Os dados mensais de produção de metais básicos da SMM são divulgados no final de cada mês, com o objetivo de revelar os verdadeiros fundamentos para os profissionais da cadeia industrial e os investidores, e fornecer uma compreensão mais clara da direção futura do mercado de metais não-ferrosos.
Visão Geral da Produção de Metais para Março de 2025 e Previsão para Abril
Cátodos de Cobre
Em março, a produção de cátodos de cobre da SMM na China aumentou 63.900 toneladas mês a mês (MoM), um aumento de 6,04%, e subiu 12,27% ano a ano (YoY). A produção acumulada de janeiro a março aumentou 274.500 toneladas YoY, um aumento de 9,4%.
O aumento significativo na produção de cátodos de cobre em março foi principalmente devido aos seguintes motivos: 1. De acordo com nossas estatísticas, apenas duas fundições tinham planos de manutenção em março, mas o impacto na produção real foi relativamente pequeno, com alguns fabricantes indicando que os efeitos da manutenção seriam refletidos em abril; 2. Embora os TCs (Treatment Charges) dos concentrados de cobre estejam em níveis historicamente baixos (até 28 de março, o índice semanal dos concentrados de cobre importados era de -US$ 24,14/tonelada), muitas fundições ainda estavam produzindo ativamente para alcançar um forte início no primeiro trimestre; 3. A taxa de utilização da capacidade das fundições recentemente inauguradas no sudoeste estava aumentando; 4. Os recentes aumentos contínuos nos preços do ácido sulfúrico compensaram, em certa medida, as perdas das fundições; 5. O aumento significativo nos preços do cobre levou a um aumento na oferta de sucata de cobre em relação ao passado, e as fundições aumentaram suas compras de sucata de cobre, suplementando a escassez de concentrados de cobre.
Em resumo, a taxa de operação da amostra da indústria de cátodos de cobre em março foi de 87,68%, um aumento de 4,86 pontos percentuais MoM; entre eles, a taxa de operação das grandes fundições foi de 91,43%, um aumento de 4,8 pontos percentuais MoM, a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 81,37%, um aumento de 4,56 pontos percentuais MoM, e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 71,63%, um aumento de 6,78 pontos percentuais MoM. A taxa de operação das fundições que usam concentrados de cobre foi de 91,7%, um aumento de 4,7 pontos percentuais MoM; a taxa de operação das fundições que não usam concentrados de cobre (sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 68,1%, um aumento de 5,7 pontos percentuais MoM, já que o aumento na oferta de matéria-prima levou a taxas de operação mais altas.
Em abril, de acordo com nossas estatísticas, três fundições atualmente têm planos de manutenção, com um volume afetado estimado em cerca de 24.000 toneladas. Além disso, embora o fornecimento de concentrados de cobre esteja apertado, algumas fundições começaram a reduzir a quantidade de concentrados de cobre alimentados, mas aumentando a quantidade de sucata de cobre e ânodo de cobre alimentados, mantendo a produção de cátodos de cobre estável. Após levar em consideração a inauguração de novas fundições no leste da China e o aumento na taxa de utilização da capacidade das fundições no sudoeste, a produção total doméstica terá apenas um ligeiro declínio.
Com base nos cronogramas de produção de várias empresas, a SMM espera que a produção doméstica de cátodos de cobre em abril diminua 5.800 toneladas MoM, uma queda de 0,52%, e aumente 131.200 toneladas YoY, um aumento de 13,32%. A produção acumulada de janeiro a abril aumentou 405.700 toneladas YoY, um aumento de 10,39%. A taxa de operação da amostra da indústria de cátodos de cobre em abril será de 87,34%, uma queda de 0,34 pontos percentuais MoM; entre eles, a taxa de operação das grandes fundições será de 91,2%, uma queda de 0,23 pontos percentuais MoM, a taxa de operação das fundições de médio porte será de 80,83%, uma queda de 0,54 pontos percentuais MoM, e a taxa de operação das pequenas fundições será de 70,90%, uma queda de 0,73 pontos percentuais MoM. A taxa de operação das fundições que usam concentrados de cobre será de 91,4%, uma queda de 0,3 pontos percentuais MoM; a taxa de operação das fundições que não usam concentrados de cobre (usando sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 67,7%, uma queda de 0,5 pontos percentuais MoM. Esperamos que a produção em maio continue a diminuir, principalmente devido ao aumento na manutenção das fundições e ao fornecimento apertado de matéria-prima.
Alumínio
De acordo com as estatísticas da SMM, a produção doméstica de alumínio em março de 2025 (31 dias) aumentou 3,7% YoY e 11,2% MoM. A capacidade operacional doméstica de alumínio aumentou MoM, principalmente devido à retomada gradual da produção nas fundições de alumínio, com algumas retomadas em fevereiro já produzindo resultados. A proporção de alumínio líquido nas fundições domésticas de alumínio recuperou-se para níveis normais, com a proporção de alumínio líquido da indústria aumentando 3,2 pontos percentuais MoM e 0,15 pontos percentuais YoY para 74,2%. Além disso, devido a prejuízos, algumas fábricas de tarugos a jusante em Guangxi reduziram a produção, levando a uma queda na proporção de alumínio líquido em algumas fundições locais de alumínio até o final do mês. Com base nos dados da proporção de alumínio líquido da SMM, a produção doméstica de lingotes de alumínio fundido em março aumentou 3,1% YoY para cerca de 958.000 toneladas.
Mudanças na capacidade: Até o final de março, as estatísticas da SMM mostram que a capacidade existente doméstica de alumínio era de aproximadamente 45,81 milhões de toneladas, e a capacidade operacional doméstica de alumínio era de cerca de 43,88 milhões de toneladas, com a taxa de operação da indústria aumentando 0,5 ponto percentual MoM e 2,8 pontos percentuais YoY para 95,8%. Atualmente, as fundições de alumínio em Sichuan e Chongqing basicamente completaram a retomada da produção, e uma fábrica de alumínio tecnologicamente transformada em Guangxi deve retomar a produção por volta de outubro de 2025, enquanto outra fundição em Guangxi, que reduziu a produção anteriormente devido a prejuízos, retomou a produção; além disso, um projeto de substituição e atualização em uma fundição de alumínio em Qinghai começou a produzir, contribuindo para o impulso de crescimento da capacidade operacional subsequente de alumínio.
Previsão de produção: Em abril de 2025, a capacidade operacional doméstica de alumínio deve aumentar novamente à medida que algumas fundições iniciam a produção e atingem a capacidade total, com a capacidade operacional anualizada doméstica de alumínio esperada aumentar ligeiramente para 43,92 milhões de toneladas/ano até o final de abril. Os preços do alumínio estão flutuando em altos níveis, e a demanda a jusante aumentou à medida que a temporada de pico se aproxima, mas no contexto de usuários finais pressionando os preços para baixo, as taxas de processamento para tarugos de alumínio diminuíram, e os prejuízos nas fábricas de tarugos de Guangxi levaram a novos cortes de produção. A proporção de alumínio líquido em abril pode se corrigir ligeiramente para cerca de 73%. A atenção subsequente deve ser dada à retomada da capacidade de alumínio em várias regiões e às condições operacionais do alumínio líquido a jusante, como tarugos de alumínio.
Alumina
De acordo com os dados da SMM, a produção de alumina metalúrgica na China em março de 2025 (31 dias) aumentou 8,86% MoM e 11,32% YoY. Até o final de março, a capacidade existente de alumina metalúrgica na China era de cerca de 105,02 milhões de toneladas, com a capacidade operacional real diminuindo 1,68% MoM e uma taxa de operação de 84,64%.
Durante o mês, a capacidade operacional das refinarias domésticas de alumina variou, mas, em geral, a capacidade operacional nacional de alumina metalúrgica diminuiu MoM. Em termos de nova capacidade, algumas capacidades inauguradas em Guangxi começaram a produzir; em termos de cortes de produção, à medida que os preços da alumina continuaram a diminuir, enquanto os preços do minério permaneceram altos, alguns produtores de alumina optaram por realizar manutenção sob pressão de prejuízos, enquanto algumas empresas de alumina reduziram a produção, levando a uma queda nas taxas de operação. Embora a capacidade operacional recente de alumina tenha diminuído, a oferta de alumina ainda excede a demanda da produção doméstica de alumínio. Além disso, devido à queda nos preços da alumina no exterior, a janela de exportação doméstica de alumina fechou, e, exceto por alguns fluxos de alumina para a Rússia sob contratos de longo prazo, a demanda de exportação de alumina é limitada. No curto prazo, o mercado à vista de alumina pode manter um padrão relativamente frouxo, e os preços à vista podem continuar a flutuar para baixo.
Previsão para abril: Atualmente, muitas refinarias de alumina relataram planos de manutenção para abril, e algumas refinarias de alumina ajustaram sua capacidade operacional. Além disso, o tempo planejado para a inauguração de novas capacidades em Guangxi e Hebei está se aproximando, mas o tempo específico de inauguração é indeciso, e a SMM continuará a acompanhar isso. Em geral, a capacidade operacional doméstica de alumina metalúrgica em abril pode diminuir ainda mais, com uma capacidade operacional doméstica esperada de alumina metalúrgica de 87,23 milhões de toneladas/ano. A atenção contínua deve ser dada às mudanças na capacidade de alumina e às situações de importação e exportação de alumina.
