Relatório Executivo sobre a Política Monetária da China para o 1º Trimestre de 2025
Resumo do Conteúdo
Desde o início deste ano, sob a forte liderança do Comitê Central do Partido com o camarada Xi Jinping como núcleo, várias políticas macroeconômicas têm sido implementadas de forma coordenada, e a economia tem apresentado uma tendência positiva. No 1º trimestre, o Produto Interno Bruto (PIB) aumentou 5,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. A confiança social continuou a melhorar, e o desenvolvimento de alta qualidade tem avançado de forma estável, alcançando um bom começo para a economia nacional. O Banco Popular da China (BPC), orientado pelo Pensamento de Xi Jinping sobre o Socialismo com Características Chinesas para a Nova Era, implementou conscienciosamente as decisões e os planos do Comitê Central do Partido e do Conselho de Estado. Implementou uma política monetária moderadamente expansiva, fortaleceu os ajustes anticíclicos e criou um ambiente monetário e financeiro adequado para a retomada e a melhoria econômicas sustentadas.
1. Manter um Crescimento Razoável do Dinheiro e do Crédito. O BPC utilizou uma combinação de instrumentos, incluindo as taxas de reservas obrigatórias, as operações de mercado aberto, as facilidades de empréstimo de médio prazo (MLF) e o reempréstimo e redesconto, para manter a liquidez ampla. Orientou as instituições financeiras a atender plenamente às demandas de crédito efetivas da economia real, melhorar a eficiência da utilização do capital e aumentar a qualidade e a eficiência dos serviços prestados à economia real.2. Promover uma Redução no Custo de Financiamento Social Integral. O BPC melhorou a estrutura de regulação das taxas de juros orientadas para o mercado, reduziu as taxas de juros das políticas e as taxas de juros dos instrumentos de política monetária estrutural, fortaleceu a implementação das políticas de taxas de juros e reduziu as taxas de juros de depósitos e empréstimos.3. Orientar o Ajuste e a Otimização da Estrutura de Crédito. O BPC promoveu a otimização do reempréstimo para inovação tecnológica e transformação tecnológica, fez bom uso de dois instrumentos de apoio ao mercado de capitais, implementou vários instrumentos de política monetária estrutural existentes, criou novos instrumentos de política e continuou a avançar nos "Cinco Grandes Artigos" das finanças.4. Manter a Estabilidade Básica da Taxa de Câmbio. O BPC aderiu ao princípio de que o mercado desempenha um papel decisivo na formação da taxa de câmbio, alavancou as funções regulatórias da taxa de câmbio na macroeconomia e nos pagamentos internacionais, implementou medidas abrangentes, manteve expectativas estáveis e manteve a taxa de câmbio do yuan basicamente estável em meio a situações complexas.5. Fortalecimento da Prevenção e Resolução de Riscos. O Banco Popular da China (BPC) resolveu de forma prudente e ordenada os riscos financeiros em áreas-chave e melhorou continuamente os sistemas de monitoramento, avaliação e alerta precoce de riscos financeiros.
Os efeitos de ajuste anticíclico da política monetária têm sido relativamente evidentes. O montante total de financiamento cresceu de forma estável. No final de março, o estoque de financiamento social em circulação e a moeda ampla (M2) aumentaram 8,4% e 7,0% em termos interanuais, respectivamente, e o saldo dos empréstimos em RMB atingiu 265,4 trilhões de yuan. Os custos de financiamento social permaneceram em níveis historicamente baixos. Em março, as taxas de juros dos empréstimos corporativos e dos empréstimos habitacionais pessoais recém-emitidos diminuíram cerca de 50 e 60 pontos-base em termos interanuais, respectivamente. A estrutura de crédito continuou a se otimizar. No final de março, os empréstimos a pequenas e médias empresas especializadas e sofisticadas e os empréstimos inclusivos a micro e pequenas empresas aumentaram 15,1% e 12,2% em termos interanuais, respectivamente, continuando a superar a taxa de crescimento de todos os empréstimos. A taxa de câmbio do RMB permaneceu basicamente estável em um nível razoável e equilibrado. A taxa de câmbio central do RMB em relação ao dólar americano foi de 7,1782 yuan no final de março, basicamente estável em relação ao final do ano anterior.
