SMM 31 Desember:
Dari perspektif makro, kebijakan domestik tetap proaktif. Konferensi kerja fiskal domestik yang diadakan di Beijing memperjelas bahwa kebijakan fiskal yang lebih proaktif akan berlanjut pada tahun 2026, bertujuan untuk memperluas pengeluaran, meningkatkan permintaan domestik dan konsumsi, dengan fokus pada area seperti kekuatan produktif baru. Administrasi Negara untuk Pengaturan Pasar menguraikan tugas-tugas utama untuk 2026, menekankan perlunya memperdalam tata kelola persaingan yang adil, mengintensifkan upaya untuk memecah monopoli administratif, memperkuat penegakan anti-monopoli dan anti-persaingan tidak sehat, dan secara menyeluruh menangani persaingan gaya "involution". Rencana subsidi nasional 2026 secara resmi dirilis; Komisi Pembangunan Nasional (NDRC) dan Kementerian Keuangan menerbitkan "Pemberitahuan tentang Melaksanakan Pembaruan Peralatan Skala Besar dan Kebijakan Tukar Tambah Barang Konsumsi pada Tahun 2026," bersama dengan mengalokasikan batch pertama dana 62,5 miliar yuan untuk mendukung tukar tambah barang konsumsi. Di luar negeri, ekspektasi pemotongan suku bunga tetap netral selama minggu ini. Risalah dari pertemuan Fed AS bulan Desember menunjukkan bahwa FOMC setuju untuk memotong suku bunga pada pertemuan Desember, tetapi para pejabat sangat terpecah. Beberapa peserta menunjukkan bahwa, berdasarkan outlook ekonomi mereka, setelah menurunkan kisaran target dalam pertemuan ini, mungkin tepat untuk mempertahankan kisaran target tidak berubah untuk beberapa waktu. Risalah juga menunjukkan bahwa jika inflasi menurun secara bertahap seperti yang diharapkan, sebagian besar pejabat memandang pemotongan suku bunga lebih lanjut sebagai tepat.
Di sisi fundamental, di sisi penawaran, proyek aluminium baru di Tiongkok dan Indonesia terus meningkat, dengan produksi rata-rata harian meningkat lebih lanjut. Selain itu, proyek aluminium baru di Mongolia Dalam mengumumkan keberhasilan pengaktifan listrik pada 20 Desember. Dalam waktu dekat, produksi rata-rata harian aluminium diperkirakan akan terus tumbuh. Di sisi permintaan, harga tinggi menekan permintaan pengambilan barang dari hilir. Tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir aluminium terkemuka domestik turun 1 persen point WoW menjadi 59,9%. Ditambah dengan pengendalian terkait perlindungan lingkungan yang diperkuat di Tiongkok tengah, beberapa perusahaan pengolahan aluminium lokal telah menghentikan produksi sepenuhnya. Permintaan spot terus menyusut sesuai dengan itu, dengan produksi diperkirakan secara bertahap dilanjutkan setelah liburan Tahun Baru. Tingkat operasi keseluruhan untuk perusahaan hilir cenderung turun selama bulan ini, dan proporsi aluminium cair juga menurun, turun 0,8 persen point MoM menjadi 76,5%, penurunan yang lebih besar dari yang diantisipasi pada awal bulan. Berdasarkan proporsi data aluminium cair SMM, volume pengecoran ingot aluminium domestik pada bulan Desember menurun 13,4% secara tahunan (YoY) tetapi meningkat 7,7% secara bulanan (MoM). Di sisi persediaan, menurut statistik SMM, persediaan ingot aluminium di wilayah konsumsi utama domestik tercatat sebesar 660.000 ton pada Rabu ini, meningkat 15.000 ton dari Senin ini. Mengingat harga aluminium yang tinggi menekan penarikan gudang, pengiriman dari China barat laut berjalan lancar, dan volume pengecoran ingot diperkirakan terus meningkat sebelum Tahun Baru Imlek, SMM memproyeksikan bahwa persediaan akan naik menjadi sekitar 730.000 ton pada akhir Januari 2026 dan secara keseluruhan menunjukkan tren akumulasi persediaan di kuartal pertama.
Secara keseluruhan, sinyal makro positif terkini terus dirilis. Konferensi kerja fiskal domestik memperjelas bahwa tahun 2026 akan mengalami pengeluaran yang diperluas dan konsumsi yang didorong, dengan fokus pada area seperti kekuatan produktif baru. Selain itu, implementasi rencana subsidi nasional 2026 dan alokasi dana, yang bertujuan untuk merangsang perdagangan barang konsumsi, diperkirakan akan meningkatkan permintaan aluminium hilir dalam jangka menengah dan panjang, membentuk ekspektasi dasar kebijakan. Secara fundamental, penyesuaian tarif selama seminggu tidak membawa guncangan tambahan, tetapi tekanan sisi pasokan secara bertahap mengintensifkan, sementara permintaan dibatasi oleh harga tinggi dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan. Proporsi aluminium cair menurun signifikan, dan tingkat operasi di sektor hilir seperti ekstrusi tetap lemah, dengan konsumsi spot menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Secara keseluruhan, ekspektasi kebijakan makro yang kuat telah menjadi topik hangat di pasar aluminium belakangan ini dan membangun dukungan dasar untuk harga aluminium. Namun, realitas konsumsi fundamental yang tertekan dan persediaan yang terus meningkat akan sangat membatasi momentum kenaikan harga lebih lanjut. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dengan resistensi yang jelas di atas. Kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperdagangkan diproyeksikan akan diperdagangkan antara 22.300-23.200 yuan/ton minggu depan, sementara aluminium LME diperkirakan akan bergerak dalam kisaran $2.920-3.020/ton.
》Berlangganan untuk Melihat Harga Spot Logam Historis SMM
