[Cobre]
Na terça-feira, o cobre na SHFE flutuou acima da média móvel diária MA250. Hoje, o cobre à vista voltou a 78.035 iuanes, com os prêmios do cobre de Xangai aumentando para 205 iuanes e os prêmios de Guangdong em 210 iuanes. O estoque pré-feriado foi relativamente ativo. Uma interrupção generalizada de energia durante a noite na Península Ibérica aumentou as preocupações do mercado com a segurança da rede elétrica europeia, sem que ainda tenha sido identificada uma causa confirmada. Alguns especulam que pode estar relacionada à grande integração de energia renovável na rede. Além disso, o ICSG ajustou o balanço de cobre refinado de 2025, reduzindo o aumento esperado na produção de concentrado de cobre desde outubro do ano passado, mantendo a visão de um excedente de oferta para o ano. O mercado está principalmente preocupado com o desempenho do consumo após meados de maio, e com uma isenção de 90 dias de tarifas recíprocas para a ASEAN, há preocupações significativas com a demanda no segundo semestre. Mantenha posições curtas acima de 78.000 para o contrato 2507.
[Alumínio e Alumina]
Hoje, o alumínio na SHFE flutuou dentro de um intervalo. O alumínio à vista no leste da China estava em paridade com os futuros, enquanto os descontos no sul da China aumentaram 15 iuanes para 75 iuanes. Ao longo da semana passada, os estoques sociais de lingotes de alumínio e tarugos de alumínio continuaram a diminuir rapidamente, caindo 30.000 toneladas e 34.000 toneladas, respectivamente, com os estoques totais no nível mais baixo para o mesmo período nos últimos anos. O pessimismo macroeconômico de curto prazo diminuiu, e os fundamentos fortes apoiaram os preços do alumínio a voltarem para cerca de 20.000 iuanes. No entanto, uma expansão ainda maior dos lucros do setor, superando 3.000 iuanes, exige expectativas mais fortes de um déficit de oferta. Em meio à sombra de uma guerra comercial, as perspectivas de demanda durante a baixa temporada são difíceis de serem otimistas. Espera-se que o alumínio na SHFE enfrente forte resistência na faixa anterior de déficit de 20.000-20.300 iuanes. Recentemente, a manutenção da alumina aumentou, levando a uma redução temporária na produção e a uma queda nos estoques do setor. No entanto, assim que os preços do minério continuarem a cair ou os preços da alumina se recuperarem continuamente, a capacidade ainda será retomada em grande escala. A perspectiva de excedente a longo prazo e o alto estoque de warrants limitam a altura das recuperações de preços. Hoje, o mercado de futuros caiu significativamente, negociando com desconto em relação aos preços à vista. Pode ainda haver apoio perto das baixas anteriores, e não é aconselhável perseguir posições curtas. No geral, sob uma tendência flutuante, a estratégia é vender em alta.
[Zinco]
À medida que o feriado do Dia do Trabalho se aproxima, as incertezas macroeconômicas são elevadas, e os fundos estão relativamente cautelosos, com o zinco na SHFE flutuando dentro de um intervalo. O estoque a jusante em níveis mais baixos foi relativamente suficiente, com baixa aceitação dos altos preços do zinco. Na segunda-feira, os estoques sociais de zinco da SMM interromperam sua queda, registrando 85.900 toneladas. A TC nacional e importada de maio da SMM para ZN50 aumentou 50 iuanes e US$ 5 em relação ao mês anterior, para 3.500 iuanes/tonelada (conteúdo de metal) e US$ 45/tonelada seca, respectivamente. Com os preços do zinco em baixa, as minas continuam a fazer pequenas concessões, confirmando indiretamente o consumo fraco de uso final. O período de "Março Dourado, Abril de Prata" está chegando ao fim, com dados de alta frequência mostrando demanda enfraquecida. Afetados pelas tarifas cumulativas, os pedidos a jusante para os EUA enfrentam o risco de serem devolvidos ou cancelados. As expectativas de consumo de maio estão sob pressão, e o zinco na SHFE continua a estratégia de vender em alta.
[Chumbo]
As fundições de chumbo secundário reduziram a produção além do esperado, com uma diferença de preço de 25 iuanes/tonelada entre o chumbo primário e a sucata. Em algumas regiões, o preço do chumbo primário é menor do que o da sucata, levando os compradores a jusante a preferir o chumbo primário. Os estoques sociais de chumbo da SMM diminuíram 10.100 toneladas em relação ao mês anterior, para 44.500 toneladas. Devido à expansão dos prejuízos, as fundições de chumbo secundário pretendem reduzir os preços de compra de matérias-primas. No final da semana passada, os fornecedores de baterias usadas, temendo quedas de preço, liquidaram suas posições, melhorando as chegadas de matérias-primas em algumas fundições. A demanda de uso final de baterias permanece fraca, com as empresas de baterias, em geral, tirando 2-3 dias a mais de folga durante o feriado do Dia do Trabalho em relação ao mesmo período do ano passado. Com oferta e demanda fracas, espera-se que o chumbo na SHFE flutue dentro de um intervalo de 16.300-17.000 iuanes/tonelada. Monitore continuamente a dinâmica das fundições e a relação de preços SHFE/LME.
[Níquel e Aço Inoxidável]
O níquel na SHFE se corrigiu, com a atividade de negociação no mercado permanecendo medíocre. A demanda antecipada de estoque pré-feriado não se materializou conforme o esperado, com os compradores a jusante adotando uma atitude cautelosa de esperar para ver, resultando em um ambiente de negociação geralmente lento. Os prêmios da Jinchuan caíram para 2.250 iuanes, os prêmios do níquel importado estavam em 150 iuanes, e os prêmios do níquel eletrolítico estavam em 100 iuanes. A ferro-níquel de alta qualidade foi cotada em 971 iuanes por mtu, tendo caído quase 5% no último mês. Em termos de estoques, os estoques de ferro-níquel aumentaram 3.700 toneladas para 24.000 toneladas, os estoques de níquel refinado aumentaram 700 toneladas para 44.700 toneladas, e os estoques de aço inoxidável diminuíram 14.000 toneladas para 986.000 toneladas. O níquel na SHFE está no final de outra recuperação, com os vendedores observando novas oportunidades para abrir posições.
[Estanho]
O estanho na SHFE flutuou com um candlestick diário positivo, com o centro de negociação permanecendo acima de 260.000 iuanes. Hoje, o estanho à vista estava em 262.200 iuanes, com um prêmio real de 370 iuanes em relação ao preço dos futuros do mês de entrega. O estanho na SHFE viu uma redução no interesse aberto e baixa participação. Nos próximos dois meses, o Estado de Wa avançará nas retomadas da produção, e a Alphamin no Congo retomará a produção. Apesar dos recursos domésticos de minério de estanho apertados, a atenção do mercado está cada vez mais focada na demanda. Espera-se que o estanho na SHFE seja vendido em alta, com posições curtas mantidas contra a faixa de 265.000-270.000 iuanes.
(Fonte: SDIC Futures)
