A Transformação do Mercado de Cobre Sombra das Tarifas Sino-Americanas: Produção de Barra de Cobre Refinada em Abril Pode Exceder Expectativas [Análise da SMM]

De acordo com a SMM, a taxa de operação das empresas de barra de cobre refinado em março foi de 69,65%, um aumento de 13,81 pontos percentuais mês a mês, 1,6 pontos percentuais abaixo do esperado e uma queda de 1,49 pontos percentuais ano a ano. Dentre elas, a taxa de operação das grandes empresas foi de 80,40%, das médias empresas foi de 53,13% e das pequenas empresas foi de 54,93%. A taxa de operação da indústria de barra de cobre refinado em março foi de 69,65%, uma queda de 1,49 pontos percentuais ano a ano (a taxa de operação em março do ano passado foi de 71,14%). De acordo com os dados da SMM, o preço médio do catodo de cobre SMM #1 em março foi de 79.675,71 yuan/mt, um aumento de 2.812,1 yuan/mt mês a mês em relação a fevereiro. Com a alta nos preços do cobre, a diferença média de preço entre a barra de cobre secundária em Jiangxi e a barra de energia na China Oriental em março foi de 1.480 yuan/mt, expandindo 493 yuan/mt mês a mês. O consumo de barra de cobre refinado foi significativamente suprimido pela barra de cobre secundária, e a taxa de operação de barra de cobre refinado em março não atendeu às expectativas. No entanto, excluindo o impacto do feriado do Ano Novo Chinês, as empresas retomaram as operações normais, e a taxa de operação em março aumentou mês a mês, mas diminuiu ano a ano em comparação com março do ano passado. A proporção de estoque de matéria-prima/saída das empresas de barra de cobre refinado em março foi de 8,47%, e a proporção de estoque de produto acabado/saída foi de 13,00%. À medida que a estrutura de prêmio e desconto gradualmente convergiu durante o mês, operando em torno da paridade, e algumas empresas realizaram manutenção e interrupção sob pressão de desestocagem no final do mês, o estoque de matéria-prima das empresas de barra de cobre refinado foi consumido, com a proporção de estoque de matéria-prima/saída diminuindo 3,25 pontos percentuais mês a mês. O estoque de produto acabado também foi reduzido sob ajuste contínuo e controle, com a proporção de estoque de produto acabado/saída das empresas de barra de cobre refinado diminuindo 2,46 pontos percentuais mês a mês. A taxa de operação das empresas de barra de cobre refinado em abril é esperada ser de 71,44%. Desde o final de março, a possibilidade de uma guerra comercial aumentou, e as preocupações do mercado com tarifas recíprocas dos EUA levaram a uma queda contínua nos preços do cobre. Até 7 de abril, o preço médio do catodo de cobre SMM #1 caiu 9,73% em relação ao pico de 26 de março. Com a queda abrupta nos preços do cobre, os novos pedidos das empresas de barra de cobre refinado aumentaram novamente, e os pedidos em mãos aumentaram significativamente. Embora alguns usuários finais ainda adotem uma postura de espera, o consumo aqueceu significativamente mês a mês. Os novos pedidos de algumas empresas médias e grandes quase dobraram semana a semana. A taxa de operação em abril é esperada aumentar para 71,44%, um aumento de 1,79 pontos percentuais mês a mês e 2,48 pontos percentuais ano a ano. Ao mesmo tempo, sob condições extremas de mercado após o Festival de Qingming, com os preços do cobre atingindo o limite inferior e os estoques de produtos acabados já consumidos, os pedidos em mãos em abril podem apoiar a taxa de operação das empresas a superar as expectativas anteriores.

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As ganancias do mercado de estanho provavelmente serão limitadas ao nível anterior aos cortes de produção da Alphamin. [Comentário Institucional]

As exportações de alumínio não trabalhado e semimanufaturados de alumínio aumentaram mês a mês em março. Durante a janela de ajuste da política tarifária, as exportações de abril ainda enfrentam pressão para baixo. [Análise SMM]