》Clique para Ver o Banco de Dados da Cadeia da Indústria de Alumínio da SMM
》Assine para Acessar os Preços Históricos de Metais à Vista da SMM
3,5 Notas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2504 mais negociado na SHFE abriu a 20.670 yuan/tonelada, com máxima de 20.675 yuan/tonelada e mínima de 20.560 yuan/tonelada, fechando a 20.575 yuan/tonelada, queda de 100 yuan/tonelada ou 0,48%. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.613/tonelada, com máxima de $2.626/tonelada e mínima de $2.597,5/tonelada, fechando a $2.622,5/tonelada, alta de $11,5/tonelada ou 0,44%.
Macro: (1) Trump: Tarifas retaliatórias do Canadá aos EUA desencadearão imediatamente "tarifas recíprocas equivalentes" pelos EUA; Secretário de Comércio dos EUA: Tarifas podem ser suspensas se os países provarem que podem interromper o fluxo de fentanil; a UE condenou fortemente as tarifas dos EUA sobre o Canadá e o México; o Secretário de Comércio afirmou após as 5h de hoje que Trump deve ceder nas tarifas com o Canadá e o México, possivelmente anunciando reduções amanhã (Baixista★). (2) Devido às incertezas nas perspectivas econômicas e comerciais, o mercado de futuros de taxas de juros precificou totalmente três cortes de taxas pelo Fed dos EUA em 2025, com probabilidade superior a 50% de um corte em maio (Altista★). (3) A terceira sessão do 14º Congresso Nacional do Povo realizou hoje (4 de março) uma coletiva de imprensa no Grande Salão do Povo, onde o porta-voz Lou Qinjian respondeu a perguntas de jornalistas nacionais e estrangeiros sobre a agenda e trabalhos relacionados. Lou informou que, em novembro de 2024, a 12ª reunião do Comitê Permanente do 14º Congresso Nacional do Povo aprovou um limite adicional de 6 trilhões de yuan em dívidas de governos locais para substituir dívidas ocultas existentes. Até o final do ano passado, a cota de 2 trilhões de yuan em títulos de substituição para 2024 foi totalmente emitida, com a maioria das regiões concluindo a substituição. A emissão dos 2 trilhões de yuan em títulos de substituição para 2025 já começou, mitigando efetivamente os riscos da dívida dos governos locais, garantindo operações fiscais locais estáveis e apoiando o desenvolvimento de alta qualidade (Altista★).
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 4 de março, os estoques de lingotes de alumínio eram de 264.500 toneladas em Guangdong, 328.400 toneladas em Wuxi e 152.000 toneladas em Gongyi, com estoques totais nas três regiões aumentando 2.800 toneladas em comparação com o dia de negociação anterior (Baixista★). (2) Para estoques domésticos de tarugos de alumínio, Guangdong registrou 158.800 toneladas e Wuxi registrou 73.600 toneladas, com uma redução total de 1.800 toneladas (Altista★). (3) Segundo dados de segunda-feira da LME, uma parte controla até 90% do estoque de alumínio na Bolsa de Metais de Londres, avaliado em aproximadamente $500 milhões. A bolsa não divulgou a identidade da entidade com a grande posição. Em 28 de fevereiro, o estoque total de lingotes de alumínio da LME era de 517.150 toneladas, com 206.900 toneladas em warrants registrados e 310.250 toneladas em warrants cancelados. Os contratos futuros atuais da LME exibem uma estrutura de backwardation. Em 21 de fevereiro, os fundos de investimento da LME detinham 177.961 posições longas, o nível mais alto desde janeiro de 2018 (Altista★). (4) A New Zealand Aluminum Smelters (NZAS) da Rio Tinto concordou em adiar o reinício da fundição de alumínio de Tiwai Point até, no máximo, 31 de agosto, para garantir que a Meridian Energy possa assegurar 50 MW de fornecimento de eletricidade durante este inverno. A capacidade existente da fundição é de 365.000 toneladas, com o progresso do reinício atualmente em cerca de 70% (Altista★).