Alumínio no Exterior
De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumínio no exterior em março de 2025 aumentou 2,1% YoY, com uma taxa de operação média mensal de 88,5%, um aumento de 0,2% MoM e 0,9% YoY.
O aumento na produção de alumínio no exterior veio principalmente de incrementos de retomada. O processo de retomada nas três fábricas da Trimet na Alemanha está avançando sem problemas, com as fábricas de Essen (165.000 toneladas/ano) e Hamburgo (135.000 toneladas/ano) esperadas retornar à produção total até meados do ano, enquanto a fábrica de Voerde (95.000 toneladas/ano) planeja alcançar a produção total no quarto trimestre de 2025. A capacidade restante a ser retomada totaliza cerca de 94.000 toneladas. No entanto, a fundição Tiwai Point da Rio Tinto na Nova Zelândia suspendeu seu processo de retomada, com o tempo de reinício adiado até 31 de agosto no máximo, para garantir que a Meridian Energy possa garantir 50 MW de fornecimento de energia neste inverno. Anteriormente, a fundição de alumínio havia reduzido proativamente 205 MW de demanda de energia em resposta à escassez de energia durante o inverno de 2024, reduzindo a capacidade anual em cerca de 125.000 toneladas. Após o inverno, a capacidade gradualmente retomou a partir de outubro, com a produção total originalmente planejada para abril deste ano. No entanto, devido a preocupações com o fornecimento de energia no inverno de 2025, a Rio Tinto e seu fornecedor de energia Meridian Energy concordaram em suspender o processo de retomada para garantir 50 MW de fornecimento de energia. A capacidade existente da fábrica é de 365.000 toneladas, e o progresso atual da retomada é de cerca de 70%.
A EGA anunciou sua situação de produção em 2024, com a produção de alumínio líquido aumentando para 2,69 milhões de toneladas, um aumento de 30.000 toneladas.
Olhando para abril, a produção de alumínio no exterior deve aumentar 2% YoY, com uma taxa de utilização da capacidade de cerca de 87,7%, uma queda de 0,8% MoM, à medida que a fundição de alumínio Vedanta Balco na Índia deve começar a inaugurar a capacidade expandida.
Alumina de Grau Metalúrgico no Exterior
De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumina de grau metalúrgico no exterior em março de 2025 aumentou 2,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma taxa média de operação das refinarias de alumina no exterior atingindo 81,9%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e de 2,1% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em 14 de março de 2025, a Rusal anunciou que adquiriria uma participação de 26% na Pioneer Aluminium Industries Limited, da Índia, por US$ 243,75 milhões, com planos de aumentar sua participação para 50% em etapas. Essa medida visa reduzir a dependência do fornecimento externo de alumina. A Pioneer possui uma refinaria de alumina de grau metalúrgico com capacidade de 1,5 milhão de toneladas por ano em Andhra Pradesh, na Índia. A unidade foi fechada devido a problemas de financiamento em 2015, retomou as operações em abril de 2022 e alcançou uma receita operacional de aproximadamente 35 bilhões de rúpias no terceiro trimestre de 2023. Após a transação, a Rusal, a Pioneer e o KCap Group fornecerão bauxita e obterão alumina de acordo com suas proporções de participação acionária, estabilizando a cadeia de suprimentos e otimizando os custos.
Olhando para abril, a SMM espera que a produção de alumina de grau metalúrgico no exterior aumente 3,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação deverá atingir 82,1%, um aumento de 0,2% em relação ao mês anterior e de 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Chumbo Primário
Em março de 2025, a produção nacional de chumbo primário aumentou significativamente, com um aumento de 15,97 pontos percentuais em relação ao mês anterior e de 13,41 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a março de 2025 aumentou 5,47 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.
Entende-se que, em março, com o aumento dos dias úteis, as fundições de chumbo primário aumentaram geralmente a produção em relação a fevereiro, o que foi a principal razão para o aumento da produção mensal. Entre elas, exceto por algumas fundições em Yunnan e Henan que tiveram problemas de manutenção de equipamentos, a grande maioria das outras empresas retomou a produção após a manutenção, incluindo fundições de médio e grande porte em Hunan, Yunnan e Guangdong. Além disso, as fundições em Hunan retomaram a produção após a conclusão das atualizações de equipamentos; devido ao fortalecimento dos preços do chumbo, o entusiasmo de algumas fundições pela produção aumentou, levando a um aumento da produção, o que elevou a produção de chumbo primário de março a um recorde histórico para um único mês.
Em comparação com o mesmo período do ano anterior, a produção de chumbo primário em março de 2025 e a produção acumulada no primeiro trimestre aumentaram em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido à entrada em operação de novas capacidades e aos incrementos decorrentes das atualizações de equipamentos, incluindo fundições de chumbo de médio e grande porte em Henan, Hunan e Qinghai.
Olhando para abril, as fundições de chumbo primário terão tanto manutenção quanto retomada de produção, e a produção em abril provavelmente permanecerá basicamente estável em relação a março. Em abril, as fundições em Hunan e Yunnan continuarão a retomar a produção após a manutenção, enquanto as grandes fundições em Henan entrarão em manutenção, quase compensando o aumento da produção de chumbo primário no mês. Ao mesmo tempo, precisamos prestar atenção ao impacto dos preços do chumbo no entusiasmo de produção das fundições de chumbo. Se os preços do chumbo recuarem significativamente, isso pode levar a expectativas de planos de redução de produção entre as fundições.
Chumbo Secundário
Em março de 2025, a produção de chumbo bruto secundário aumentou significativamente, com um aumento de 94,34% em relação ao mês anterior e de 15,21% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção de chumbo refinado secundário aumentou 110,48% em relação ao mês anterior e 11,24% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em março, o centro dos preços do chumbo subiu significativamente em relação a fevereiro, trazendo lucros para as fundições de chumbo secundário. As fundições mostraram alto entusiasmo de produção durante o mês, com a maioria aumentando a produção em relação a fevereiro. Além disso, novas capacidades de chumbo secundário de aproximadamente 500 mil toneladas por ano foram adicionadas em Jiangsu e Guizhou. A nova fundição em Jiangsu começou a produzir normalmente em março, enquanto a nova fundição em Guizhou começou com uma pequena quantidade de alimentação em março, com produção total planejada para o início de abril. Grandes fundições em Zhejiang, Anhui, Hunan e Ningxia, que tinham passado por manutenção anteriormente, retomaram e estabilizaram a produção em março. Várias fundições de médio e grande porte em Jiangxi, Hubei, Shanxi e Mongólia Interior retomaram a produção no final de fevereiro e contribuíram significativamente para a produção em março através do aumento normal da produção. Durante o mês, um pequeno número de empresas teve ligeiras quedas na produção devido a inspeções ambientais, medidas de controle e estoques de matérias-primas apertados. Em resumo, março viu um aumento na produção de chumbo secundário impulsionado por lucros operacionais favoráveis, novas capacidades entrando em operação e a retomada e o aumento da produção de fundições de médio e grande porte, atingindo um novo recorde em quase um ano e meio.
Entrando em abril, as novas capacidades ainda têm planos para aumentar a produção. Embora a maioria das fundições de chumbo secundário tenha expressado preocupações com o fornecimento apertado de matérias-primas em abril, elas não mencionaram planos ativos de redução de produção. Os dados sugerem que a produção de chumbo secundário em abril será basicamente estável em relação a março.
A SMM lembra que abril é a tradicional temporada de baixa consumo para baterias de chumbo-ácido. Se os produtores de baterias a jusante mostrarem fraca vontade de comprar lingotes de chumbo e o mercado de baterias usadas tiver baixos volumes de desmonte, juntamente com altas taxas de operação para chumbo secundário, levando a um aumento no sentimento dos recicladores de reter cargas, é possível que as empresas de chumbo secundário possam enfrentar redução de produção em meados a final de abril.
Zinco Refinado
Em março de 2025, a produção de zinco refinado da SMM China aumentou quase 14% em relação ao mês anterior e mais de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, com um declínio acumulado de cerca de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior de janeiro a março, ligeiramente acima do esperado. A produção nacional de ligas de zinco também aumentou em relação ao mês anterior em março. Ao entrar em março, a produção das fundições domésticas aumentou significativamente, impulsionada pela recuperação dos TCs do concentrado de zinco e pelo aumento dos preços do ácido sulfúrico, aumentando o entusiasmo das fundições. Além de três dias úteis a mais, a retomada da manutenção do Ano Novo Chinês em Hunan, Yunnan, Guangxi e Sichuan, bem como o aumento e a superprodução em Shaanxi, Mongólia Interior, Qinghai e Henan, contribuíram para os principais incrementos. Ao mesmo tempo, a manutenção em Hunan, Gansu e Guizhou contribuiu para pequenas reduções. No geral, a produção de março superou as expectativas.
