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2.21 Resumo Matinal do Alumínio SMM
Futuros: Ontem, o contrato de alumínio 2504 da SHFE abriu a 20.865 yuan/mt, atingiu o pico de 20.895 yuan/mt, registrou uma baixa de 20.820 yuan/mt e fechou a 20.860 yuan/mt, alta de 70 yuan/mt ou 0,34% em relação ao dia anterior. O alumínio LME abriu a $2.687/mt, alcançou um máximo de $2.730/mt, um mínimo de $2.686,5/mt e fechou a $2.730/mt, alta de $43/mt ou 1,6%.
Macro: (1) Bostic do Fed dos EUA: Ainda espera dois cortes de juros este ano, mas há incerteza significativa; Goolsbee: Os dados do PCE provavelmente não serão tão alarmantes quanto os do CPI. Se tarifas levarem a uma inflação maior, o Fed levará isso em consideração. (Altista ★) (2) Secretária do Tesouro dos EUA, Besant: O corte de juros de setembro do Fed foi muito grande; sem planos de reavaliar as reservas de ouro no fundo soberano; sanções à Rússia serão levantadas se necessário. (Altista ★) (3) Banco Popular da China: Implementando uma política monetária moderadamente frouxa, detalhando 25 medidas para apoiar o financiamento da economia privada. Expandindo o financiamento de títulos de empresas privadas, fortalecendo o compartilhamento de riscos para títulos de empresas privadas e apoiando a emissão de títulos de ciência e tecnologia, títulos verdes e valores mobiliários lastreados em ativos por empresas privadas. (Altista ★★)
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 20 de fevereiro, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 845 mil toneladas, aumento de 27 mil toneladas em relação à semana anterior. (Baixista ★) (2) O estoque de tarugos de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico atingiu 315,3 mil toneladas, aumento de 8,3 mil toneladas em relação à semana anterior, sem formação de ponto de inflexão no estoque. (Baixista ★) (3) Em 20 de fevereiro, estatísticas da SMM mostraram que o estoque de alumínio na Zona Alfandegada de Xangai era de 62,5 mil toneladas e na Zona Alfandegada de Guangdong era de 12,7 mil toneladas, totalizando 75,2 mil toneladas, aumento de 4,7 mil toneladas em relação à semana anterior. (Baixista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de ontem, o contrato de alumínio de curto prazo da SHFE flutuou em altas próximas a 20.750 yuan/mt acima da média diária. No leste da China, o mercado de alumínio recuperou-se para altas, com o sentimento do mercado dominado por uma abordagem de espera e observação e transações fracas. No entanto, alguns fornecedores permaneceram otimistas quanto às perspectivas do mercado, controlando o ritmo de envio com um claro sentimento de manter firme as cotações. O lingote de alumínio SMM A00 foi cotado a 20.690 yuan/mt, alta de 90 yuan/mt em relação ao dia anterior, com o desconto do lingote de alumínio SMM A00 para o contrato de alumínio 2503 da SHFE em 60 yuan/mt, inalterado em relação ao dia anterior. Na China central, os comerciantes estavam otimistas quanto às perspectivas do mercado, com um claro sentimento de manter firme as cotações. No entanto, com a chegada em massa de mercadorias transportadas por caminhão, pressionando os recursos das estações, as transações com prêmios na China central permaneceram desafiadoras. As empresas de processamento a jusante, afetadas pela recuperação do preço do alumínio, principalmente adquiriram mercadorias sob contratos de longo prazo a preços médios mensais, com transações de pedidos à vista fracas. O lingote de alumínio SMM A00 na China central foi cotado a 20.560 yuan/mt, alta de 90 yuan/mt em relação ao dia anterior, com a diferença de preço Henan-Xangai em 130 yuan/mt, e as transações reais de mercado próximas à paridade com os preços da SMM na China central.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: As cotações do mercado de sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis, com leves aumentos. Os preços da sucata de alumínio UBC enfardada subiram de 0 a 100 yuan/mt para 15.150-15.950 yuan/mt (sem impostos), enquanto os preços da sucata de alumínio triturada permaneceram estáveis em 16.550-17.400 yuan/mt (sem impostos). Atualmente, os comerciantes retomaram em grande parte o trabalho, enviando mercadorias ativamente, levando a um aumento na circulação do mercado de sucata de alumínio. No entanto, devido à recuperação limitada do consumo final, os aumentos de preços carecem de impulso, com a diferença de preço entre metal primário e sucata ligeiramente ampliada. No curto prazo, espera-se que a diferença de preço entre metal primário e sucata flutue ligeiramente.
