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Notas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 2.17
Mercado de Futuros: Na última sexta-feira, o contrato de alumínio 2504 da SHFE abriu a 20.845 yuan/ton, atingiu um máximo de 20.880 yuan/ton, um mínimo de 20.770 yuan/ton e fechou a 20.725 yuan/ton, alta de 70 yuan/ton ou 0,34% em relação ao dia anterior. O alumínio LME abriu a $2.606/ton, atingiu um pico de $2.649,5/ton, um mínimo de $2.606/ton e fechou a $2.635/ton, alta de $31,5/ton ou 1,21%.
Macro: (1) Na última sexta-feira, os "dados assustadores" de janeiro dos EUA caíram inesperadamente, com as vendas no varejo de janeiro MoM em -0,9%, marcando a maior queda desde janeiro de 2024. (Altista★★) (2) Presidente do Brasil, Lula: o Brasil tomará medidas recíprocas para contrabalançar as tarifas de aço e alumínio dos EUA. (Altista★) (3) A escala de financiamento social da China em janeiro aumentou 7,06 trilhões de yuan, 583,3 bilhões de yuan a mais que no mesmo período do ano passado; novos empréstimos em RMB em janeiro atingiram 5,13 trilhões de yuan, superando as expectativas; a oferta monetária M2 cresceu 7% YoY em janeiro. (Altista★)
Fundamentos: (1) Em 14 de fevereiro, os estoques de lingotes de alumínio em Guangdong, Wuxi e Gongyi foram de 211,900 toneladas, 291,200 toneladas e 114,000 toneladas, respectivamente, com estoques totais subindo 5,400 toneladas em relação ao dia de negociação anterior. (Baixista★) (2) De acordo com estatísticas da SMM, os estoques de tarugos de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico totalizaram 300,400 toneladas, incluindo 142,300 toneladas em Guangdong e 64,900 toneladas em Wuxi, alta de 5,900 toneladas em relação à segunda-feira. (Baixista★) (3) Na semana passada, a taxa de operação das principais empresas domésticas de processamento de alumínio a jusante aumentou significativamente, subindo 5,7 pontos percentuais WoW para 56,8%, impulsionada principalmente pela retomada da produção após o Ano Novo Chinês, embora a recuperação tenha variado entre os setores. (Altista★★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã da última sexta-feira, o contrato de alumínio de curto prazo da SHFE oscilou, com seu centro de preço subindo. As transações de mercado aumentaram ligeiramente à medida que a compra a jusante aumentou antes do fim de semana, com a maioria das negociações concentradas entre comerciantes. Especificamente, as negociações no leste da China permaneceram robustas, e os descontos spot foram estáveis. Na última sexta-feira, o alumínio A00 da SMM estava com um desconto de 40 yuan/ton em relação ao contrato de alumínio 2502 da SHFE, queda de 10 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. O lingote de alumínio A00 da SMM foi registrado a 20.600 yuan/ton, alta de 90 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. Na China central, o estoque a jusante melhorou as transações de mercado perto do fim de semana, reduzindo os descontos spot. As transações reais foram principalmente no SMM Central +10 yuan/ton. Na última sexta-feira, a diferença de preço entre Henan e Xangai foi em torno de um desconto de 120 yuan/ton. O alumínio A00 Central da SMM em relação ao contrato de alumínio 2502 da SHFE foi registrado a 20.480 yuan/ton, alta de 110 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na última sexta-feira, as cotações do mercado de sucata de alumínio subiram significativamente seguindo os preços do alumínio. A sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 15.150-15.900 yuan/ton (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16.650-18.150 yuan/ton (alumínio líquido, sem impostos). No curto prazo, os fundamentos do mercado de sucata de alumínio estão se recuperando de forma constante, com compras a jusante conforme necessário e transações de mercado melhoradas. A diferença de preço de curto prazo entre metal primário e sucata deve flutuar.
Liga de Alumínio Secundário: Na última sexta-feira, os preços da liga de alumínio secundário permaneceram estáveis. No mercado doméstico, os preços do SMM ADC12 foram estáveis em 21.200-21.400 yuan/ton. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior variaram de $2.420-2.460/ton. Devido a uma leve valorização na taxa de câmbio do RMB, os lucros imediatos do ADC12 importado aumentaram ligeiramente. Na semana passada, o mercado de alumínio secundário continuou sua fase de recuperação. Os altos preços do alumínio primário elevaram os custos de aquisição de sucata de alumínio, sustentando os preços da liga de alumínio secundário. No entanto, o ritmo de recuperação da demanda a jusante ainda requer observação. Se os preços do alumínio permanecerem altos, combinados com oferta limitada de importação e recuperação sazonal da demanda, o centro de preço do ADC12 deve subir ainda mais.
Resumo: Recentemente, os fatores macroeconômicos têm sido mistos. No mercado doméstico, os esforços para impulsionar o consumo continuam, enquanto as barreiras comerciais no exterior estão se intensificando. No entanto, as empresas domésticas e o sentimento do mercado têm mostrado resposta limitada a esses desenvolvimentos. No curto prazo, o mercado global de alumínio pode passar por ajustes estruturais influenciados por políticas. É necessário atenção contínua às mudanças nas políticas comerciais europeias e americanas e à demanda nos principais mercados consumidores. Do lado dos fundamentos, a pressão da retomada da produção na cadeia de suprimentos de alumínio ressurgiu, com a capacidade operacional doméstica prevista para aumentar lentamente em fevereiro. Os preços médios spot da alumina continuaram a enfraquecer, reduzindo os custos do alumínio e enfraquecendo ainda mais o suporte do lado dos custos. Apesar do aumento tanto na oferta quanto na demanda, a recuperação da demanda pós-feriado superou as expectativas. Mesmo com suporte reduzido de custos, os preços futuros e spot do alumínio permanecem fortes. Em termos de estoques, o acúmulo de estoques pós-feriado continua, com estoques previstos para aumentar rapidamente esta semana. Do lado da demanda, a taxa de operação das principais empresas domésticas de processamento de alumínio a jusante aumentou significativamente esta semana, subindo 5,7 pontos percentuais WoW para 56,8%, impulsionada principalmente pela retomada da produção após o Ano Novo Chinês, embora a recuperação tenha variado entre os setores. No futuro, com o aumento da demanda por PV e a retomada total da produção dos usuários finais, combinados com o crescimento limitado da oferta, espera-se que os preços do alumínio flutuem em níveis altos no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
