No lado macro, o Índice de Manufatura ISM dos EUA em março foi de 49, abaixo do esperado de 49,5 e do anterior de 50,3. Este foi o primeiro período de contração este ano, com o índice de preços disparando para uma nova máxima desde junho de 2022. Os pedidos de fábrica e o desempenho do emprego foram fracos, destacando o impacto da nova política tarifária do governo dos EUA na economia. Espera-se que os detalhes das tarifas recíprocas dos EUA sejam finalizados, com a Casa Branca anunciando que as tarifas entrarão em vigor imediatamente após o anúncio de 2 de abril. Vários países indicaram que tomarão contramedidas. No mercado interno, o PMI de Manufatura Caixin da China em março foi de 51,2, superior ao anterior de 50,8, atingindo uma nova máxima desde dezembro de 2024, indicando uma expansão acelerada contínua na produção manufatureira e nas atividades comerciais. No lado dos estoques, o cobre na LME aumentou 1.900 toneladas para 213.275 toneladas; o cobre no Comex aumentou 1.223,8 toneladas para 88.473,19 toneladas; os certificados de cobre na SHFE diminuíram 1.457 toneladas para 136.003 toneladas; os certificados de cobre na BC permaneceram em 15.017 toneladas.
O aumento contínuo dos estoques de cobre no Comex pode indicar que as posições de arbitragem anteriores estão sendo gradualmente transferidas para os armazéns de entrega. A demanda interna de cobre enfrenta reabastecimento, e com o spread de preços invertido entre os mercados interno e externo, o impulso real para vendas a descoberto ativas é insuficiente. Antes de as tarifas recíprocas dos EUA serem finalizadas, a incerteza do mercado é alta, com os preços do cobre no exterior pressionando os preços domésticos para baixo. Após a finalização das tarifas, a incerteza diminui, e a atenção estará voltada para saber se o cobre retoma sua tendência de alta lenta.
(Fonte: Everbright Futures)