A SMM espera que a produção de zinco refinado da China em abril de 2025 aumente 4% em relação ao mês anterior e mais de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior, com um aumento acumulado de cerca de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior de janeiro a abril. No geral, a produção das fundições continuará a aumentar em abril, principalmente devido à melhoria dos lucros das fundições. Exceto por pequenas manutenções de rotina em Yunnan e Liaoning, outras empresas adiaram os planos de manutenção. Além disso, empresas anteriormente paradas em Hunan retomaram a produção na maioria dos casos, e empresas em Gansu, Qinghai, Yunnan, Shanxi e Hunan estão aumentando ativamente a produção, contribuindo para os principais incrementos. A produção das fundições continuará a crescer.
Estanho Refinado
De acordo com os dados da SMM baseados em trocas de mercado, a produção de estanho refinado da China em março de 2025 aumentou 7,33% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 3,06% em relação ao mesmo período do ano anterior. Embora o feriado do Ano Novo Chinês tenha terminado, a contínua escassez nas cadeias de fornecimento de concentrado de estanho e estanho sucata impôs restrições à capacidade, resultando em um rebote limitado nas taxas gerais de operação, ficando aquém das expectativas do mercado.
Área de Produção de Yunnan: A pressão no lado das matérias-primas é proeminente, com as importações de minério de Mianmar permanecendo abaixo de 30 mil toneladas por vários meses consecutivos, fazendo com que os TCs do concentrado de estanho continuem a cair para mínimos históricos. Os lucros das fundições estão sob pressão, limitando o entusiasmo pela produção.
Status de Retomada: As taxas de utilização da capacidade tiveram um ligeiro rebote em março, mas a lacuna de matérias-primas piorou devido ao fechamento da mina de estanho de Bisie na RDC (que representa 6% do fornecimento global) e ao longo período de preparação para a retomada em Mianmar. As taxas de operação permanecem abaixo dos níveis do quarto trimestre de 2024.
Área de Produção de Jiangxi: Dependente do sistema de reciclagem de estanho sucata, mas a estagnação sazonal na reciclagem de sucata no inverno encurtou os ciclos de estoque de matérias-primas. No entanto, o aumento dos custos de triagem de sucata e os pedidos fracos a jusante atrasaram a recuperação da capacidade.
Área de Produção da Mongólia Interior: Operações estáveis garantidas por minas próprias, tornando-a uma das poucas áreas de produção não impactadas pela escassez de matérias-primas.
Áreas de Produção de Anhui e Emergentes: Afetadas pela escassez de sucata e concentrados de estanho, a recuperação geral da produção ficou aquém das expectativas, com as taxas de operação tendo um ligeiro rebote.
Com base nas estimativas da SMM, espera-se que a produção de estanho refinado em abril aumente cerca de 2% em relação ao mês anterior. Os fatores impulsionadores incluem a retomada de algumas empresas paradas para manutenção e o aumento das importações de minério de estanho estimulado pelos preços do estanho.
Níquel Refinado
Em março de 2025, a produção nacional de níquel refinado aumentou 20,83% em relação ao mês anterior e 37,42% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação do setor foi de 64%, um aumento de 10% em relação ao mês anterior. Com mais dias úteis em março, as taxas de operação das empresas melhoraram, levando ao crescimento da oferta.
Em termos de preços, os preços do níquel mostraram movimento lateral em março, mas tenderam a subir em relação a fevereiro. A curto prazo, os preços do minério de níquel indonésio permanecem fortes, principalmente devido a: (1) a temporada de chuvas na Indonésia ainda não ter terminado completamente, mantendo a oferta apertada; (2) a política PNBP na Indonésia elevando o sentimento. Sob oferta e demanda apertadas, os preços do minério de níquel continuaram a subir em março, elevando os custos dos preços do níquel. No geral, os preços recentes do níquel são fortemente apoiados pelos custos e ainda têm algum potencial de alta.
Em março de 2025, a produção nacional de níquel refinado aumentou 20,83% em relação ao mês anterior e 37,42% em relação ao mesmo período do ano anterior. Ao mesmo tempo, as taxas de operação das empresas aumentaram geralmente. No entanto, a recuperação da demanda tem sido lenta, e com os preços do níquel voláteis, muitas empresas optaram por esperar para ver. No lado da oferta, algumas empresas alcançaram aumentos de produção ou lançaram oficialmente novos projetos em março, mantendo a oferta geral do setor em níveis elevados. Até 28 de março, o estoque da SMM em seis regiões totalizou 47.423 toneladas, com o mercado ainda mostrando um excesso de oferta.
Em abril, a atenção continuará a se concentrar na recuperação da demanda. Sob um excesso de oferta, espera-se que a produção aumente 0,18% em relação ao mês anterior e 38,82% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Ferroníquel
Em março de 2025, a produção nacional de ferroníquel em conteúdo físico aumentou cerca de 3,45% em relação ao mês anterior, enquanto o conteúdo metálico diminuiu cerca de 2,25%. A produção geral de ferroníquel mostrou um aumento no conteúdo físico, mas uma queda no conteúdo metálico.Isso foi principalmente devido à estação chuvosa nas Filipinas, com os estoques de minério de níquel das fundições anteriores esgotando-se e as importações de minério de níquel filipino entrando em uma fase de baixa, levando algumas fundições de NPI de alta qualidade a entrarem em manutenção anual, resultando em uma produção mais fraca. Por outro lado, o aumento no teor físico do NPI foi impulsionado principalmente pela oferta de NPI de baixa qualidade. À medida que o mercado de aço inoxidável começou a se recuperar em março, especialmente com o aumento de preços expandido na série 300, a viabilidade econômica da série 200 melhorou, levando a um aumento de curto prazo na demanda a jusante. As siderúrgicas de aço inoxidável integradas expandiram os cronogramas de produção da série 200, aumentando a demanda por NPI de baixa qualidade, com ferro-gusa de baixa qualidade integrada apresentando incrementos significativos. No geral, o declínio no teor de metal em março foi principalmente devido à redução do NPI de alta qualidade.
A produção nacional de NPI em abril de 2025 deverá diminuir cerca de 0,49% em relação ao mês anterior em termos de teor físico, mas aumentar cerca de 0,34% em relação ao mês anterior em termos de teor de metal. De acordo com pesquisas da SMM, espera-se que os estoques de minério de níquel das fundições domésticas sejam reabastecidos após o fim da estação chuvosa nas Filipinas. Com a vantagem econômica do NPI de alta qualidade autoproduzido em relação ao NPI comprado externamente se expandindo, algumas siderúrgicas de aço inoxidável integradas aumentaram a produção de NPI de alta qualidade, impulsionando o teor de metal para o mês. Além disso, com uma ligeira queda na produção de aço inoxidável da série 200, a produção de NPI de baixa qualidade nas siderúrgicas de aço inoxidável integradas diminuirá, levando a uma ligeira queda na produção de NPI de baixa qualidade em termos de teor físico para o mês.
Ferro-Níquel Indonésio
Em março de 2025, o teor de metal do NPI indonésio aumentou cerca de 6,16% em relação ao mês anterior e 20,01% em relação ao mesmo período do ano anterior. Março viu mudanças frequentes nas políticas da Indonésia em relação aos recursos de níquel, aumentando a incerteza do mercado sobre o fornecimento de níquel indonésio. Juntamente com a produção de minério de níquel indonésio ficando aquém das expectativas e os estoques de minério de níquel das fundições estando baixos, o aumento geral foi limitado. Em termos de incrementos específicos de oferta, algumas novas capacidades foram liberadas, mas apenas viram aumentos menores devido à oferta limitada de minério de níquel. Além disso, uma linha de produção em uma importante área de produção viu uma queda acentuada na produção em fevereiro devido a ajustes de gestão, mas com apoio financeiro externo, a produção se recuperou gradualmente em março. Do lado da demanda, a produção nacional de aço inoxidável expandiu-se em março, levando a um aumento de curto prazo na demanda por NPI de alta qualidade, com uma importante área de produção também vendo incrementos em sua linha de produção de aço inoxidável. Devido ao fornecimento apertado de minério de níquel de média e alta qualidade, algumas fundições viram ligeiros declínios na produção devido à insuficiência de matérias-primas, e com o declínio da qualidade média do minério de níquel, o crescimento geral do teor de metal em março foi fraco.
Em abril de 2025, espera-se que o teor de metal do NPI indonésio diminua cerca de 0,44% em relação ao mês anterior, mas aumente cerca de 15,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção de minério de níquel de média e alta qualidade na Indonésia deverá permanecer apertada em abril, com o teor de metal do NPI das fundições continuando a diminuir. De acordo com pesquisas da SMM, a produção nas principais áreas de produção é basicamente estável em comparação com março, com uma linha de produção anteriormente afetada por ajustes de gestão aumentando gradualmente a produção, mas o aumento é limitado devido ao fornecimento apertado de minério de níquel. Do ponto de vista da demanda a jusante, os cronogramas de produção nacional de aço inoxidável permanecem elevados, fornecendo forte apoio à demanda por NPI. No geral, espera-se que a produção apresente uma ligeira queda devido a menos dias de produção e a um declínio na qualidade média.
