Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a 9.998 dólares/mt, atingiu um mínimo de 9.989 dólares/mt e subiu para um máximo de 10.130 dólares/mt, fechando a 10.094,5 dólares/mt. A tendência geral flutuou inicialmente em níveis baixos antes de aumentar significativamente, recuando após atingir o pico. O aumento foi de 1,61%, com volume de negócios de 18.300 lotes e interesse aberto de 301.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2505 abriu a 81.960 yuan/mt, tocou um mínimo de 81.910 yuan/mt, subiu para um máximo de 82.820 yuan/mt e fechou a 82.780 yuan/mt. A tendência geral declinou inicialmente antes de reverter fortemente e continuar a subir. O aumento foi de 1,3%, com volume de negócios de 60.800 lotes e interesse aberto de 254.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias: (1) O cobre COMEX atingiu um recorde enquanto o mercado espera que Trump imponha tarifas de importação altas sobre o cobre.
Na terça-feira, horário do leste, os futuros de cobre COMEX subiram mais de 2,3% durante o dia, atingindo um recorde de 5,2105 dólares por libra, superando o recorde anterior de 5,199 dólares estabelecido em 20 de maio do ano passado.
(2) Para revitalizar a indústria naval dos EUA, o presidente Trump propôs anteriormente uma ideia autodestrutiva de cobrar taxas de atracação para todas as frotas que atracam nos portos dos EUA e são construídas na China ou voam bandeira chinesa. Em uma audiência pública realizada pelo Representante Comercial dos EUA (USTR) sobre a questão das taxas, muitos executivos da indústria naval dos EUA afirmaram que a medida de Trump se voltaria contra, prejudicando operadores navais domésticos, portos marítimos, exportadores e impactando a agricultura, manufatura, mineração e outras indústrias dos EUA.
Spot: (1) Xangai: Em 25 de março, o cobre catódico #1 spot contra o contrato front-month 2504 foi cotado a um desconto de 40 yuan/mt a um prêmio de 10 yuan/mt, com um desconto médio de 15 yuan/mt, uma queda de 15 yuan/mt mês a mês. As negociações spot foram mais calmas do que no dia anterior, com alguns compradores a jusante aumentando ligeiramente as compras após a queda do prêmio. No entanto, devido à taxa operacional geral baixa, o mercado spot apresentou desempenho medíocre. Chegadas reduzidas e spreads de preços entre contratos futuros mais estreitos ainda incentivaram os fornecedores a desencadear ativamente garantias. Os prêmios spot devem flutuar ligeiramente abaixo da paridade hoje.
(2) Guangdong: Em 25 de março, o cobre catódico #1 spot em Guangdong contra o contrato front-month foi cotado a um prêmio de 160-220 yuan/mt, com um prêmio médio de 190 yuan/mt, estável mês a mês. No geral, embora os estoques tenham aumentado por dois dias consecutivos, os fornecedores não estavam dispostos a baixar os preços, resultando em negociações fracas.
(3) Cobre importado: Em 25 de março, os preços de garantia foram de 70-80 dólares/mt, QP abril, com o preço médio estável mês a mês; os preços B/L foram de 95-105 dólares/mt, QP abril, com o preço médio estável mês a mês; o cobre EQ (CIF B/L) foi de 40-50 dólares/mt, QP abril, com o preço médio estável mês a mês. As cotações referiam-se a cargas chegando no meio a final de março e início de abril. As ofertas de mercado aumentaram mês a mês, mas os compradores permaneceram cautelosos devido à decisão de tarifa dos EUA não resolvida na próxima semana, resultando em transações reais limitadas. Ouviu-se dizer que as ofertas de EQ continuaram a subir, com uma redução significativa nas cargas africanas chegando em abril.
(4) Cobre secundário: Em 25 de março, os preços de matéria-prima de cobre secundário subiram 300 yuan/mt mês a mês. Os preços de cobre brilhante nu em Guangdong foram de 74.300-74.500 yuan/mt, um aumento de 300 yuan/mt em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 2.326 yuan/mt, uma queda de 4 yuan/mt mês a mês. A diferença de preço entre barras de cobre primário e secundário foi de 1.745 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, à medida que os preços do cobre permanecem em níveis altos, comerciantes e empresas de barras de cobre secundário não tiveram oportunidade de vender após a cobertura, então algumas empresas de barras de cobre secundário tiveram que encerrar posições futuras e vender barras de cobre secundário a preços baixos no mercado para recuperar rapidamente fundos para atender às necessidades de aquisição de matérias-primas.
(5) Estoque: Em 25 de março, os estoques de cobre catódico LME diminuíram 1.825 mt para 219.950 mt; em 25 de março, os estoques de garantia SHFE diminuíram 2.871 mt para 143.140 mt.
Preços: No macro, à medida que Trump considera uma estratégia "em duas etapas" para novas políticas tarifárias, as preocupações do mercado com a incerteza das políticas comerciais intensificaram, juntamente com a queda do índice de confiança do consumidor dos EUA para o menor nível desde fevereiro de 2021, o índice do dólar americano caiu, beneficiando os preços do cobre. Do lado da oferta, à medida que algumas garantias foram desencadeadas, os fornecedores venderam, aumentando a oferta de cobre catódico spot e pressionando os prêmios spot. Do lado da demanda, embora as compras a jusante tenham aumentado ligeiramente após a queda do prêmio, a taxa operacional geral permaneceu baixa, resultando em desempenho medíocre no mercado spot. Em termos de preços, apesar de fatores macro favoráveis, a demanda fundamental insuficiente limitou a alta, e os preços do cobre devem flutuar dentro de uma faixa hoje.
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[As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa SMM. As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos diretos de decisão de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto para o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]
