Introdução
Notícias recentes da Bloomberg, citando fontes da Associação de Mineradores de Níquel da Indonésia (APNI), indicam que a Indonésia pode estar a caminho de uma grande virada na cadeia global de abastecimento de níquel. O governo estaria a considerar um plano para reduzir a quota de produção de minério de níquel aprovada, conhecida como RKAB, para 2026 para cerca de 250 milhões de toneladas, o que representaria uma queda de aproximadamente 34% em relação aos níveis de 2025. Se finalizada, a medida sinalizaria uma mudança notável na política do maior produtor mundial de níquel, com a clara intenção de apertar o fornecimento e sustentar os preços do níquel, que têm permanecido sob pressão. No entanto, se tal redução é praticamente viável permanece uma questão em aberto.
Como pano de fundo, com base nas discussões da SMM com o Ministério da Energia e Recursos Minerais (ESDM), o governo de facto começou a apertar os controlos da "oferta" de minério de níquel em resposta à persistente sobreoferta do mercado. Os dados internos da SMM mostram que a produção real de minério de níquel da Indonésia em 2025 está estimada em aproximadamente 265 milhões de toneladas, bastante abaixo da quota RKAB aprovada de cerca de 326 milhões de toneladas. Esta lacuna destaca que nem todas as quotas aprovadas são finalmente realizadas no mercado.
Em paralelo, o governo está cada vez mais focado em preservar e prolongar a vida útil dos recursos de níquel da Indonésia. De acordo com o ESDM, o teor médio do minério de níquel em 2024 situava-se em torno de 1,66%. No entanto, num espaço de apenas um ano, o teor médio da saprolite diminuiu para aproximadamente 1,57%, uma queda de quase 0,1 pontos percentuais, o que é significativo para a indústria. Esta rápida deterioração na qualidade do minério reflete a aceleração da mineração de recursos de maior teor. Se a oferta for deixada sem controlo e a exploração não conseguir acompanhar o crescimento da procura, as reservas economicamente viáveis de minério de níquel da Indonésia poderão ser esgotadas a um ritmo muito mais rápido.
Sob esta perspetiva, o volume de minério de níquel realmente libertado para o mercado já está mais restringido do que as cifras globais do RKAB sugerem. Em defesa do governo, espera-se que o regime de quotas para 2026 seja acompanhado por requisitos de aprovação mais rigorosos, incluindo a obrigação de pagamento integral de garantias de recuperação, bem como um escrutínio mais apertado dos registos de produção dos mineiros, desempenho na exploração e capacidade operacional. Estas medidas visam melhorar a disciplina e garantir práticas mineiras sustentáveis.
Do ponto de vista da SMM, a previsão da quota de minério de níquel da Indonésia para 2026 deve ser abordada a partir de dois ângulos principais:
I. Existem “dois” processos de candidatura ao RKAB de 2026
Embora o anterior quadro trienal do RKAB tenha sido revertido para um sistema anual sob o Regulamento ESDM n.º 17/2025, o processo de candidatura e ajuste de quotas para 2026 ainda está em curso. Nos termos dos Artigos 11 e 12 do regulamento, os mineiros podem solicitar revisões de quota ou alocações adicionais até 31 de julho de 2026, sujeito a condições específicas. Portanto, ainda é prematuro concluir que as quotas aprovadas totais serão estritamente limitadas a 250 milhões de toneladas. Mineiros bem estabelecidos, de grande escala e com sólidos registos de conformidade podem ainda procurar quotas mais elevadas para apoiar vendas adicionais ou expansão operacional.
II. Crescimento da procura por fundições em 2026
A procura de minério de níquel deverá aumentar ainda mais em 2026, à medida que nova capacidade de fundição entra em operação, particularmente no segmento hidrometalúrgico. O impulso do governo para um desenvolvimento a jusante de baixas emissões e maior valor acrescentado tem incentivado o investimento em projetos HPAL que produzem MHP. Embora a Indonésia ainda tenha menos instalações HPAL em comparação com as operações pirometalúrgicas baseadas em RKEF, a capacidade hidrometalúrgica está a expandir-se de forma constante.
Importante notar que teores médios de minério mais baixos significam maior consumo de minério por unidade de produção de níquel. Produzir uma tonelada de MHP requer substancialmente mais minério quando os teores de alimentação diminuem. De acordo com as previsões da SMM, a Indonésia poderá registar mais de 200 mil toneladas de produção adicional de níquel metálico em 2026, o que se traduziria num aumento significativo da procura de minério de níquel. Esta estimativa ainda não contabiliza totalmente a capacidade adicional proveniente de projetos de Nickel Matte, NPI e FeNi que estão em construção ou em fase de planeamento.
Para colocar isto em perspetiva, os dados internos da SMM mostram que a procura de minério de níquel da Indonésia em 2025 poderá atingir cerca de 280 milhões de toneladas. Mesmo após considerar cortes de produção, paragens de manutenção ou atrasos em algumas fundições, a entrada em funcionamento de novos projetos em 2026 deverá impulsionar a procura de minério acima dos níveis de 2025.
III. Conclusão da SMM
Embora o objetivo da Indonésia de reduzir o fornecimento de minério de níquel seja claro, impulsionado por objetivos de preço e sustentabilidade dos recursos, uma redução generalizada da quota do RKAB 2026 para 250 milhões de toneladas pode revelar-se difícil de manter na prática. Vários fatores podem pressionar a quota final aprovada para cima, incluindo o aumento da procura a jusante, a diminuição do teor do minério e o próprio mecanismo de revisão a meio do ano do sistema RKAB. A SMM estima que o RKAB do minério de níquel aprovado pela Indonésia para 2026 deverá manter-se acima de 250 milhões de toneladas, a menos que a aplicação da política se torne significativamente mais rigorosa do que em anos anteriores.