Sulfato de Níquel
De acordo com dados da SMM, em março de 2025, a produção de sulfato de níquel da SMM atingiu cerca de 26.000 toneladas em termos de teor de metal e 118.300 toneladas em termos de teor físico, um aumento de 9,05% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 23,30% em relação ao mesmo período do ano anterior. Do lado da demanda, devido ao maior número de dias no calendário em março, a demanda a jusante geralmente retornou, levando a um aumento na demanda por sulfato de níquel. Do lado da oferta, a produção de sulfato de níquel de qualidade para baterias também aumentou devido à retomada de algumas fundições de sais de níquel e à melhoria dos pedidos das principais empresas integradas.
Em abril, espera-se que a produção de sulfato de níquel da SMM aumente para 27.900 toneladas em termos de teor de metal e 126.800 toneladas em termos de teor físico, um aumento de 7,19% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 19,04% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Sulfato de Manganês de Qualidade para Baterias
Em março de 2025, a produção de sulfato de manganês de alta pureza apresentou crescimento tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso foi principalmente devido a algumas fundições de sulfato de manganês de alta pureça retomarem a produção estável e aumentarem gradualmente a produção em março, levando a um aumento na oferta de mercado. Do ponto de vista da demanda a jusante, o aumento dos preços do sulfato de cobalto afetou as aquisições de sais por parte das empresas de precursor ternário, resultando em uma demanda relativamente estável por sulfato de manganês, até mesmo mostrando algum declínio. Portanto, o lado da demanda não trouxe benefícios às fundições de sais de manganês. Até abril de 2025, o mercado de precursor ternário a jusante pode ver uma ligeira recuperação, potencialmente impulsionando novos aumentos na produção nas fundições de sais de manganês. Enquanto isso, as principais fundições de sais de manganês manterão a produção normal, com a produção esperada aumentar em relação ao mês anterior, mas ainda apresentar uma queda em relação ao mesmo período do ano anterior.
Dióxido de Manganês Eletrolítico
Em março de 2025, a produção de dióxido de manganês eletrolítico apresentou um ligeiro aumento em relação ao mês anterior e um aumento significativo em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso foi principalmente impulsionado pela recuperação do mercado de baterias primárias, com a demanda aumentando ligeiramente, impulsionando a produção de DME usado para baterias de zinco-carbono e alcalinas de manganês. No entanto, o mercado de baterias secundárias permaneceu no período de entressafra, sem melhoria significativa na demanda, e a produção de dióxido de manganês usado para baterias LMO permaneceu estável. Até abril de 2025, espera-se que o mercado LMO se recupere, impulsionando o aumento da produção de dióxido de manganês usado em baterias LMO, com a produção geral de dióxido de manganês esperada continuar uma ligeira tendência de alta em abril.
Mn3O4
Em março de 2025, a produção de Mn3O4 aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, com um aumento significativo em relação ao mesmo período do ano anterior. Essa tendência foi principalmente atribuída ao aumento na produção de LMO em março, já que o Mn3O4, sua principal matéria-prima, viu uma demanda crescente. Além disso, os baixos níveis de estoque no mercado LMO a jusante levaram a necessidades de aquisição just-in-time, estimulando ainda mais a produção de Mn3O4.
Em abril de 2025, espera-se que o mercado LMO se recupere ainda mais, com a crescente demanda de aquisição impulsionando um aumento na produção de Mn3O4 de qualidade para baterias. No entanto, a situação de excesso de oferta no mercado de qualidade eletrônica não deverá mudar, e sua produção deverá permanecer estável. No geral, a produção de Mn3O4 está projetada para continuar um ligeiro crescimento em relação ao mês anterior em março, mantendo sua tendência de alta em relação ao mesmo período do ano anterior.
Ferrocromo de Alto Carbono
De acordo com dados da SMM, em março de 2025, a produção de ferrocromo de alto carbono na China encerrou seu declínio, aumentando 6,58% em relação ao mês anterior, mas ainda caindo 12,01% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre eles, a produção na Mongólia Interior aumentou 7,83% em relação ao mês anterior. Em março, os preços de licitação de ferrocromo de alto carbono das principais siderúrgicas de aço inoxidável permaneceram baixos. Devido ao aumento dos preços do minério de cromo, os produtores de ferrocromo enfrentaram graves perdas, diminuindo o entusiasmo pela produção. A maioria dos produtores de ferrocromo no sul da China que anteriormente haviam interrompido a produção mantiveram o status quo, enquanto os grandes produtores de ferrocromo na Mongólia Interior, pressionados por pedidos de contratos de longo prazo e possuindo vantagens relativas de custo, até mesmo aumentaram a produção, levando a uma maior participação da Mongólia Interior na produção de ferrocromo de alto carbono na China. Além disso, o ciclo de produção prolongado em março, combinado com o aumento da produção na Mongólia Interior, impulsionaram conjuntamente o crescimento na produção de ferrocromo de alto carbono na China.
Olhando para abril de 2025, espera-se que a produção de ferrocromo de alto carbono aumente ainda mais. Os preços de licitação das siderúrgicas em abril aumentaram ligeiramente. Embora a maioria dos produtores de ferrocromo ainda enfrente perdas sob os custos atuais do minério a vista, a extensão das perdas diminuiu, impulsionando o entusiasmo pela produção. Anteriormente, a produção de ferrocromo permaneceu baixa, levando a um fornecimento de varejo apertado e a uma divergência entre os preços de varejo de ferrocromo e os preços de licitação, com os preços de varejo em alta. Essa situação reduziu a dificuldade de embarques para os produtores de ferrocromo focados no varejo, restaurando os lucros. Enquanto isso, o mercado entrou na tradicional temporada de pico de consumo de "Março Dourado e Abril de Prata", com a produção de aço inoxidável permanecendo elevada e as expectativas de mercado para tendências futuras positivas, indicando um aumento esperado na produção de ferrocromo de alto carbono.
Aço Inoxidável
Em março de 2025, a produção nacional de aço inoxidável subiu, com a produção total aumentando 19,02% em relação ao mês anterior e 12,67% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre eles, a produção de aço inoxidável das séries 200, 300 e 400 aumentou significativamente em 14,64%, 19,89% e 22,63% em relação ao mês anterior, respectivamente.
Em março, a oferta de aço inoxidável foi ampla, impulsionada pelas fortes expectativas da indústria para a temporada de pico de demanda a jusante de "Março Dourado e Abril de Prata", estimulando alto entusiasmo pela produção entre as siderúrgicas de aço inoxidável. Enquanto isso, os preços das matérias-primas permaneceram altos, apoiando grandemente os custos de produção de aço inoxidável, e as siderúrgicas e os comerciantes a vista aumentaram os preços em conformidade, tentando repassar as pressões de custos a jusante. No entanto, a demanda a jusante em março não foi liberada conforme o esperado, com poucos novos pedidos, e os setores a jusante apenas mantiveram o reabastecimento just-in-time, incapazes de impulsionar os preços significativamente mais altos. Embora os preços do aço inoxidável tenham aumentado em março, os embarques gerais foram fracos, os estoques permaneceram altos e o mercado mostrou uma situação de excesso de oferta.
Entrando em abril, algumas empresas de aço inoxidável realizaram atualizações e manutenções de equipamentos devido a exigências de emissões ambientais, afetando a produção em certa medida. Beneficiando-se do aumento dos preços do aço inoxidável, as perdas das siderúrgicas de aço inoxidável diminuíram ou até mesmo se transformaram em lucros, mantendo alto entusiasmo pela produção. À medida que os estoques a jusante se esgotam gradualmente, espera-se que a janela de demanda anteriormente fraca se abra, e a demanda de mercado possa ver crescimento.
No geral, a produção de aço inoxidável em abril deverá permanecer estável com uma ligeira queda, caindo 0,61% em relação ao mês anterior, mas ainda aumentando 11,87% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por série, a produção da série 200 aumentará ligeiramente em 3,17% em relação ao mês anterior, enquanto a produção das séries 300 e 400 diminuirá em 1,89% e 1,98% em relação ao mês anterior, respectivamente.
EMM
Em março de 2025, a produção de EMM na China aumentou mais de 10% em relação ao mês anterior e mais de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior. As principais razões para o aumento em março foram: a maioria das fábricas de EMM se concentrou na entrega de pedidos anteriores, com um ligeiro aumento nas taxas de operação. Além disso, algumas fábricas de EMM que estavam paradas anteriormente retomaram a produção, e o número de dias corridos em março aumentou, levando a um aumento global na oferta.
Em abril, espera-se que algumas fábricas de EMM reduzam ligeiramente a produção devido à escassez de minério de manganês. Outras fábricas de EMM mantiveram operações estáveis, portanto, espera-se que a oferta mensal global no mercado de manganês flutue dentro de uma pequena faixa.
Liga SiMn
Em março de 2025, a produção de liga SiMn na China aumentou mais de 4% em relação ao mês anterior, mas diminuiu mais de 7% em relação ao mesmo período do ano anterior. As principais razões para o aumento em março foram: altas taxas de operação mantidas em regiões com vantagens relativas de custo, como Mongólia Interior e Ningxia, enquanto as fábricas de liga SiMn em outras regiões do norte mantiveram a produção normal com pouca flutuação na produção diária. Além disso, nas regiões do sul, o aumento dos preços do minério de manganês aumentou os custos das matérias-primas, pressionando a produção de liga SiMn. Algumas fábricas de liga SiMn reduziram ligeiramente a produção diária, mas devido ao aumento no número de dias corridos em março em relação a fevereiro, a produção global de liga SiMn aumentou ligeiramente.
