixa.
Resumo: No lado macro, ainda leva tempo para a transmissão das políticas favoráveis domésticas. No entanto, progressos positivos no jogo tarifário sino-americano podem impulsionar o mercado futuro. No lado fundamental, a redução dos estoques de lingotes de alumínio domésticos fornece suporte aos preços do alumínio. No entanto, as expectativas de enfraquecimento da demanda subsequente e o enfraquecimento dos custos de produção de alumínio fornecem suporte aos vendedores. Os preços do alumínio carecem de impulso para ultrapassar o limite de 20.000 yuan/tonelada.Com uma mistura de fatores de alta e baixa, os preços domésticos do alumínio deverão flutuar consideravelmente a curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem substituir seu próprio julgamento independente por essas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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