Atualmente, o impacto dos choques externos está se intensificando, com impulso insuficiente para o crescimento econômico global, aumento do protecionismo comercial e conflitos geopolíticos persistentes. A base para a recuperação e melhoria econômicas sustentadas da China precisa de mais consolidação. No entanto, também deve-se notar que a China possui inúmeras vantagens, incluindo um vasto mercado, um sistema industrial completo e recursos humanos abundantes. A tendência fundamental da melhoria econômica a longo prazo permanece inalterada. Devemos fortalecer nossa confiança no desenvolvimento e responder às incertezas do ambiente externo com a certeza do desenvolvimento de alta qualidade. Na próxima fase, o Banco Popular da China (BPC) aderirá à orientação do Pensamento de Xi Jinping sobre o Socialismo com Características Chinesas para a Nova Era, implementará abrangentemente o espírito da Terceira Sessão Plenária do 20º Comitê Central do PCC, da Conferência Central de Trabalho Econômico e das Duas Sessões, defenderá o princípio geral de buscar progresso enquanto garante a estabilidade, implementará plena, precisa e abrangentemente a nova filosofia de desenvolvimento, seguirá inabalavelmente o caminho do desenvolvimento financeiro com características chinesas, aprofundará ainda mais as reformas financeiras e a abertura de alto nível ao exterior, promoverá continuamente o desenvolvimento financeiro de alta qualidade e a construção de uma potência financeira, acelerará a melhoria do sistema do banco central e refinará ainda mais o quadro da política monetária.Equilibraremos os objetivos de curto e longo prazo, o crescimento estável e a prevenção de riscos, o equilíbrio interno e externo, bem como o apoio à economia real e a manutenção da saúde do sistema bancário. Aumentaremos a previsibilidade, a pertinência e a eficácia da regulação macroeconômica, fortaleceremos a coordenação e a cooperação das políticas macroeconômicas, expandiremos a demanda interna, estabilizaremos as expectativas, estimularemos a vitalidade e faremos todos os esforços para consolidar os fundamentos do desenvolvimento econômico e da estabilidade social.
Implementaremos uma política monetária razoavelmente expansiva. Com base na situação econômica e financeira nacional e internacional, bem como no funcionamento dos mercados financeiros, ajustaremos flexivelmente a intensidade e o ritmo da implementação das políticas, manteremos a liquidez ampla e garantiremos que o crescimento do financiamento social agregado e da oferta monetária esteja alinhado com as metas esperadas para o crescimento econômico e o nível geral de preços. Priorizaremos a promoção de uma reação razoável dos preços como uma consideração fundamental na formulação da política monetária e nos esforçaremos para manter os preços em um nível razoável. Desobstruiremos o mecanismo de transmissão da política monetária, refinaremos ainda mais o quadro de regulação das taxas de juros, fortaleceremos continuamente a implementação e a supervisão das políticas de taxas de juros, reduziremos os custos de passivo dos bancos e diminuiremos os custos gerais de financiamento social. Aproveitaremos as funções duplas das ferramentas de política monetária em termos de aspectos agregados e estruturais, aderiremos ao foco em áreas-chave, manteremos uma moderação razoável e avançaremos e recuaremos conforme apropriado, orientando as instituições financeiras a aumentarem o apoio ao financiamento tecnológico, ao financiamento verde, ao financiamento inclusivo para pequenas e microempresas, à expansão do consumo e à estabilidade do comércio exterior. Manteremos um sistema de taxa de câmbio flutuante gerenciada com base na oferta e demanda do mercado, com referência a uma cesta de moedas para ajustes, e aderiremos ao papel decisivo do mercado na formação da taxa de câmbio. Aumentaremos a resiliência do mercado de câmbio, estabilizaremos as expectativas do mercado, corrigiremos resolutamente comportamentos pró-cíclicos no mercado, lidaremos com comportamentos que perturbam a ordem do mercado e defenderemos resolutamente contra o risco de superação da taxa de câmbio, mantendo assim a taxa de câmbio do RMB basicamente estável em um nível razoável e equilibrado. Exploraremos e expandiremos as funções macroprudenciais e de estabilidade financeira do banco central para manter a estabilidade do mercado financeiro e defenderemos resolutamente a linha de fundo de prevenção de riscos financeiros sistêmicos.
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