Em abril, muitas fábricas de liga SiMn enfrentam escassez de estoques de minério de manganês, com os preços spot do minério de manganês relativamente altos, causando perdas graves nas fábricas de liga SiMn. Tanto as regiões do norte quanto do sul têm planos de reduzir ou parar a produção. Além disso, os estoques atuais de liga SiMn são relativamente altos, e o crescimento da produção permanece sob pressão, portanto, espera-se que a produção global de liga SiMn em abril volte a diminuir.
Silício Metálico
De acordo com as trocas de mercado da SMM, em março de 2025, a produção de silício metálico aumentou 51.900 toneladas, um aumento de 17,9% em relação ao mês anterior, mas uma diminuição de 6,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a março de 2025, a produção cumulativa de silício metálico diminuiu 120.600 toneladas, uma diminuição de 11,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O aumento mensal significativo na produção de silício metálico em março foi devido ao aumento nos dias de produção em relação a fevereiro, bem como à liberação do aumento da capacidade de produção em Xinjiang e à entrada em operação ou retomada de novas capacidades de silício metálico em Mongólia Interior e Sichuan. Embora tenha havido algumas reduções ou paralisações de fornos em Qinghai e Yunnan, a produção global mostrou um aumento considerável.
Em abril, alguns fornos de arco elétrico em grandes fábricas em Xinjiang reduziram ou pararam a produção, e algumas empresas de silício no norte podem ter planos de manutenção menores. O fornecimento total de silício metálico em abril deve recuar em relação ao mês anterior, com a produção prevista para cair para cerca de 300.000 toneladas. Algumas empresas de silício ainda não finalizaram seus cronogramas de produção para abril, portanto, há alguma incerteza no fornecimento.
Polissilício
Em março, a produção real de polissilício aumentou ligeiramente em relação a fevereiro, com um aumento mensal de cerca de 6,7%, principalmente devido ao aumento no número de dias corridos. As taxas de operação globais das empresas foram relativamente estáveis, com algumas empresas enfrentando atrasos na entrada em operação, e algumas empresas de segunda e terceira linhas registrando ligeiras quedas nas taxas de operação, principalmente com base nas considerações de seus elos de produção a jusante. Em abril, as empresas domésticas de polissilício viram mudanças mistas nas taxas de operação, mas influenciadas por lançamentos de novas capacidades, como a Asia Silicon, espera-se que os cronogramas de produção globais aumentem.
Módulo Fotovoltaico
De acordo com as estatísticas da SMM, em março de 2025, a produção de módulos fotovoltaicos na China aumentou cerca de 41,1% em relação ao mês anterior, com uma taxa de operação da indústria de cerca de 52,7%. As empresas de módulos aumentaram geralmente a produção em março, com os principais fabricantes registrando aumentos particularmente significativos. Impulsionados pela corrida de instalação "430", a demanda por pedidos de projetos fotovoltaicos distribuídos foi forte em março, e os principais fabricantes de módulos registraram bons embarques, com os estoques geralmente caindo para níveis baixos. Em abril, espera-se que a corrida de instalação continue, mantendo o calor dos embarques centralizados. Com base nos cronogramas de produção estimados dos pedidos em mãos de vários fabricantes, espera-se que a produção em abril continue a crescer em relação a março, mas a taxa de crescimento desacelerará, com um aumento mensal de cerca de 17%. No geral, o mercado de módulos manteve uma situação de oferta e demanda quente em março-abril.
Célula Solar
Em março, a taxa de operação das células solares foi de 59,89%, com a produção mensal aumentando 38,83% em relação ao mês anterior, e as células do tipo N representaram 95,07%. Os cronogramas de produção de módulos aumentaram em março, com forte demanda por células e embarques particularmente apertados. Os embarques do tamanho 210RN em células Topcon aumentaram significativamente, mas a oferta foi apertada, e os preços subiram rapidamente.
Em abril, o fornecimento de células continuou a crescer, especialmente para 210RN e 210N, com aumentos mensais de cerca de 33,05% e 36,86%, respectivamente. A demanda por células solares permaneceu forte em abril, mas a escassez de oferta diminuiu ligeiramente.
Filme Fotovoltaico
Em março, o cronograma de produção total da indústria de filmes fotovoltaicos aumentou 28,33% em relação ao mês anterior. As principais razões foram o prazo final duplo das políticas "430" e "531" impulsionando um aumento na demanda por energia solar distribuída. Isso impulsionou os cronogramas de produção de módulos, levando a um aumento na produção de filmes. Sob o forte impulso da corrida de instalação fotovoltaica, espera-se que a produção de filmes em abril continue sua tendência de alta.
EVA de Grau Fotovoltaico
Em março, os cronogramas de produção de EVA de grau fotovoltaico aumentaram 31,35% em relação ao mês anterior. As principais razões foram algumas empresas petroquímicas mudando para a produção de grau fotovoltaico, juntamente com a forte demanda terminal e o aumento nos cronogramas de produção de módulos, levando a um aumento na produção de EVA de grau fotovoltaico. De acordo com a SMM, algumas empresas petroquímicas planejam mudar para a produção de grau fotovoltaico em abril, e a produção de EVA de grau fotovoltaico deve aumentar novamente em abril.
Vidro Fotovoltaico
Em março, a produção doméstica de vidro fotovoltaico começou a aumentar, um aumento de 15,18% em relação ao mês anterior em relação a fevereiro. Os dias de produção doméstica de vidro fotovoltaico aumentaram três dias, principalmente devido à rápida recuperação dos cronogramas de produção de módulos no lado da demanda e à tendência positiva contínua na demanda terminal. O fornecimento de vidro foi apertado devido a reduções anteriores na oferta, levando à retomada de fornos anteriormente ociosos e ao aumento de fornos recentemente acesos, resultando em um rápido aumento na produção de vidro. A produção doméstica de vidro fotovoltaico em abril deve continuar a aumentar.
DMC
Em março, a produção doméstica de DMC de silicone diminuiu 5,81% em relação ao mês anterior e 3,84% em relação ao mesmo período do ano anterior. Embora os dias de produção em março tenham aumentado em relação a fevereiro, devido à estratégia conjunta de redução de produção e apoio aos preços das empresas de monômeros de silicone, as cargas operacionais de quase todas as empresas de monômeros diminuíram em vários graus, levando a um declínio na produção doméstica de DMC.
Para abril, espera-se que a produção doméstica de DMC de silicone continue a diminuir, já que as empresas de monômeros continuarão a parar a produção para apoiar os preços, com as taxas de operação da indústria previstas para cair para cerca de 65%.
Lingote de Magnésio
De acordo com os dados da SMM, em março de 2025, a produção de lingotes de magnésio na China aumentou 0,5% em relação ao mês anterior. O mercado de lingotes de magnésio mostrou uma diminuição na produção diária média, mas um aumento na produção total. A diminuição na produção diária foi principalmente devido ao duplo impacto do excesso de oferta e demanda fraca, fazendo com que os preços dos lingotes de magnésio continuassem a cair nos últimos três meses. Quando os preços caíram abaixo da linha de equilíbrio para as empresas de fundição, muitas tiveram que reduzir a produção ou parar as operações. No entanto, devido a três dias úteis a mais em março em relação a fevereiro, a produção de lingotes de magnésio mostrou uma tendência de alta.
No início de março, influenciada pelas quedas contínuas nos preços das matérias-primas e pelas restrições financeiras das fábricas de magnésio, os preços do magnésio estavam sob pressão e caíram além do intervalo aceitável para as empresas de fundição de lingotes de magnésio. Algumas empresas de fundição de lingotes de magnésio pararam a produção para manutenção para evitar perdas. Impulsionadas por notícias positivas, os preços do magnésio pararam de cair e começaram a se recuperar, e até 31 de março, os preços do magnésio subiram para 16.900 yuan/tonelada, restaurando efetivamente as margens de lucro para as empresas de fundição de lingotes de magnésio. Espera-se que as empresas de fundição de lingotes de magnésio anteriormente paradas retomem gradualmente a produção, com a produção de lingotes de magnésio em abril de 2025 prevista para aumentar 7% em relação ao mês anterior.
Liga de Magnésio
Em março, a produção de liga de magnésio na China aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, com a taxa de operação das empresas de liga de magnésio aumentando ligeiramente. As amplas flutuações nos preços dos lingotes de magnésio a montante intensificaram o sentimento de esperar para ver causado pela volatilidade dos preços das matérias-primas, e as fábricas de fundição a jusante e fabricantes de 3C mantiveram compras just-in-time, com um sentimento de mercado estável. No entanto, à medida que as empresas a jusante retomaram gradualmente as operações, espera-se que a produção de liga de magnésio em abril se recupere.
Pó de Magnésio
Os dados da SMM mostram que, em março de 2025, a produção de pó de magnésio na China aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior. A produção de pó de magnésio aumentou principalmente devido a mais dias úteis, com a maioria das empresas de pó de magnésio operando normalmente, e as siderúrgicas a jusante mantendo compras just-in-time, mantendo a produção de pó de magnésio estável. Um alto executivo de uma grande empresa de pó de magnésio apontou que, devido ao impacto da fraqueza da economia doméstica, os lucros das siderúrgicas eram magros, e as compras a jusante eram cautelosas, com a demanda global permanecendo estável. A SMM prevê que a produção doméstica de pó de magnésio em abril manterá um ligeiro aumento.
