Em 3 de fevereiro de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva impondo uma tarifa de 25% sobre as importações do Canadá e do México, juntamente com uma tarifa de 10% sobre as importações chinesas. No entanto, após discussões com o primeiro-ministro canadense Justin Trudeau e a presidente mexicana Claudia Sheinbaum, Trump concordou em adiar as tarifas sobre o Canadá e o México por 30 dias, até 4 de março, permitindo mais tempo para negociações sobre segurança nas fronteiras e preocupações com o tráfico de drogas.
Uma semana depois, em 10 de fevereiro, Trump intensificou sua agenda tarifária, assinando uma nova ordem executiva impondo uma tarifa geral de 25% sobre todo o aço e alumínio importados, eliminando isenções anteriores para certos países. Declarando: "Sem exceções, sem isenções." A política entrará em vigor em 12 de março.
Em 13 de fevereiro, Trump assinou outro memorando presidencial ordenando um plano abrangente para aumentar as tarifas dos EUA, igualando-as às tarifas que os países impõem às importações dos EUA. O secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, disse que a investigação deve ser concluída até 1º de abril. Após isso, Trump decidirá quando implementar as novas tarifas propostas.
Apesar do amplo debate internacional, os preços do alumínio LME 3M mostraram pouca volatilidade, oscilando entre 2.624 - 2.596,5$/t entre 3 e 13 de fevereiro. O sentimento cauteloso do mercado e as negociações sugerem uma abordagem de espera—provavelmente refletindo memórias das políticas tarifárias imprevisíveis de Trump em 2018, quando os participantes do mercado lutaram para antecipar seus próximos movimentos.
O que aconteceu com Trump 1.0?
Em 2018, Trump invocou a Seção 232 do Ato de Expansão do Comércio de 1962 para impor uma tarifa de 10% sobre o alumínio importado, citando preocupações de segurança nacional. As tarifas, que entraram em vigor em 23 de março de 2018, visavam alumínio bruto, ligas de alumínio e certos produtos de alumínio.
Inicialmente, os EUA concederam isenções temporárias ao Canadá, México, União Europeia, Austrália, Argentina, Brasil e Coreia do Sul. No entanto, em 31 de maio de 2018, as isenções para Canadá, México e UE foram revogadas, tornando-os sujeitos à tarifa de 10%. Austrália, Argentina e Brasil garantiram isenções de longo prazo, com Argentina e Brasil concordando com cotas de exportação em troca de suas isenções. Enquanto isso, empresas americanas podiam solicitar exclusões específicas de produtos, embora o processo de aprovação fosse lento e complicado.
As tarifas desencadearam retaliações globais rápidas. O Canadá impôs contramedidas no valor de CAD 16,6 bilhões sobre produtos dos EUA, enquanto a UE introduziu tarifas retaliatórias de €2,8 bilhões, visando alumínio, aço, motocicletas Harley-Davidson e uísque Bourbon, além de apresentar uma queixa à OMC. O México respondeu com tarifas de até 25% sobre alumínio, carne suína, queijo e maçãs dos EUA. A China, que já enfrentava medidas antidumping e compensatórias sobre produtos de alumínio desde 2017, impôs tarifas adicionais de 15%-25% sobre 128 produtos dos EUA no valor de $3 bilhões, incluindo itens de alumínio. Outros países, como Rússia e Índia, apresentaram queixas à OMC ou impuseram suas próprias contramedidas.
Em maio de 2019, os EUA suspenderam as tarifas sobre o alumínio do Canadá e do México para facilitar a aprovação do Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA). No entanto, em agosto de 2020, a administração Trump reimpôs uma tarifa de 10% sobre certas importações de alumínio canadense, provocando retaliação imediata do Canadá. Em setembro de 2020, os EUA retiraram novamente as tarifas. Ao assumir o cargo, a administração Biden suspendeu as tarifas impostas durante o mandato de Trump e, como parte de um acordo negociado, a União Europeia também suspendeu temporariamente suas tarifas retaliatórias sobre produtos dos EUA, com a suspensão em vigor até março de 2025.
