Fornecimento de Matéria-Prima Melhora Preços do Cobre Sob Pressão [Comentário Institucional]

Ponto de vista: As expectativas de cortes na produção, desencadeadas pela anterior escassez de oferta de matérias-primas, estão sendo gradualmente digeridas. Com a melhoria no fornecimento de concentrado de cobre no exterior e a aproximação dos resultados das investigações tarifárias recíprocas, o apetite por risco do mercado recuou, aumentando a pressão para uma queda nos preços do cobre. Não é aconselhável ser excessivamente otimista em relação ao potencial de alta dos preços do cobre no momento. Razão: O sentimento macro está esfriando nas margens. Políticas de apoio doméstico foram implementadas, enquanto o Federal Reserve dos EUA reduziu sua previsão de crescimento econômico para este ano e elevou a previsão de taxa de desemprego, indicando um cenário econômico mais fraco. Além disso, à medida que os resultados globais de tarifas recíprocas se aproximam, o apetite por risco do mercado está recuando, exercendo pressão sobre os preços do cobre. Os fundamentos estão enfraquecendo, com os estoques globais de cobre reagindo. O Panamá aprovou a exportação de 120.000 toneladas de inventário de concentrado de cobre da mina Cobre, e a Freeport obteve uma licença de exportação para 1,27 milhão de toneladas de concentrado de cobre do ministério do comércio da Indonésia, aliviando as preocupações com a escassez de oferta de matérias-primas. Além disso, o feedback negativo dos altos preços do cobre sobre a demanda downstream se espalhou para o setor de processamento. Atualmente, as taxas operacionais de indústrias de barra de cobre refinada, barra de cobre secundária e lingote de latão diminuíram mês a mês, e os prêmios à vista se transformaram em descontos. Na semana passada, os estoques globais de cobre aumentaram para 675.300 toneladas, com os estoques domésticos subindo 11.700 toneladas para 366.000 toneladas, o cobre LME continuando a desestocar 9.200 toneladas para 224.600 toneladas, e os estoques de cobre COMEX permanecendo quase inalterados em 84.700 toneladas. Em resumo, as expectativas de cortes na produção, desencadeadas pela anterior escassez de oferta de matérias-primas, estão sendo gradualmente digeridas. Com a melhoria no fornecimento de concentrado de cobre no exterior e a aproximação dos resultados das investigações tarifárias recíprocas, o apetite por risco do mercado recuou, aumentando a pressão para uma queda nos preços do cobre. Não é aconselhável ser excessivamente otimista em relação ao potencial de alta dos preços do cobre no momento. Estratégia de Negociação: Para o contrato de cobre mais negociado na SHFE, referencie 79.000-82.000 yuan/ton. Estrategicamente, é aconselhável reduzir gradualmente as posições em rallies, e aqueles que ainda não entraram no mercado devem permanecer à margem. Aviso de Risco: As políticas tarifárias podem superar ou ficar aquém das expectativas, e conflitos geopolíticos.

SMM

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