Dióxido de Titânio
De acordo com os dados da SMM, a produção de dióxido de titânio na China em março de 2025 diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior.
Devido ao aumento significativo no custo das matérias-primas, como ácido sulfúrico e concentrado de titânio, as principais empresas emitiram avisos de ajuste de preços, e as cotações das empresas de dióxido de titânio são geralmente firmes. Além disso, algumas empresas de dióxido de titânio que estavam anteriormente em cortes de produção ou paradas também ajustaram suas taxas de operação.
Em meados de março, os produtores de dióxido de titânio aumentaram os preços domésticos em 300-500 yuan/tonelada, mas dada a atual fraqueza da demanda do mercado, se os preços subsequentes podem ser implementados ainda precisam ser testados pelo mercado. Os preços do dióxido de titânio continuarão a adotar o modo de negociação por pedido único, e o desempenho global do mercado é estável, mas ligeiramente fraco.A SMM prevê que as fundições domésticas de dióxido de titânio podem reduzir suas taxas de operação em março para evitar aumentos no estoque.
Titânio em Esponja
De acordo com dados da SMM, a produção de titânio em esponja na China em março de 2025 permaneceu estável em relação ao mês anterior.
No início de março, a oferta e a demanda no mercado de titânio em esponja gradualmente se equilibraram. O mercado de materiais de titânio a jusante estava ativo, e a demanda por dióxido de titânio também se recuperou, levando a uma redução significativa nos estoques das empresas e a um fornecimento a vista apertado de titânio em esponja. As estratégias de ajuste de preços das empresas de titânio em esponja foram gradualmente aceitas pelo mercado a jusante e foram consolidadas pela demanda de estoque pré-feriado dos fabricantes a jusante. A análise da SMM prevê que a produção de titânio em esponja irá gradualmente se recuperar em abril.
Terras Raras Leves
Em março de 2025, a produção doméstica de óxido de Pr-Nd e liga de Pr-Nd aumentou ligeiramente. Entre elas, a produção de óxido de Pr-Nd aumentou cerca de 0,06% em relação ao mês anterior, com o incremento concentrado principalmente em Jiangxi, enquanto a produção de liga de Pr-Nd aumentou cerca de 1,9% em relação ao mês anterior, com o incremento refletido principalmente em Sichuan e Mongólia Interior.
De acordo com dados de pesquisa da SMM, a produção de óxido de Pr-Nd em março foi relativamente estável. Em meio a notícias mistas da cadeia de suprimentos, os compradores a jusante foram cautelosos nas aquisições, e as consultas de mercado para óxido de Pr-Nd foram fracas. As cotações dos fornecedores de minério foram firmes, e a produção das usinas de separação foi relativamente estável.
Como a maioria das usinas de metal tem planos de expansão este ano e o preço da liga de Pr-Nd foi relativamente estável no mês passado, as taxas de operação de algumas usinas de metal continuaram a aumentar, e a produção de metal continuou a subir ligeiramente em relação ao mês anterior.
Terras Raras Médias e Pesadas
Em março de 2025, a produção de óxidos de terras raras médias e pesadas permaneceu basicamente estável em relação a fevereiro.
De acordo com pesquisas da SMM, a maioria das empresas de separação manteve as mesmas taxas de operação de fevereiro, resultando em nenhuma mudança significativa na produção de óxidos de terras raras em relação ao mês anterior. No entanto, vale a pena notar que a proporção da produção de empresas de reciclagem de sucata na produção de óxidos de terras raras convencionais aumentou. No contexto de supervisão rigorosa na separação de minério bruto, essa mudança pode refletir a tendência de desenvolvimento acelerado das empresas de reciclagem de sucata nas atuais condições de mercado.
NdFeB
Em março de 2025, a produção doméstica de materiais magnéticos de NdFeB aumentou cerca de 14,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. De acordo com pesquisas da SMM, embora a situação de pedidos das empresas de materiais magnéticos não tenha atendido às expectativas, ela melhorou em relação ao mesmo período do ano passado. Atualmente, políticas favoráveis em vários setores de uso final têm sido frequentemente lançadas, fornecendo algum apoio à demanda por NdFeB. No entanto, o fenômeno de polarização no mercado de materiais magnéticos está se tornando cada vez mais significativo, com pedidos a jusante gradualmente se concentrando nas principais empresas de primeiro nível, levando a uma certa compressão nos pedidos de pequenas e médias empresas. O sentimento geral do mercado é cauteloso.
Olhando para abril, com a promoção conjunta de uma série de políticas favoráveis, a demanda de uso final pode mostrar uma tendência de crescimento. No entanto, deve-se notar que, à medida que vários setores gradualmente se saturam, a magnitude do crescimento da demanda pode ser limitada. No geral, embora o apoio da demanda a jusante possa manter a produção do mercado de NdFeB crescendo em abril, o aumento esperado pode ser relativamente moderado.
Concentrado de Molibdênio
De acordo com dados da SMM, a produção de concentrado de molibdênio na China em março de 2025 diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior.
Durante março, a demanda do mercado doméstico de molibdênio permaneceu fraca, empurrando os preços do molibdênio a declinar continuamente e garantindo que a rentabilidade do concentrado de molibdênio piorasse gradualmente. Isso levou a uma redução na produtividade das empresas de mineração de molibdênio. Com a estabilização e recuperação dos preços do concentrado de molibdênio em abril, as fundições de concentrado de molibdênio podem aumentar suas taxas de operação. A análise da SMM prevê que a produção de concentrado de molibdênio em abril de 2025 pode aumentar ligeiramente.
Ferromolibdênio
De acordo com estatísticas da SMM, a produção de ferromolibdênio na China em março de 2025 diminuiu ligeiramente em relação ao mês anterior.
As minas de molibdênio mantiveram preços estáveis de envio de matéria-prima, mas os preços de licitação do ferromolibdênio foram difíceis de aumentar devido à aceitação limitada de matérias-primas de alto preço pelas siderúrgicas. Devido ao jogo entre vendedores e compradores, os lucros do mercado de ferromolibdênio ainda não se tornaram positivos, e algumas fundições de ferromolibdênio optaram por reduzir suas taxas de operação, levando a uma ligeira diminuição mensal na produção de ferromolibdênio na China em março. Com a recuperação gradual da demanda a jusante, a produção de ferromolibdênio deve aumentar ligeiramente em relação ao mês anterior em abril.
Paratungstato de Amônio (APT)
De acordo com dados da SMM, a produção de APT na China em março de 2025 aumentou cerca de 3% em relação ao mês anterior. Durante o mês, o mercado global de tungstênio estava em um impasse, e o fornecimento apertado de matéria-prima levou a escassez de matéria-prima nas fundições, resultando em um crescimento da produção abaixo do esperado. Além disso, a demanda a jusante permaneceu fraca em março, e as transações de pedidos a vista foram uma vez muito escassas, forçando as fundições a se concentrarem na produção de pedidos de contrato de longo prazo, resultando em um aumento relativamente pequeno na produção geral.
Olhando para abril, com a recuperação gradual da demanda do mercado a jusante, espera-se que as aquisições just-in-time aumentem, e a produção de APT pode mostrar algum crescimento. No entanto, limitada pela demanda geral limitada, a magnitude do crescimento deve ser relativamente pequena.
Prata
Em março de 2025, a produção de prata aumentou 4,05% em relação ao mês anterior. Em março, o entusiasmo dos touros de metais preciosos foi alto, e os preços flutuaram para cima. As fundições estavam altamente motivadas a produzir, e algumas empresas em Henan e Yunnan priorizaram recursos de matéria-prima contendo prata para maximizar os lucros, levando a flutuações marginais na produção de prata. Por outro lado, a retomada da produção em uma fundição no noroeste da China que passou por manutenção em fevereiro trouxe o principal incremento. As empresas com produção reduzida passaram principalmente por manutenção parcial, com a taxa de operação de uma fundição diminuindo cerca de 30% devido à manutenção parcial, e a produção deve ser retomada em abril, enquanto o plano de retomada da manutenção de outra fundição foi adiado.
Nitrato de Prata
Em março de 2025, a capacidade de nitrato de prata aumentou 21,4% em relação ao mês anterior. Por um lado, os fabricantes que reduziram a produção em fevereiro devido ao feriado do Ano Novo Chinês retomaram a produção em março. Por outro lado, a capacidade de nitrato de prata recém-construída, mas ainda não totalmente operacional, em 2024 aumentou ligeiramente a produção em março. Além disso, alguns fabricantes afirmaram que, embora a produção não tenha sido significativamente ajustada, a alta volatilidade dos preços da prata afetou ligeiramente os pedidos de consumo a jusante, levando a uma queda nas vendas e a um ligeiro acúmulo de estoque.
