Cobre dos EUA mantém alta diferença de preço em relação ao cobre LME; riscos de volatilidade nos preços do cobre persistem [Comentário Institucional]

O sentimento doméstico sobre commodities aqueceu, com os preços do cobre disparando devido a preocupações com o fornecimento, enquanto possíveis reduções de tarifas nos EUA poderiam levar a uma queda nos preços. O cobre LME fechou 0,84% mais alto em 9.934 dólares/mt, e o contrato mais negociado de cobre SHFE encerrou em 81.490 yuan/mt. No setor, o estoque da LME caiu 2.825 mt para 221.775 mt, e a proporção de garantias canceladas aumentou para 50,2%. O desconto Cash/3M estreitou para 39,6 dólares/mt. Internamente, a disponibilidade limitada de importações e o consumo melhorado devido à queda de preços aceleraram o desestocagem no fim de semana. Na área de Xangai, os descontos à vista se estreitaram para paridade com futuros. Com a estrutura do mercado futuro apertando e as preocupações com o aperto de oferta crescendo, o interesse de compra dos consumidores finais aumentou. Em Guangdong, o estoque aumentou mês a mês, e o sentimento dos fornecedores de manter as cotações firmes enfraqueceu, com prêmios à vista sobre futuros caindo para 190 yuan/mt. Em termos de importação e exportação, as perdas de importação de cobre à vista doméstico se estreitaram para cerca de 650 yuan/mt, e os prêmios de cobre de Yangshan continuaram a subir. Para o sucata de cobre, a diferença de preço entre metal primário e sucata alargou ligeiramente para 2.330 yuan/mt, reforçando a vantagem de substituição da sucata. No que diz respeito aos preços, o mercado espera fortemente que os EUA imponham tarifas adicionais, mantendo a alta diferença de preços entre o cobre dos EUA e o LME. Dada a incerteza quanto ao grau de aumento das tarifas, ainda há risco de volatilidade de preços. Enquanto isso, as TCs de concentrado de cobre continuaram a cair, sem sinais de fundo ainda. A disputa entre as exportações de estoques de minas indonésias e panamenhas e a manutenção de fundições continua. Em resumo, os preços do cobre podem ainda ter espaço para subir, mas, à medida que os preços aumentam, deve-se ter cautela com o feedback negativo do consumo e o risco de fatores otimistas serem totalmente precificados após a imposição de tarifas adicionais pelos EUA. Hoje, o contrato mais negociado de cobre SHFE é esperado para negociar na faixa de 80.500-82.000 yuan/mt; o cobre LME 3M é esperado para negociar na faixa de 9.800-10.000 dólares/mt.

SMM

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