Comentário Matinal da SMM sobre Alumina, 13.03
Mercado de Futuros: Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina 2505 mais negociado abriu a 3.180 yuan/mt, com máxima de 3.184 yuan/mt e mínima de 3.142 yuan/mt, fechando a 3.152 yuan/mt, queda de 17 yuan/mt ou 0,55%. O interesse em aberto foi de 214.000 lotes.
Mercado de Minério: Em 11 de março, o Índice de Bauxita Importada da SMM foi reportado a $93,39/mt, queda de $1,35/mt em relação ao dia anterior. Isso se deveu principalmente a transações recentes no mercado de bauxita da Guiné a $92-95/mt, com alguns compradores reduzindo os preços-alvo para $80-85/mt e algumas ofertas de fornecedores abaixo de $90/mt. O preço do Índice de Bauxita Importada da SMM foi ajustado para baixo. O preço médio CIF da bauxita da Guiné foi de $91/mt, queda de $2/mt em relação ao dia anterior. O preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura foi de $87/mt, queda de $4/mt, enquanto o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura foi de $81/mt, queda de $5/mt.
Alumina Spot: Na quarta-feira, algumas transações de alumina spot foram registradas, com remessas destinadas a fundições de alumínio no noroeste da China a um preço ex-fábrica de 3.200 yuan/mt. Em Shandong, 5.000 mt de alumina spot foram transacionados a 3.260 yuan/mt.
Notícias da Indústria:
- A Emirates Global Aluminium (EGA) reportou um EBITDA ajustado de $2,5 bilhões em 2024, aumento de 20% em relação ao ano anterior. Devido à proibição de exportação da Guiné, a produção anual de bauxita caiu 3,3 milhões de mt para 10,8 milhões de mt. A produção de alumina aumentou 600.000 mt para 2,54 milhões de mt, atendendo aproximadamente 49% da demanda. A produção de alumínio líquido subiu 30.000 mt para 2,69 milhões de mt. A EGA acelerou iniciativas de alumínio de baixo carbono e reciclado, com a produção de alumínio solar CelestiAL atingindo 80.000 mt. A empresa também adquiriu a Leichtmetall da Alemanha e a Spectro Alloys dos EUA. Além disso, a EGA está construindo a maior planta de reciclagem de alumínio dos Emirados Árabes Unidos, com início de operações previsto para o primeiro semestre de 2026. Devido à suspensão das exportações de bauxita da Guiné, a EGA registrou uma perda por desvalorização de ativos de $488 milhões, com lucro líquido caindo para $715 milhões. No entanto, o fluxo de caixa operacional atingiu $2,3 bilhões, e a empresa distribuiu $1 bilhão em dividendos pelo segundo ano consecutivo.
- A administração Trump impôs oficialmente uma tarifa de 25% sobre as importações globais de aço e alumínio hoje, afetando aproximadamente £350 milhões das exportações anuais de aço do Reino Unido. O Secretário de Negócios do Reino Unido, Reynolds, expressou decepção, mas evitou implementar contramedidas, continuando negociações com os EUA. A UE anunciou tarifas retaliatórias de €26 bilhões sobre produtos dos EUA a partir de 1º de abril. A indústria siderúrgica do Reino Unido alertou que as tarifas impactariam empregos e prejudicariam as cadeias de suprimento de defesa e aeroespacial dos EUA. O mercado reagiu negativamente à política tarifária, com o valor do mercado de ações dos EUA evaporando mais de $4 trilhões, o dólar enfraquecendo e os riscos de recessão aumentando.
- A Casa Branca confirmou que a administração Trump manteria uma tarifa de 25% sobre produtos de aço e alumínio australianos sem isenções. O Primeiro-Ministro Albanese criticou a medida como "injustificável", enquanto a Austrália continuava esforços para reverter a decisão. O assessor comercial de Trump, Navarro, acusou a Austrália de abusar de políticas de isenção anteriores, enfatizando que a nova política tarifária não teria exceções. As exportações australianas de aço e alumínio para os EUA representam menos de 0,2% do total de exportações, com impacto limitado. O governo afirmou que não imporia tarifas retaliatórias para evitar aumento nos preços domésticos.