Lingote de Antimônio
De acordo com estimativas da SMM, a produção de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, cátodo de antimônio, etc.) na China em março de 2025 aumentou cerca de 13,8% em relação ao mês anterior. Especificamente, entre os 33 sujeitos de pesquisa avaliados pela SMM, 12 fabricantes estavam fechados, uma diminuição de 6 em relação ao mês anterior; 17 fabricantes mostraram redução na produção, um aumento de 5 em relação ao mês anterior; e 4 fabricantes tiveram produção basicamente normal, um aumento de 1 em relação ao mês anterior. Do ponto de vista da produção de lingote de antimônio, a produção de antimônio se recuperou em março após uma queda em fevereiro. Muitos participantes do mercado acreditam que isso é um fenômeno normal, já que muitos fabricantes retomaram a produção após manutenção ou paradas temporárias em fevereiro, e a produção gradualmente voltou ao normal. No entanto, alguns participantes do mercado afirmaram que a produção geral ainda está em um nível baixo, o que também se deve à incapacidade de muitas fontes de minério estrangeiras de entrar no mercado doméstico, juntamente com fatores de inverno, como congelamento de fontes de minério no norte, levando à suspensão da mineração. O fornecimento doméstico de matéria-prima permanece relativamente apertado, e a relutância em vender entre os fornecedores de minério de antimônio ainda existe. Muitos fabricantes afirmaram que, à medida que o tempo aquece, a produção em abril continuará a mostrar uma tendência de recuperação. Os participantes do mercado esperam que a produção de lingote de antimônio na China em abril de 2025 provavelmente continue a aumentar em relação a março, com a possibilidade de permanecer estável também existindo, enquanto a possibilidade de uma ligeira diminuição é pequena.
Nota: Desde maio de 2022, a SMM tem publicado a produção estimada de lingote de antimônio (incluindo lingote de antimônio, conversão de antimônio bruto, cátodo de antimônio, etc.) em todo o país. Graças à alta cobertura da SMM na indústria de antimônio, a pesquisa da SMM de fabricantes de lingote de antimônio inclui 33 fabricantes distribuídos em 8 províncias, com uma capacidade total de amostragem de mais de 20.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade total de mais de 99%.
Pirantimonato de Sódio
De acordo com estimativas da SMM, a produção de pirantimonato de sódio de primeira qualidade na China em março de 2025 aumentou cerca de 30,65% em relação ao mês anterior. Após vários meses de queda significativa, ocorreu uma recuperação. Muitos participantes do mercado acreditam que isso é um fenômeno normal, já que os preços do antimônio têm subido desde o final de fevereiro, e muitos fabricantes de pirantimonato de sódio também aumentaram seus preços. Após alcançarem certos lucros, seu interesse em assinar pedidos com fábricas de vidro aumentou. Muitos fabricantes afirmaram que o aumento da produção em março estava relacionado a receber mais pedidos. Em termos de outros dados detalhados, entre os 11 sujeitos de pesquisa da SMM, 2 fabricantes estavam em status de parada ou depuração em março, enquanto a produção de 6-7 fabricantes de pirantimonato de sódio aumentou principalmente, com alguns fabricantes mostrando uma queda na produção, levando a um aumento geral na produção. Os participantes do mercado esperam que a produção nacional de pirantimonato de sódio em abril de 2025 provavelmente não continue a aumentar significativamente em relação a março, com a possibilidade de permanecer estável ou continuar a aumentar ligeiramente sendo maior.
Nota: Desde julho de 2023, a SMM publica a produção estimada de piroantimonato de sódio em todo o país. Graças à alta cobertura da SMM no setor do antimônio, a pesquisa da SMM sobre os produtores de piroantimonato de sódio inclui 11 fabricantes distribuídos em 5 províncias, com uma capacidade total de amostragem de mais de 75.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total de 99%.
Bismuto Refinado
De acordo com as estimativas da SMM, a produção de bismuto refinado na China em março de 2025 aumentou cerca de 11,61% em relação a fevereiro. A produção de bismuto se recuperou após vários meses de queda significativa até um ponto baixo. No entanto, os participantes do mercado afirmaram que, devido ao feriado do Ano Novo Chinês em fevereiro, muitas empresas foram fechadas, levando a uma queda na produção de bismuto até um ponto baixo. Portanto, a recuperação da produção em março é razoável. Do ponto de vista da produção dos fabricantes, alguns fabricantes ainda estão em manutenção de equipamentos, mas muitos fabricantes retomaram significativamente a produção, levando a um aumento global na produção nacional. Em termos de dados detalhados, entre os 24 participantes da pesquisa da SMM, 6 fabricantes apresentaram um aumento significativo na produção em março, enquanto a produção dos demais fabricantes permaneceu inalterada ou diminuiu ligeiramente. Muitos participantes do mercado esperam que a produção dos fabricantes nacionais de bismuto se estabilize ainda mais em abril, com a possibilidade de a produção de bismuto permanecer estável ou continuar a aumentar ligeiramente. No entanto, considerando que as matérias-primas ainda podem estar escassas, a magnitude do aumento da produção será limitada.
Nota: Desde outubro de 2022, a SMM publica a produção estimada de bismuto refinado em todo o país. Graças à alta cobertura da SMM no setor do bismuto, a pesquisa da SMM sobre os produtores de bismuto inclui 24 fabricantes distribuídos em 8 províncias, com uma capacidade total de amostragem de mais de 50.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total de mais de 99%.
Carbonato de Lítio
Em março de 2025, a produção nacional de carbonato de lítio atingiu um novo recorde, aumentando 23% em relação ao mês anterior e 85% em relação ao mesmo período do ano anterior. A principal razão foi que as usinas químicas de lítio a montante concluíram a manutenção e retomaram a produção normal em março, e com o aumento contínuo de algumas linhas de produção, a produção nacional de carbonato de lítio aumentou significativamente.
Por tipo de matéria-prima, a produção total de carbonato de lítio derivado de espodumênio aumentou 24% em relação ao mês anterior em março. A maioria das usinas químicas de lítio retomou a produção normal após a manutenção do Ano Novo Chinês, e o aumento contínuo de algumas linhas de produção de baixo custo impulsionou significativamente a produção de carbonato de lítio derivado de espodumênio. Embora algumas usinas químicas de lítio de médio e pequeno porte que utilizam lepidolita tenham reduzido a produção devido à queda contínua nos preços do carbonato de lítio, a produção de carbonato de lítio derivado de lepidolita ainda apresentou um aumento significativo, de 26% em relação ao mês anterior, apoiada pela forte suplementação das principais usinas químicas de lítio. Embora a temperatura nas regiões de lagos salgados permanecesse relativamente baixa, a produção aumentou em relação ao nível anteriormente baixo, com um aumento global de 13% em relação ao mês anterior. As usinas de reciclagem química de lítio geralmente retomaram a produção em março, mas, devido à baixa base, o aumento em relação ao mês anterior foi relativamente significativo, em torno de 31%.
Embora o persistente excesso de carbonato de lítio seja difícil de reverter, arrastando os preços para baixo continuamente, a atual estrutura de produção de carbonato de lítio ainda é dominada por empresas integradas, com taxas de operação mais altas e mais estáveis. Além disso, o aumento contínuo de algumas linhas de produção de custo relativamente mais baixo suplementará os cortes de produção no nível de custo marginal. No geral, espera-se que a produção nacional de carbonato de lítio permaneça estável em um nível elevado em abril, com flutuações dentro de 1%-2%.
Hidróxido de Lítio
De acordo com a SMM, a retomada da produção de hidróxido de lítio após o feriado em março mostrou um aumento significativo, com uma taxa de crescimento de mais de 25%, mas uma queda de mais de 5% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Do ponto de vista da matéria-prima, o setor de fundição aumentou mais de 25%, basicamente estável em relação ao mesmo período do ano anterior. A maioria dos produtores retomou a produção normal após o feriado, resultando em um aumento considerável na oferta. No entanto, devido ao crescimento mais lento da demanda a jusante por hidróxido de lítio e aos níveis de estoque geralmente altos entre as empresas de fundição, algumas linhas de produção flexíveis tenderam para a produção de carbonato de lítio, levando a uma recuperação mais lenta do que o esperado na produção, com uma ligeira queda em relação aos níveis pré-feriado. A produção de caustificação aumentou mais de 30% em relação ao mês anterior, mas diminuiu quase pela metade em relação ao mesmo período do ano anterior. Algumas empresas viram um ligeiro aumento na produção após o feriado, e o aumento das novas linhas de produção contribuiu para um aumento mensal notável, mas a taxa de operação global permaneceu baixa, limitando a contribuição para o nível global de oferta.
Devido à alta concentração da oferta de hidróxido de lítio, a produção das principais empresas permaneceu relativamente estável recentemente, portanto, espera-se que a produção em abril seja basicamente estável em relação a março, com uma queda de quase 30% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Sulfato de Cobalto
Em março de 2025, a produção de sulfato de cobalto aumentou 54% em relação ao mês anterior. Isso foi principalmente devido ao rápido aumento dos preços impulsionado pelo evento na República Democrática do Congo, que melhorou a lucratividade dos produtos de sulfato de cobalto, juntamente com a liberação de nova capacidade, levando a um aumento mensal significativo na produção. Em abril, a maioria das empresas manteve altos níveis de produção, e as novas capacidades continuaram a aumentar. Embora algumas empresas tenham experimentado ligeiros cortes de produção devido a reservas insuficientes de matérias-primas, a tendência geral permaneceu em ascensão, com um aumento mensal esperado de 3% em abril.