Liga de Alumínio Secundário: Os preços do alumínio secundário permaneceram em grande parte estáveis. No mercado doméstico, os preços do SMM ADC12 mantiveram-se estáveis em 21.200-21.400 yuan/mt. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior subiram para $2.440-2.480/mt, com margens de lucro imediatas para o ADC12 importado estreitando-se para menos de 100 yuan/mt. Embora os preços do alumínio tenham continuado a subir ontem, as cotações gerais no mercado de alumínio secundário permaneceram estáveis, com impulso limitado para alta. Recentemente, com os comerciantes retomando o trabalho e o aumento das importações do exterior, a circulação do mercado de sucata de alumínio melhorou, aliviando ligeiramente a pressão de custo para as plantas de alumínio secundário. A recuperação da demanda a jusante atual tem sido mais lenta do que o esperado, e com o aumento da oferta no mercado, os preços estão sob pressão, levando a mais recursos de baixo preço no mercado. No curto prazo, espera-se que os preços das ligas de alumínio secundário passem por ajustes estreitos.
Resumo: Recentemente, o mercado de alumínio tem sido influenciado por fatores mistos altistas e baixistas, apresentando um padrão de "fortes expectativas, realidade fraca". Por um lado, o ciclo atual de acumulação de estoques ainda não terminou, juntamente com as flutuações nos preços das matérias-primas enfraquecendo o suporte de custo, limitando conjuntamente o espaço de alta dos preços. Por outro lado, as expectativas de flexibilização macroeconômica continuam a fermentar, combinadas com as expectativas de recuperação sazonal do consumo doméstico, fortalecendo gradualmente o suporte de fundo do mercado. No curto prazo, os preços do alumínio podem continuar a flutuar, mas é necessário cautela contra os efeitos de transbordamento da volatilidade dos ativos de risco globais desencadeada por mudanças inesperadas na política monetária dos EUA e da Europa. Do lado dos fundamentos, a pressão da retomada da produção no lado da oferta de alumínio ressurgiu, com a capacidade operacional de alumínio doméstico prevista para aumentar lentamente em fevereiro. Os preços médios à vista da alumina continuaram a enfraquecer, reduzindo ainda mais os custos do alumínio, com o suporte do lado dos custos continuando a enfraquecer. Como tanto a oferta quanto a demanda mostram crescimento, e a recuperação da demanda pós-feriado supera as expectativas, os preços futuros e à vista do alumínio permanecem fortes, apesar da falta de suporte de custo. Em termos de estoque, a acumulação atual de estoques de lingotes de alumínio doméstico superou ligeiramente as expectativas, com o estoque provavelmente ultrapassando o nível do ano passado até o final de fevereiro. O pico de estoque do primeiro trimestre pode ser revisado para cima para a faixa de 900 mil a 950 mil toneladas, fornecendo suporte limitado para novos aumentos de preços de alumínio no curto prazo. Do lado da demanda, na semana passada, as taxas operacionais das principais empresas de processamento de alumínio a jusante domésticas continuaram a se recuperar, subindo 4,1 pontos percentuais em relação à semana anterior, para 60,8%. Esta semana, as taxas operacionais das principais empresas de processamento de alumínio a jusante domésticas continuaram a subir, mas a taxa de crescimento desacelerou em comparação com as duas semanas anteriores, subindo 0,8 ponto percentual em relação à semana anterior, para 61,6%. No geral, o consumo a jusante permanece em fase de recuperação. No curto prazo, atenção deve ser dada ao ritmo de cumprimento de pedidos na alta temporada e ao impacto dos preços do alumínio na disposição de compra dos usuários finais. No futuro, com o aumento da demanda por energia fotovoltaica e a retomada total do trabalho e produção pelos usuários finais, e incrementos limitados do lado da oferta, espera-se que os preços do alumínio flutuem em altas no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