- Um oficial canadense revelou que o Canadá anunciaria tarifas retaliatórias de C$29,8 bilhões sobre os EUA na quarta-feira em resposta às tarifas de aço e alumínio de Trump.
- A Comissão Europeia anunciou em 12 de março que imporia tarifas retaliatórias no valor de €26 bilhões sobre produtos dos EUA a partir do próximo mês em resposta às tarifas de 25% sobre todo o aço e alumínio importados. A Presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, e o Comissário Maroš Šefčovič, responsável por comércio e segurança econômica, emitiram uma declaração conjunta indicando que as medidas seriam implementadas em duas fases, com a primeira fase começando em 1º de abril e se tornando totalmente efetiva até 13 de abril. A UE reiterou sua abertura para negociações, enfatizando que tais tarifas em meio a incertezas geopolíticas e econômicas globais não serviriam aos interesses comuns, mas aumentariam os encargos econômicos. Von der Leyen instruiu Šefčovič a reiniciar conversas com os EUA para buscar soluções mais eficazes. Anteriormente, em 10 de fevereiro, o Presidente Trump implementou oficialmente as tarifas de 25% sobre todos os produtos de aço e alumínio importados, removendo cotas de isenção e políticas para alguns parceiros comerciais. A declaração também mencionou que Trump poderia considerar impor tarifas sobre outros produtos, como automóveis. Dados mostraram que 25% das exportações de aço da Europa vão para o mercado dos EUA, e a indústria automotiva da UE também poderia enfrentar impactos potenciais.
Relatório Diário de Diferença de Preço Spot-Futuros: De acordo com dados da SMM, em 12 de março, o Índice de Alumina da SMM mostrou um prêmio de 171 yuan/mt em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants: Em 12 de março, os warrants registrados totais para alumina aumentaram 8.426 mt em relação ao dia anterior, totalizando 207.500 mt. Em Shandong, os warrants registrados totais permaneceram inalterados em 4.513 mt. Em Henan, os warrants registrados totais aumentaram 3.304 mt para 28.200 mt. Em Guangxi, os warrants registrados totais permaneceram inalterados em 20.100 mt. Em Gansu, os warrants registrados totais permaneceram inalterados em 18.300 mt. Em Xinjiang, os warrants registrados totais aumentaram 5.122 mt para 136.400 mt.
Mercado Internacional: Em 12 de março, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental foi de $472/mt, com taxas de frete marítimo a $20,05/mt. A taxa de câmbio USD/CNY para venda estava em torno de 7,26. Este preço se traduz em um preço de venda externo de aproximadamente 4.118 yuan/mt nos principais portos domésticos, 776 yuan/mt acima dos preços domésticos de alumina. A janela de importação de alumina permaneceu fechada. Com base nos preços da alumina em Shandong pela SMM, considerando transporte e taxas portuárias, o custo de exportação de alumina doméstica foi de aproximadamente $480/mt, com a janela de exportação permanecendo fechada.
Resumo: Recentemente, o impasse entre compradores e vendedores de alumina continuou, com transações esporádicas no mercado spot de alumina. Os preços de transação apresentaram novas quedas leves, com o centro em torno de 3.200-3.300 yuan/mt. A janela de exportação de alumina doméstica permaneceu fechada, e os warrants registrados totais nos armazéns de entrega de futuros de alumina excederam 200.000 mt. Exportações subsequentes de alumina e transferências de armazém podem ter dificuldade em fornecer demanda sustentada. No lado fundamental, espera-se que a capacidade operacional de alumina a curto prazo flutue, sem declínio significativo na capacidade operacional total. Os fundamentos da alumina devem manter um leve excedente, com os preços spot de alumina provavelmente oscilando para baixo no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direto ou conselho de decisão. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