Co3O4
Em março de 2025, a produção de Co3O4 alcançou um ligeiro crescimento tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse crescimento foi principalmente atribuído aos baixos níveis de estoque dos fabricantes de LCO a jusante, que precisavam urgentemente de compras, impulsionando assim a produção estável entre as empresas de Co3O4. Além disso, notícias sobre exportações de cobalto levantaram preocupações sobre aumentos de preços entre as empresas de LCO, levando a alguma demanda de compra antecipada, impulsionando ainda mais a atividade no mercado de Co3O4 e impulsionando aumentos nos cronogramas de produção para algumas empresas. Em abril de 2025, impulsionada pela demanda a jusante, espera-se que as empresas de Co3O4 recebam mais pedidos, continuando a alcançar crescimento mensal e anual.
Precursor de Cátodo Ternário
Em março de 2025, a produção de precursor de cátodo ternário na China aumentou 19,75% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 10,57% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em termos de proporção de séries, o precursor de cátodo ternário da série 5 representou 20%, a série 6, 37%, e a série 8, 33%, com um ligeiro aumento na proporção de precursores da série 6. Do lado da oferta, a recuperação dos impactos do feriado e da paralisação em fevereiro, juntamente com mais dias naturais em março, trouxe a oferta global do mercado de volta aos níveis pré-feriado. Do lado da demanda, o aumento acentuado nos preços das matérias-primas em março levou alguns fabricantes de material ternário a estocar em antecipação a novos aumentos de preços, impulsionando um aumento de curto prazo nos pedidos de precursores. No entanto, a longo prazo, a incerteza das flutuações nos preços das matérias-primas e a contínua pressão do LFP no mercado ternário mantiveram a demanda global por precursores ternários fraca. Em abril, espera-se que a produção de precursor ternário aumente 3,49% em relação ao mês anterior.
Material de Cátodo Ternário
Em março de 2025, a produção de material de cátodo ternário aumentou 19,99% em relação ao mês anterior, mas diminuiu 7,59% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação global do setor no mês foi de 39%, superior a fevereiro. Em termos de proporção de séries, o material de cátodo ternário da série 5 representou 22%, a série 6, 29%, e a série 8, 43%, sem mudança significativa na estrutura de proporção global. Do lado da oferta, a recuperação dos impactos do feriado e da paralisação em fevereiro, juntamente com mais dias no calendário em março, levou a um aumento nos cronogramas de produção globais. Do lado da demanda, o aumento significativo nos preços das matérias-primas em março levou alguns fabricantes de células de bateria a estocar em antecipação a novos aumentos de preços, impulsionando o crescimento global da demanda do mercado. Além disso, a demanda de alguns fabricantes de células de bateria no exterior recuperou em março, impulsionando os pedidos nacionais. Olhando para abril, espera-se que a demanda do mercado continue a crescer, mas a taxa de crescimento pode desacelerar, com a produção de material de cátodo ternário esperada aumentar 7,22% em relação ao mês anterior.
Fosfato de Ferro
Em março, a produção nacional de fosfato de ferro aumentou 10% em relação ao mês anterior e disparou 81% em relação ao mesmo período do ano anterior. Do lado da oferta, a maioria das empresas de fosfato de ferro aumentou seus cronogramas de produção em relação a fevereiro, levando a um aumento significativo na oferta. Algumas empresas tinham pedidos abundantes, operando em plena capacidade. Além disso, os novos participantes no mercado de fosfato de ferro estão gradualmente aumentando a capacidade, e a produção futura deve continuar a aumentar.
Do lado da demanda, a demanda por LFP no mercado começou a crescer de forma estável em março. No entanto, algumas empresas viram seus pedidos cortados pelos fabricantes de células de bateria devido a questões de preço e correspondência de projetos, levando a uma diminuição nos pedidos. Ao mesmo tempo, algumas empresas com vantagens significativas de produto e preço viram um aumento notável nos pedidos, especialmente aquelas que exigem compra externa de fosfato de ferro, impulsionando o crescimento global da demanda.
Do lado dos custos, março foi a época de preparação para a primavera e fertilizantes, e o preço do MAP de grau industrial, uma importante matéria-prima para a produção de fosfato de ferro à base de amônio, aumentou acentuadamente, aumentando significativamente o custo de produção de fosfato de ferro à base de amônio, levando as empresas a considerarem aumentos de preços em abril.
Em abril, à medida que o mercado de baterias de lítio entra gradualmente na alta temporada, espera-se que os cronogramas de produção das empresas de fosfato de ferro continuem a aumentar, com a produção provavelmente crescendo 5% em relação ao mês anterior e 68% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Fosfato de Ferro de Lítio (LFP)
Em março, a produção de LFP na China aumentou 13,4% em relação ao mês anterior e cerca de 89% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de operação do setor subindo para 57%. Do lado da oferta, março é tradicionalmente uma alta temporada para o setor, então a produção de LFP se recuperou significativamente, mas a taxa de crescimento ficou aquém das expectativas.Em março, houve um ligeiro ajuste na estrutura de oferta. Com o aumento generalizado do preço do fosfato de ferro, os principais fabricantes de material LFP demonstraram forte disposição para manter as cotações. No entanto, as empresas de células de bateria a jusante, com o objetivo de reduzir custos e melhorar a eficiência, transferiram alguns pedidos de empresas de topo para empresas de nível médio, criando um forte contraste com a estrutura de oferta de fevereiro. Do lado da procura, a demanda do terminal de energia teve um bom desempenho em março, com os fabricantes de células de bateria a jusante a apresentarem um aumento significativo na produção, mas o volume total de aquisições diminuiu ligeiramente, levando a uma redução no estoque de material LFP nos fabricantes de células de bateria. Isto indica que as empresas a jusante, embora experimentem um crescimento da procura, também estão a otimizar o controlo de estoques e custos para responder às mudanças do mercado.
Olhando para abril, espera-se que a taxa de crescimento da procura a jusante desacelere, sem aumento significativo na produção de LFP. Além disso, os fabricantes de material LFP esperam, em geral, taxas de processamento mais elevadas no segundo trimestre, pelo que irão iniciar uma nova rodada de negociações de preços com os fabricantes de células de bateria a jusante.
Óxido de Lítio e Cobalto (LCO)
Em março de 2025, a produção nacional de LCO aumentou 14% em relação ao mês anterior, principalmente devido à retomada acelerada da cadeia industrial após o feriado do Ano Novo Chinês, com as empresas de topo a impulsionarem a recuperação da oferta. A concentração da indústria permaneceu elevada, com CR5 em 85%, e as empresas de topo dominaram o mercado com contratos de matérias-primas a longo prazo e vantagens de custo integradas. Do lado das matérias-primas, o preço do Co3O4 subiu devido à suspensão das exportações de minério de cobalto pela República Democrática do Congo, levando a um aumento significativo do preço do LCO em março. Do lado da procura, março é o período tradicional de preparação de novos produtos 3C, com a procura de smartphones, tablets e outros terminais a recuperar em relação ao mês anterior, impulsionando um aumento nas encomendas de aquisição dos fabricantes de células de bateria. Em abril, espera-se que a taxa de crescimento da procura desacelere, com a produção de LCO a aumentar provavelmente 3% em relação ao mês anterior.
Óxido de Lítio e Manganês (LMO)
Em março de 2025, a produção de LMO aumentou em relação ao mês anterior, com um crescimento significativo em relação ao ano anterior. O aumento da produção em março deveu-se principalmente ao facto de algumas empresas de LMO terem terminado as suas paragens para manutenção e retomado a produção normal, levando a um aumento na oferta de mercado. Além disso, os fabricantes de células de bateria a jusante demonstraram fracas intenções de estocagem, resultando em estoques de LMO geralmente baixos, o que aumentou a procura de LMO no mercado para aquisições just-in-time, impulsionando a taxa de operação das empresas de LMO.
Olhando para abril de 2025, com a recuperação da procura a jusante, espera-se que a procura de estocagem do mercado por materiais LMO aumente, impulsionando a atividade do mercado e o volume de inquéritos, o que impulsionará positivamente a produção de LMO. Portanto, espera-se que a produção de LMO continue a aumentar ligeiramente em relação ao mês anterior em abril, com a taxa de crescimento em relação ao ano anterior a permanecer estável.
*Metodologia do Inquérito
O inquérito de produção da SMM é realizado por analistas profissionais através de telefonemas, inquéritos no local e outros métodos, acompanhando regularmente a produção mensal dos produtores chineses de metais e emitindo relatórios de produção de metais da China.
Durante o processo de inquérito, é assegurada uma taxa básica de cobertura das amostras e é continuamente expandida. Ao mesmo tempo, são considerados fatores como escala de capacidade, distribuição geográfica e natureza da empresa para selecionar e alocar amostras de forma razoável, garantindo a representatividade dos dados de cada subitem.
No final de cada mês, os relatórios são divulgados através de canais oficiais, como o site oficial da SMM (www.smm.cn), a conta de subscrição do WeChat e o site móvel (m.smm.cn).
