A Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) anunciou seu melhor desempenho para o mesmo período da história no primeiro trimestre, com crescimento de receita próximo de 30% e lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora aumentando mais de 160%. No entanto, como o crescimento de receita ficou aquém da orientação de desempenho anunciada anteriormente, a empresa enfrentou ceticismo do mercado. Após a abertura do mercado hoje, o preço das ações A da SMIC permaneceu fraco, caindo mais de 4%, enquanto suas ações em Hong Kong chegaram a cair mais de 7,7%.
Na conferência de resultados realizada pela SMIC antes da abertura do mercado hoje, Zhao Haijun, co-CEO da empresa, afirmou que o crescimento do desempenho foi impulsionado principalmente por clientes que anteciparam os envios devido a mudanças na situação internacional, aumento da demanda por produtos em massa impulsionada por políticas domésticas, como subsídios à troca de consumo, e a retomada das atividades e reabastecimento de estoques nas indústrias industrial e automotiva. No entanto, devido a eventos inesperados que causaram flutuações na produção no primeiro trimestre, o crescimento de receita da empresa ficou aquém das expectativas, e o impacto continuará no segundo trimestre.
Flutuações Inesperadas na Rendibilidade no Primeiro Trimestre Devem Persistir no Segundo Trimestre
No primeiro trimestre deste ano, os envios globais da SMIC equivaleram a 2,29 milhões de wafers de 8 polegadas, representando um aumento de 15% em relação ao trimestre anterior.
De acordo com a orientação de desempenho fornecida anteriormente pela SMIC, o crescimento de receita trimestral para o primeiro trimestre de 2025 era esperado entre 6% e 8%. No entanto, o crescimento trimestral real foi de apenas 1,8%.
Em relação ao crescimento de receita no primeiro trimestre que ficou aquém das expectativas, Zhao Haijun explicou que a principal razão foram as flutuações na produção nas fábricas da empresa, o que levou a uma diminuição no preço médio de venda (ASP) na segunda metade do primeiro trimestre.
Zhao Haijun explicou ainda que, após a conferência de resultados realizada em fevereiro deste ano, ocorreram situações inesperadas durante a manutenção anual da SMIC, afetando a precisão e a rendibilidade do processo de produção. Ao mesmo tempo, durante o processo de verificação de equipamentos, a SMIC descobriu que o desempenho e as capacidades de processo de alguns equipamentos precisavam de melhorias, levando a flutuações na rendibilidade dos produtos.
Com base nos dados financeiros, esses eventos também desencadearam diretamente uma série de reações em cadeia na SMIC no primeiro trimestre, incluindo uma queda no preço médio de venda, um aumento significativo na taxa de utilização da capacidade e uma redução no investimento em P&D.
Em termos de capacidade, foi informado que, devido ao grande número de pedidos urgentes de clientes no primeiro trimestre, a SMIC aumentou a alocação de mais capacidade para a produção para apoiar os envios rápidos aos clientes, resultando em um aumento na taxa de utilização das capacidades de 12 polegadas e 8 polegadas. A taxa de utilização global da capacidade no primeiro trimestre aumentou 4,1 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.
"Nessas circunstâncias, as velocidades de P&D e teste de wafers da empresa ficaram um pouco limitadas." No primeiro trimestre deste ano, as despesas de pesquisa e desenvolvimento da SMIC diminuíram de US$ 217 milhões no quarto trimestre de 2024 para US$ 149 milhões. No entanto, Zhao Haijun também afirmou que com a liberação contínua da capacidade da empresa, o investimento em P&D se recuperaria no futuro.Anteriormente, a SMIC insistia em alocar de 8% a 10% de sua receita para investimento em P&D.
Além disso, após descobrir problemas na linha de produção no primeiro trimestre, a SMIC, ao lidar com os wafers afetados e negociar envios com os clientes, optou por reduzir os preços dos produtos no lado receptor para aliviar as preocupações dos clientes, impactando assim o preço médio de venda (ASP) e a receita.
No entanto, Zhao Haijun enfatizou que o incidente mencionado anteriormente foi um evento isolado e que, na verdade, não houve mudanças fundamentais para a empresa. Espera-se que o impacto continue pelos próximos quatro a cinco meses (ou seja, a primeira metade do segundo trimestre e o terceiro trimestre), sendo necessário algum tempo para que a qualidade e o rendimento dos wafers da linha de produção atinjam os mais altos padrões.