Embora as tarifas inicialmente tenham aumentado os lucros dos produtores de alumínio dos EUA, a produção doméstica de alumínio primário continuou a declinar. O consumo de alumínio nos EUA permaneceu fortemente dependente de importações, e as tarifas impulsionaram o crescimento do setor de alumínio reciclado. Indústrias downstream, como automotiva, construção e embalagens, enfrentaram custos mais altos de materiais, prejudicando sua competitividade global. Com as tarifas 2.0 de Trump agora em vigor, a incerteza persiste quanto ao impacto de longo prazo.
Retorno das tarifas 2.0 de Trump, intensificando tensões comerciais globais
O mais recente anúncio tarifário de Trump reacendeu tensões nos mercados globais.
No curto prazo, os países podem tentar evitar choques tarifários por meio da diplomacia, mas, se os EUA forem intransigentes, parceiros comerciais globais podem buscar diversificar seus mercados e reduzir sua dependência dos EUA a longo prazo, segundo especialistas em comércio.
Wendy Cutler, vice-presidente do Asia Society Policy Institute (ASPI), alertou que os países podem perceber que as políticas tarifárias de Trump estão mudando tão rapidamente que as negociações podem não ser uma solução de longo prazo e podem eventualmente ser forçados a tomar medidas retaliatórias.
O Canadá, maior fornecedor de alumínio primário para os EUA (representando quase 80% das importações), condenou fortemente as novas tarifas como "injustificadas" e ameaçou contramedidas. Quebec, uma importante região produtora de alumínio, sugeriu impor um imposto de exportação sobre embarques de alumínio para os EUA como alavanca nas negociações.
A União Europeia prometeu retaliar, considerando restabelecer suas tarifas de 2018 sobre produtos dos EUA, incluindo bourbon e motocicletas Harley-Davidson. A UE também alertou que as políticas de Trump poderiam escalar para outra guerra comercial.
O Japão solicitou formalmente uma isenção, citando sua profunda integração nas cadeias de suprimento dos EUA. No entanto, até o momento, os EUA ainda não responderam.
A Austrália tem feito lobby agressivamente por uma isenção. Embora Trump inicialmente tenha declarado que não haveria "exceções", ele posteriormente afirmou, após uma ligação com o primeiro-ministro Anthony Albanese, que o pedido da Austrália seria "seriamente considerado". No entanto, relatórios subsequentes indicaram que os EUA acusaram a Austrália de não cumprir compromissos anteriores de limitar exportações de alumínio, lançando dúvidas sobre a concessão de uma isenção.
O Reino Unido adotou uma abordagem cautelosa, buscando negociações para mitigar o impacto da tarifa enquanto alerta que as novas taxas podem enfraquecer ainda mais sua indústria doméstica de alumínio.
No curto prazo, muitos países pressionarão por isenções, mas respostas de longo prazo podem incluir contramedidas e mudanças nos fluxos comerciais. As próximas semanas determinarão como os mercados globais de alumínio se ajustarão ao novo cenário.
O que acontecerá nos EUA se Trump eventualmente impor tarifas sobre o alumínio sem exceções?
Preços do alumínio disparam, custos de fabricação aumentam
Com o consumo de alumínio nos EUA dependendo de importações para aproximadamente 57,2% de sua demanda em 2024, o aumento esperado nos preços pode impactar significativamente indústrias-chave como automotiva, construção e embalagens. A Coca-Cola já indicou que o aumento nos custos do alumínio pode levar ao maior uso de garrafas plásticas como medida de controle de custos. Desde 10 de fevereiro, o prêmio do alumínio no Meio-Oeste dos EUA subiu para $882 por tonelada, marcando um aumento de 43% em relação aos $617 por tonelada registrados após o anúncio da tarifa Canadá-México e um aumento impressionante de 66,7% em relação aos $529 por tonelada do final de janeiro, segundo fontes da SMM.
Além disso, os Contratos de Prêmio Fixo (FPCs) podem ser desafiados, e o mercado de metais dos EUA pode mudar no futuro de um modelo de negociação de prêmio fixo de longo prazo para contratos de curto prazo (1-2 meses) ou Contratos de Prêmio Flutuante (FPCs). Isso significa que fornecedores e compradores precisarão ajustar seus planos de compra com mais frequência para lidar com os riscos associados à volatilidade dos preços.
