No cenário macroeconômico, as fricções comerciais no exterior se intensificaram. Desde que Trump anunciou o aumento das tarifas, o prêmio do Meio-Oeste dos EUA ultrapassou US$ 900/tonelada, aumentando significativamente os custos de aquisição dos usuários finais. Trump concedeu uma isenção tarifária de um mês para carros importados sob o acordo USMCA e afirmou que sua conversa com Trudeau terminou "um tanto" amigavelmente. Atualmente, a incerteza das políticas tarifárias dos EUA permanece alta, com impacto notável nos preços. No mercado interno, as Duas Sessões foram realizadas, delineando as principais metas de desenvolvimento da China para 2025: crescimento do PIB em torno de 5%, taxa de desemprego urbano pesquisada de aproximadamente 5,5%, mais de 12 milhões de novos empregos urbanos e aumento do índice de preços ao consumidor de cerca de 2%. Além disso, "estabilizar os mercados imobiliário e de ações" foi incluído pela primeira vez nos requisitos gerais do Relatório de Trabalho do Governo. No geral, o ambiente macroeconômico doméstico permanece favorável, proporcionando forte suporte para os preços do alumínio.
No lado dos fundamentos, a capacidade operacional de alumínio da China apresentou um leve aumento, com os planos de retomada da produção em Sichuan, Guangxi e Qinghai progredindo de forma constante. Espera-se que a capacidade total esteja operacional até o final de março, e a contribuição para a produção dos fornos iniciados em fevereiro será gradualmente concretizada. No lado dos custos, os custos da indústria de alumínio tiveram uma leve recuperação esta semana. Até quinta-feira, o custo médio imediato total doméstico do alumínio foi de aproximadamente 17.446 yuan/tonelada, um aumento de 408 yuan/tonelada em relação à semana anterior. Isso se deveu principalmente à estabilidade dos preços da alumina nesta semana, enquanto os preços dos materiais auxiliares subiram significativamente, levando a um leve aumento nos custos do alumínio. No lado da demanda, o estoque doméstico de lingotes de alumínio mostrou sinais iniciais de redução. De acordo com estatísticas da SMM, até 6 de março, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 871 mil toneladas, uma redução de 15 mil toneladas em relação à segunda-feira. Além disso, com a aproximação da alta temporada de "Março Dourado e Abril Prateado", as empresas de processamento de alumínio a jusante registraram uma recuperação nos pedidos em carteira e nas taxas de operação. Somado ao aumento na demanda relacionada a energia fotovoltaica, que desencadeou uma corrida por instalações no primeiro semestre, os fabricantes de componentes aumentaram seus cronogramas de produção e volumes de aquisição, proporcionando suporte geral ao consumo de alumínio.
Em resumo, o cenário macroeconômico apresenta uma mistura de fatores altistas e baixistas. No mercado interno, o tom macroeconômico favorável permanece inalterado, enquanto as barreiras comerciais no exterior aumentaram, mas com alta incerteza, deixando o mercado em estado de disputa. No lado dos fundamentos, tanto a oferta quanto a demanda estão em alta. Com a aproximação da alta temporada de consumo, a maioria dos setores está experimentando uma recuperação nos volumes de pedidos e nas taxas de operação. Combinado com os sinais iniciais de redução nos estoques sociais de lingotes de alumínio, há um forte suporte para os preços do alumínio. Espera-se que o contrato mais negociado de alumínio na SHFE seja negociado em torno de 20.500-21.200 yuan/tonelada na próxima semana, enquanto o alumínio na LME deve ser negociado em torno de US$ 2.650-2.730/tonelada.
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