Os clientes de telefones celulares podem reduzir suas metas de estoque no terceiro trimestre.
Em relação às estratégias de preços, Zhao Haijun afirmou que a SMIC permaneceria estável e não reduziria proativamente os preços para garantir pedidos, alinhando-se geralmente com os concorrentes. No entanto, ao mesmo tempo, Zhao Haijun observou que uma tendência de queda nos preços dentro da indústria de fundição pode ser observada atualmente.
Em resposta às perguntas dos analistas sobre as mudanças atuais na demanda em diferentes aplicações de mercado, Zhao Haijun disse que o mercado havia antecipado anteriormente um crescimento significativo em smartphones e computadores, levando a um estoque substancial de clientes a jusante.
No entanto, de acordo com as observações da SMIC em maio deste ano, as metas de envio total do setor para telefones celulares definidas no início do ano foram excessivamente otimistas e espera-se que sejam revisadas, com um possível ajuste à baixa nas metas de estoque dos clientes no terceiro trimestre. As vendas de produtos para PCs têm sido estáveis, mas sem crescimento significativo, e o estoque a jusante está quase completo. Somente se a empresa reduzir os preços é que os clientes terão mais intenções de estoque; caso contrário, os pedidos diminuirão. O mercado global de painéis, incluindo TVs e tablets, está enfrentando excesso de oferta.
Esses fatores têm exercido pressão à baixa nos preços do setor de fundição.
Em termos de plataformas, Zhao Haijun afirmou que, em meio a uma recuperação amplamente moderada do mercado, a demanda por BCD, MCU e memória especializada é robusta, com uma receita total aumentando em cerca de 20% em relação ao trimestre anterior. Nos setores de driver de alta tensão e HV-CMOS, limitados pela capacidade, as plataformas de driver de display de tela pequena AMOLED que utilizam tecnologias de 40 nm e 28 nm estão em situação de escassez. Em sensores de imagem e processadores de sinal, a SMIC aumentou sua implantação de plataformas tecnológicas e expansão de capacidade para melhor atender aos requisitos de novos produtos.
Resposta aos impactos das tarifas: a compra antecipada dos clientes traz crescimento nos pedidos.
Zhao Haijun disse que, após o surgimento de novos fatores de mercado este ano, não houve mudanças significativas nos fundamentos do segundo trimestre em relação ao primeiro trimestre. Os clientes estão reagindo calmamente, e a taxa de utilização da capacidade da empresa permanece alta. A empresa observou sinais positivos de uma recuperação após o ponto mais baixo em vários setores, incluindo os setores industrial e automotivo. A mudança para a localização da cadeia industrial continua a se fortalecer, com mais demanda de fundição de wafers retornando para o mercado interno. O mercado está experimentando ansiedade desencadeada por mudanças nas políticas tarifárias.
"Após a introdução da política tarifária, a Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) realizou cálculos internos e teve discussões aprofundadas com fornecedores e clientes nacionais e estrangeiros. O governo também se envolveu em uma comunicação próxima com o setor. Na verdade, o impacto direto sobre o setor foi muito pequeno, menos de um ponto percentual", disse Zhao Haijun.Devido à isenção de algumas tarifas e ao estabelecimento de um fornecimento diversificado, as fundições da indústria de semicondutores podem absorver o impacto das tarifas no nível de aquisição.
Devido à incerteza sobre o futuro, os clientes a jusante esperam estocar estoques antes do aumento das tarifas. Zhao Haijun afirmou que essa demanda realmente levou a um aumento nos pedidos este ano, mas, no geral, o impacto na SMIC é relativamente pequeno. Pelo menos, as vendas no segundo semestre deste ano e no próximo ano não serão afetadas. De acordo com sua análise, as principais razões são que a capacidade da SMIC está totalmente utilizada, sem aumento significativo no momento, e também há restrições de capacidade de transporte, como fretes marítimo e aéreo. "A aquisição em si trouxe um aumento e estabilidade nos pedidos, mas não será a parte mais significativa da receita atual da SMIC", disse ele.
No futuro, "vale a pena prestar atenção se a política tarifária terá uma aterrissagem brusca, se o estímulo do mercado e o estoque de infraestrutura terão demanda futura superestimada e se a demanda por commodities diminuirá após os aumentos de preços causados pelas novas tarifas", disse Zhao Haijun.