Mercado de Alumínio Primário: Ontem à noite, no mercado do leste da China, fornecedores que anteriormente retinham cargas tornaram-se mais ativos em vender devido aos altos preços futuros, pressão financeira e motivos de lucro. Os prêmios à vista ficaram sob pressão, com o alumínio SMM A00 negociado com um desconto de 10 yuan/tonelada. O alumínio SMM A00 estava com um desconto de 40 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio 2503 da SHFE, queda de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O lingote de alumínio SMM A00 foi registrado a 20.600 yuan/tonelada, queda de 30 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No mercado da China central, os fornecedores estavam altamente ativos na sessão inicial, mas o sentimento de compra a jusante enfraqueceu devido aos altos preços futuros, levando a um colapso nos prêmios à vista. O alumínio SMM A00 da China central foi registrado a 20.490 yuan/tonelada, queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com uma diferença de preço Henan-Xangai de -110 yuan/tonelada. As transações reais de mercado estavam em torno de um desconto de 10 yuan/tonelada em relação aos preços da China central da SMM.
Matérias-Primas de Sucata de Alumínio: Ontem, os preços à vista do alumínio primário caíram 30 yuan/tonelada em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio à vista SMM A00 fechando a 20.600 yuan/tonelada. Os preços do mercado de sucata de alumínio permaneceram basicamente estáveis, com sucata de alumínio UBC enfardada cotada a 15.050-15.850 yuan/tonelada (sem impostos) e sucata de alumínio triturada a 16.350-17.950 yuan/tonelada (sem impostos). À medida que os preços do alumínio caíram ligeiramente, os preços da sucata de alumínio permaneceram firmes, reduzindo ligeiramente a diferença de preço entre o metal primário e a sucata. Atualmente, os comerciantes de sucata de alumínio estão vendendo ativamente, mas a demanda das empresas de utilização de sucata a jusante ficou aquém das expectativas, levando a uma barganha para baixo nos preços de compra. As transações gerais de mercado foram moderadas. No curto prazo, espera-se que os preços da sucata de alumínio continuem flutuando dentro de uma faixa limitada com o alumínio primário.
Liga de Alumínio Secundário: Ontem, os preços do alumínio devolveram os ganhos do dia anterior, com os preços do alumínio SMM A00 caindo 30 yuan para 20.600 yuan/tonelada em comparação com o dia de negociação anterior, enquanto os preços do alumínio secundário permaneceram estáveis. Os preços domésticos do SMM ADC12 mantiveram-se estáveis em 21.100-21.300 yuan/tonelada. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior permaneceram altos em $2.480-2.500/tonelada, com perdas imediatas de importação persistindo em 200-300 yuan/tonelada, mantendo a janela de importação fechada. O leve recuo nos preços do alumínio ontem deixou o mercado de alumínio secundário relativamente estável, com a maioria dos fabricantes mantendo preços estáveis, enquanto alguns reduziram os preços em 100 yuan/tonelada. Entrando em março, a temporada de pico esperada não se materializou, com os fabricantes geralmente relatando fraco crescimento de pedidos. As transações reais foram moderadas, apresentando desempenho inferior ao mesmo período do ano passado. A demanda fraca continua limitando o espaço de alta para os preços do ADC12. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam dentro de uma faixa limitada, com atenção necessária às mudanças na liquidez do mercado de matérias-primas e ao ritmo de recuperação no consumo final.
Resumo: No lado macro, Canadá e México começaram a retaliar contra os aumentos tarifários de Trump, mas a política tarifária permanece "imprevisível", com o sentimento de aversão ao risco do mercado ainda se espalhando. O índice do dólar dos EUA está sob pressão próximo ao nível de 105. No mercado doméstico, a emissão de 2 trilhões de yuan em títulos de substituição começou, e as Duas Sessões estão prestes a se reunir, com o foco do mercado nas expectativas de implementação de políticas. No lado dos fundamentos, o suporte de custo mostra sinais de estabilização, juntamente com uma recuperação constante nas taxas operacionais a jusante antes da tradicional temporada de pico de "março dourado e abril prateado". Deve-se prestar atenção à sustentabilidade da demanda de consumo final de março. No lado dos estoques, os estoques domésticos de lingotes e tarugos de alumínio aumentaram apenas 6.500 toneladas nesta segunda-feira, indicando uma desaceleração no acúmulo de estoques, com um ponto de virada nos estoques se aproximando. A pressão do lado da oferta deve diminuir gradualmente. A SMM acredita que, impulsionado pelo sentimento macro e expectativas de negociação, o alumínio SHFE tem mais chances de subir do que cair. No entanto, preocupações com o aumento das fricções comerciais no exterior merecem atenção às expectativas de políticas durante as Duas Sessões. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio flutuem em alta em níveis elevados.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.】
