Mercado de Futuros: Na última sexta-feira à noite, o cobre LME abriu a $9.614,5/mt, subiu ligeiramente para um máximo de $9.684,5/mt, depois caiu continuamente, atingindo um mínimo de $9.448,5/mt antes de estabilizar e finalmente fechar a $9.465/mt, uma queda de 0,12%. O volume de negociação alcançou 36.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 295.000 lotes. Na última sexta-feira à noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2503 abriu a 78.440 yuan/mt, tocou brevemente um máximo de 78.580 yuan/mt, depois oscilou para baixo, atingindo um mínimo de 76.980 yuan/mt antes de estabilizar e finalmente fechar a 77.120 yuan/mt, uma queda de 0,89%. O volume de negociação alcançou 54.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 178.000 lotes.
【Notas da Reunião Matinal de Cobre SMM】Notícias: (1) As vendas no varejo dos EUA em janeiro registraram -0,9% MoM, a maior queda desde janeiro de 2024.
(2) As preocupações do mercado com a escalada dos conflitos comerciais diminuíram, já que Trump adiou a implementação de tarifas recíprocas.
Mercado Spot: (1) Xangai: Em 14 de fevereiro, os prêmios spot do cátodo de cobre #1 contra o contrato 2502 do mês corrente foram cotados entre 10-40 yuan/mt, com uma média de 25 yuan/mt, um aumento de 25 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Em 14 de fevereiro, com o aumento dos preços do cobre, o spread de preços entre os contratos de curto prazo ampliou-se novamente, levando os fornecedores a aumentarem os prêmios. O sentimento de estoque a jusante permaneceu fraco no curto prazo, mas o estoque não relatado diminuiu. O dia 17 de fevereiro marcou o último dia de negociação para o contrato de cobre SHFE 2502, e os prêmios spot eram esperados para subir devido às flutuações no spread de preços.
(2) Guangdong: Em 14 de fevereiro, os preços spot do cátodo de cobre #1 em Guangdong contra o contrato do mês corrente foram cotados com um desconto de 10 yuan/mt a um prêmio de 50 yuan/mt, com uma média de 20 yuan/mt, um aumento de 15 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No geral, com o aumento tanto do estoque quanto dos preços do cobre, o consumo a jusante enfraqueceu, e os prêmios spot aumentaram apenas ligeiramente. A atividade geral de negociação foi mais fraca do que em 13 de fevereiro.
(3) Cobre Importado: Em 14 de fevereiro, os preços de warrants de armazém foram de $54-68/mt, QP março, com uma média de queda de $2/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços de B/L foram de $52-70/mt, QP março, com uma média de queda de $2/mt em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a $2-16/mt, QP março, com uma média de queda de $2/mt em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referenciaram chegadas no final de fevereiro e início de março. Em 14 de fevereiro, a relação de preços SHFE/LME contra o contrato de cobre SHFE 2503 estava em torno de -750 yuan/mt. O cobre LME 3M-Mar estava a C$49,46/mt, e o spread de data entre os meses 2502 e 2503 estava em torno de C$0/mt. Durante a noite, a estrutura de curto prazo do LME estreitou-se significativamente, e a relação de preços SHFE/LME deteriorou-se acentuadamente. Os fornecedores adotaram principalmente uma atitude de espera no mercado matinal, com transações muito lentas e poucas cotações spot disponíveis.
(4) Cobre Secundário: Em 14 de fevereiro, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 200 yuan/mt MoM. Os preços do cobre brilhante nu em Guangdong foram de 70.500-70.700 yuan/mt, um aumento de 200 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o metal primário e a sucata foi de 2.829 yuan/mt, um aumento de 583 yuan/mt MoM. A diferença de preço entre as barras de cobre primário e secundário foi de 1.355 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, devido ao retorno atrasado dos trabalhadores nos pátios de matérias-primas de cobre secundário, as plantas de desmontagem geralmente observaram chegadas tardias de trabalhadores este ano. Os pátios relataram que os trabalhadores retornariam gradualmente esta semana, levando a um aumento nos volumes de aquisição.
(5) Estoque: Em 14 de fevereiro, o estoque de cátodo de cobre LME aumentou 17.300 mt para 255.225 mt. Em 14 de fevereiro, o estoque de warrants SHFE aumentou 19.689 mt para 111.621 mt.
Preços: No lado macro, as vendas no varejo dos EUA em janeiro registraram -0,9% MoM, a maior queda desde janeiro de 2024. Os dados decepcionantes aumentaram as preocupações com uma desaceleração econômica acentuada, pressionando o índice do dólar americano e os preços do cobre. No lado dos fundamentos, o estoque não relatado nas empresas de barras de cobre mostrou algum declínio, mas os preços do cobre permaneceram altos. Se os preços do cobre não caírem significativamente no curto prazo, o sentimento de estoque a jusante deverá permanecer fraco, com foco em fontes de baixo preço. No geral, enquanto o sentimento de aquisição a jusante doméstico permanece fraco, a produção está se recuperando. Com a aproximação das Duas Sessões, espera-se que os preços do cobre encontrem suporte na base.
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【As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas aqui são apenas para referência e não constituem aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】