Capacidade limitada de alumínio primário, mas aumento na oferta secundária
Apesar da proteção tarifária, a indústria de alumínio primário dos EUA permanece limitada por altos custos de energia e regulamentações ambientais. Em 2024, apenas quatro fundições primárias permanecem operacionais, com uma produção anual de apenas 690 mil toneladas e uma taxa de utilização de capacidade de aproximadamente 52%. A Century Aluminium garantiu um subsídio de $500 milhões do Departamento de Energia dos EUA para construir uma fundição greenfield, mas o projeto ainda busca uma fonte de energia sustentável. Dados históricos sugerem que tarifas fazem pouco para reviver a fundição doméstica—o reinício de curta duração da New Madrid após as tarifas de 2018 terminou com seu fechamento no início de 2024. Com o alumínio primário representando apenas 15,7% do suprimento dos EUA em 2024, o país pode recorrer cada vez mais à reciclagem de sucata.
Espera-se que a produção de alumínio reciclado atinja 3,6 milhões de toneladas em 2024, representando 84,3% da produção doméstica total. Os EUA são o maior consumidor mundial de latas de bebidas de alumínio, utilizando 106,7 bilhões em 2021, mas sua taxa de reciclagem caiu para 43%, abaixo do pico de 57% em 2014. Expandir esquemas de retorno de depósitos (DRS) poderia melhorar a recuperação de sucata e mitigar a lacuna de suprimento. Em 2024, investimentos significativos em reciclagem de alumínio incluem uma instalação de $40 milhões em Russellville, KY, focada no processamento de escória e sucata, e uma planta de reciclagem de baixo desperdício de $67,3 milhões em Wabash, IN. As exportações líquidas de sucata caíram 32% ano a ano para 940 mil toneladas e devem cair ainda mais no futuro próximo.
Além disso, a Steel Dynamics Inc. está investindo $2,5 bilhões em uma laminadora de alumínio de 650 mil tpa em Columbus, MS, voltada para os setores de latas de bebidas, automotivo e industrial. A construção está em andamento, com operações esperadas para o primeiro trimestre de 2025. A Novelis Inc. também está desenvolvendo uma laminadora de alumínio totalmente integrada de $2,5 bilhões em Bay Minette, AL, com capacidade de 600 mil tpa para aplicações em latas de bebidas e automotivas, com lançamento previsto para 2025. Esses projetos de laminadoras greenfield usarão o máximo possível de sucata. Como resultado, as importações de alumínio laminado podem cair junto com a exportação líquida de sucata nos próximos anos.
Fig.1 Participação do alumínio primário diminui desde 2020 (Fonte: SMM, USGS)
Fig. 2 Exportação líquida de sucata de alumínio diminui em 2024 (Fonte: USGS)
Incerteza no mercado cresce, cadeias de suprimento globais se realinham
As políticas comerciais imprevisíveis de Trump deixaram os participantes do mercado hesitantes em assumir compromissos de longo prazo. Em 2024, os EUA importaram 5,01 milhões de toneladas de alumínio e produtos semiacabados, com 53% provenientes do Canadá. Caso as relações comerciais entre EUA e Canadá se deteriorem, o Canadá pode redirecionar exportações para a Europa ou Ásia. Enquanto isso, a UE e o Japão podem reconsiderar seus laços comerciais com os EUA, priorizando a diversificação das cadeias de suprimento. Alguns fabricantes americanos também podem explorar a realocação da produção para países com menores riscos tarifários.
Fig.3 Importação de alumínio e semiacabados dos EUA em 2024, por país de origem (códigos HS incluem “7601”, “7604”, “7606”, ‘7607’, ‘7608’, ‘7609’, fonte SMM)
Em resumo, a implementação total das tarifas sobre o alumínio agravará o aumento dos preços do alumínio, elevará os custos de fabricação e levará as empresas a buscar materiais alternativos nos EUA. Ao mesmo tempo, a capacidade de produção de alumínio primário é difícil de recuperar, e a reciclagem de sucata de alumínio pode se tornar um novo ponto de crescimento de oferta. Em nível global, os fluxos do mercado de alumínio podem mudar, e a reestruturação das cadeias de suprimento se tornará uma tendência de longo prazo.
No curto prazo, o mercado ainda está em compasso de espera, refletido na volatilidade do preço do alumínio na London Metal Exchange (LME) - o sentimento do mercado é cauteloso, e é preciso deixar a poeira assentar um pouco mais.
Autor: Xinyi Liu | Analista de Alumínio | Escritório de Londres, Shanghai Metals Market
Email: cathyliu@smm.cn
