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5.6 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de futuros: Antes do feriado, o contrato SHFE Alumínio 2506, o mais negociado, abriu a 20.035 yuan/t, com máximo de 20.035 yuan/t, mínimo de 19.900 yuan/t e fechou a 19.910 yuan/t, uma queda de 0,65%. O volume de negociação foi de 73.500 lotes e os contratos em aberto foram de 184.000 lotes. O alumínio LME abriu a US$ 2.444/t antes do feriado, com máximo de US$ 2.450/t, mínimo de US$ 2.440/t e fechou a US$ 2.442,5/t, um aumento de US$ 11/t, ou 0,45%.
Macro: (1) O Embaixador da China nos EUA, Xie Feng, apontou que a cooperação econômica e comercial entre a China e os EUA é geralmente equilibrada e mutuamente benéfica. Tarifas indiscriminadas prejudicam ambos os lados, perturbam as operações comerciais normais e o consumo das pessoas, desencadeiam fortes flutuações nos mercados financeiros globais e prejudicam o crescimento estável a longo prazo da economia mundial. (Neutro★) (2) O Secretário de Imprensa da Presidência da Rússia, Peskov, declarou em uma coletiva de imprensa que a Rússia observou repetidamente relatos de uma reunião entre líderes russos e norte-americanos e, por várias considerações, acredita que tal reunião é necessária. (Alcista★)
Fundamentos: (1) Em 30 de abril, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque de alumínio na Zona Franca de Xangai era de 89.800 t e na Zona Franca de Guangdong era de 19.700 t, totalizando 109.500 t, um aumento de 4.000 t semanais. (Baixista★) (2) De acordo com as estatísticas da SMM, em 6 de maio, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo domésticas foi de 636.000 t, um aumento de 22.000 t em relação ao período anterior ao feriado. (Baixista★)
Mercado de alumínio primário: Antes do feriado, o centro do alumínio SHFE caiu para cerca de 20.050 yuan/t no início da sessão, flutuando dentro de um intervalo. No mercado à vista, a oferta à vista no leste da China era relativamente ampla, e o sentimento de reabastecimento a jusante diminuiu ligeiramente devido ao aumento dos preços do alumínio. Com os pedidos em mãos da maioria das empresas começando a enfraquecer e o reabastecimento concluído, as compras foram fracas antes do próximo feriado. O mercado registrou um desconto de 10 yuan/t em relação às transações da SMM. O alumínio SMM A00 foi cotado a 20.060 yuan/t, um aumento de 40 yuan/t antes do feriado, com um desconto de 10 yuan/t em relação ao contrato 05, uma queda de 10 yuan/t antes do feriado. No centro da China, com vários dias de estoque, o estoque na região continuou a diminuir, e a oferta à vista se apertou durante o dia. Os fornecedores aproveitaram a oportunidade para aumentar os prêmios de vendas, mas a maioria das empresas a jusante havia concluído o estoque, e os preços de transação intradiários no centro da China caíram.
Matérias-primas de alumínio secundário: O alumínio primário à vista subiu 40 yuan/t antes do feriado, com o alumínio SMM A00 à vista fechando a 20.060 yuan/t. Os preços gerais de sucata de alumínio seguiram o alumínio primário para cima. Com o tradicional período de pico "março dourado e abril prateado" chegando ao fim, os novos pedidos dos usuários finais estavam fracos, e o sentimento de aversão ao risco das empresas de processamento a jusante intensificou-se, mantendo a compra de matérias-primas conforme necessário. Em 30 de abril, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada a 15.050-15.650 yuan/t (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 15.850-17.350 yuan/t (sem impostos). Por produto, a oferta de fio de alumínio nu brilhante e sucata de liga de alumínio forjada triturada permaneceu apertada, com ajustes de preço de 50-100 yuan/t. Os preços da sucata de alumínio triturada subiram geralmente 100-200 yuan/t devido ao estoque pré-feriado pelas empresas de utilização de sucata a jusante. Em termos de diferenças de preço, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai diminuiu em 14 yuan para 1.832 yuan/t antes do feriado, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem pintura em Foshan diminuiu significativamente em 70 yuan para 1.589 yuan/t. A curto prazo, o mercado de sucata de alumínio provavelmente pairará em altos, mas se o alumínio primário experimentar fortes flutuações devido a fatores macro (como política do Fed dos EUA ou conflitos geopolíticos) ou empresas domésticas de alumínio secundário cortarem coletivamente a produção, os preços da sucata de alumínio podem enfrentar pressão periódica.
Liga de alumínio secundário: Antes do feriado, os preços do alumínio subiram ligeiramente em 40 yuan/t para 20.060 yuan/t, enquanto os preços domésticos da SMM ADC12 permaneceram na faixa de 20.400-20.600 yuan/t. No mercado de importação, as cotações internacionais da ADC12 foram mantidas em US$ 2.430-2.450/t, com perdas imediatas para a ADC12 importada em cerca de 700 yuan/t. No último dia de negociação antes do feriado do Dia do Trabalho, as transações do mercado continuaram a ser lentas devido aos arranjos de feriado de 2-5 dias das empresas a jusante e às fracas intenções de estoque pré-feriado. As expectativas atuais do mercado para a demanda em maio são geralmente fracas, e os preços da ADC12 devem permanecer em um padrão de consolidação fraca a curto prazo.
Resumo: De uma perspectiva macro, uma série de políticas relevantes introduzidas no país desempenharam um papel positivo na estabilização do mercado imobiliário, e o ambiente macro alcista doméstico permanece inalterado. Nos mercados internacionais, a postura política de Trump tem sido imprevisível, e ainda existem muitas variáveis desde a atitude até a implementação da política. A sombra da guerra tarifária continua pairando sobre os mercados de capitais, e a enorme incerteza continua a ter um impacto negativo nas tendências do mercado. Em termos de fundamentos, o lado de custo da indústria do alumínio permanece estável, e o lado da demanda está em um importante ponto de transição entre os períodos de baixa e alta temporada. No entanto, exceto pelo setor de fios e cabos de alumínio, que inverteu a tendência e aumentou as taxas de operação, os setores a jusante tiveram um desempenho fraco na semana anterior ao feriado. Em maio, espera-se que os pedidos de alumínio a jusante continuem a diminuir. Impulsionado principalmente pela demanda de reabastecimento pré-feriado, o estoque doméstico de lingotes de alumínio acelerou novamente no final de abril, aproximando-se da marca de 600.000 t, fornecendo algum apoio aos aumentos de preço do alumínio pré-feriado. No entanto, este feriado do Dia do Trabalho pode ver chegadas domésticas de produtos de alumínio mais altas do que no mesmo período do ano passado, e deve-se prestar atenção ao risco de acumulação periódica de estoque devido às chegadas concentradas após o feriado. Juntamente com uma perspectiva macro geralmente baixista, espera-se que os preços domésticos do alumínio flutuem fracamente após o feriado.
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