Pada tahun 2025, tren polarisasi dalam industri magnesium domestik Tiongkok menjadi menonjol. Biji magnesium di hulu terperosok dalam penurunan akibat kelebihan pasokan, sementara paduan magnesium di hilir mengalami lonjakan permintaan mulai September, dengan cepat berubah menjadi situasi kekurangan pasokan. Memandang ke depan ke tahun 2026, resonansi antara ekspansi kapasitas paduan magnesium dan pertumbuhan permintaan diperkirakan akan secara bertahap melepaskan efek pendorong pada magnesium primer, berpotensi memanfaatkan pembalikan dalam pola pasokan-permintaan di seluruh rantai industri.
Tinjauan Tahunan Harga Magnesium
Pada tahun 2025, harga biji magnesium 99,90% menunjukkan tren berbentuk "M", dengan pusat harga bergeser secara signifikan ke bawah. Harga turun dari 16.000 yuan/ton pada awal tahun ke titik terendah tahun ini sebesar 15.050 yuan/ton pada 7 Maret. Selanjutnya, harga rebound dari titik terendah, mencapai titik tertinggi tahun ini sebesar 17.450 yuan/ton pada 13 Mei. Ketika pedagang, didorong oleh ketakutan terhadap harga tinggi, melakukan jual besar-besaran dengan harga rendah, hal ini memicu keruntuhan harga. Harga berfluktuasi lemah ke 15.950 yuan/ton pada 10 Juni. Kemudian, pembeli hilir melakukan pembelian saat harga turun, dan terus dilakukannya pengurangan stok oleh pelebur membantu mendongkrak harga magnesium, mendorongnya naik lagi ke 17.400 yuan/ton. Dari akhir kuartal ketiga hingga kuartal keempat, dimulainya kembali produksi secara terkonsentrasi oleh pabrik magnesium membalikkan pola pasokan-permintaan sekali lagi, menyebabkan peningkatan tajam dalam tekanan pasokan. Harga jatuh di bawah 16.000 yuan/ton untuk ketiga kalinya pada 2 Desember, dan kemudian diperdagangkan dalam kisaran rendah dengan konsolidasi. Secara keseluruhan, kisaran fluktuasi harga untuk seluruh tahun 2025 berada dalam 2.500 yuan, lebih kecil dari tahun sebelumnya. Harga rata-rata nasional baja beton untuk tahun tersebut adalah 16.344 yuan/ton, turun 9,4% dibandingkan tahun sebelumnya.
Januari-Maret: Dari sisi berita makro, eskalasi gesekan perdagangan Tiongkok-AS menyebarkan sentimen panik pasar, secara signifikan memengaruhi harga komoditas massal secara keseluruhan; pasokan batubara yang tinggi menyebabkan harga terus jatuh, mengakibatkan dukungan biaya yang lemah; ditambah dengan inventaris biji magnesium yang tinggi selama periode Tahun Baru Imlek, pendorong fundamental tidak mencukupi, menyebabkan harga biji magnesium terus jatuh ke titik terendah tahun ini.
Maret-Mei: Pengurangan dan penghentian produksi secara kolektif oleh pelebur magnesium sebelumnya secara signifikan mengurangi pasokan pasar magnesium, menyebabkan fundamental yang terus membaik. Dengan ekspektasi kenaikan harga akibat kebijakan "anti-involusi", inspeksi keselamatan yang lebih ketat di tambang batu bara, serta kenaikan harga bahan baku, harga memulih ke level tertinggi pertengahan tahun didukung biaya produksi.
Mei-Juni: Logika perdagangan pasar kembali ke fundamental, dengan pembeli kembali secara rasional. Ditambah permintaan musim panas yang lesu, dukungan dari sisi permintaan tidak memadai. Harga spot berfluktuasi turun, dan harga magnesium jatuh ke level rendah.
Juni-Agustus: Pasar komoditas massal terus memanas, harga berbagai logam non-ferrous naik bersama. Sektor logam ferrous juga naik serentak, terdorong kuat oleh melonjaknya harga batu bara kokas. Dipengaruhi kenaikan tajam harga bahan baku inti untuk magnesium primer seperti batu bara dan ferosilikon, serta kondisi mendukung kenaikan bertahap fundamental pasar magnesium, harga magnesium menembus level 17.000 yuan pekan ini.
Agustus-Desember: Keberhasilan pabrik peleburan magnesium primer di daerah produsen utama melanjutkan produksi meningkatkan output harian menjadi sekitar 2.000 ton. Kenaikan tiba-tiba pasokan magnesium primer menyebabkan ketidakseimbangan pasokan-permintaan di pasar magnesium. Pembeli downstream menunda pengadaan, sementara keinginan pabrik peleburan magnesium primer untuk menjual menguat. Perbedaan sentimen antara pembeli dan penjual mendorong harga magnesium terus menurun secara bertahap.
Fundamental Pasokan dan Permintaan Pasar Magnesium
Data sisi pasokan menunjukkan pola longgar di pasar ingot magnesium saat ini tetap tidak berubah. Pada 2025, kapasitas magnesium primer mencapai 1,59 juta ton, dengan produksi diperkirakan total 1.013.700 ton, naik 6,95% dibandingkan tahun sebelumnya. Tingkat operasi tahunan diproyeksikan 63,67%. Sebanyak 57 pabrik peleburan magnesium primer beroperasi secara nasional. Shaanxi menyumbang 64% produksi magnesium primer, dengan output meningkat lebih dari 70.000 ton dibandingkan 2024, dan pangsa produksi nasionalnya naik sedikit. Shanxi menyumbang 15%, Mongolia Dalam 6%, dan provinsi lain 15%.
Awal 2025, pabrik magnesium berada di dekat kurva biaya, mendorong beberapa menangguhkan operasi untuk perawatan. Produksi magnesium primer terkonsolidasi di titik terendah pada kuartal pertama. Pada kuartal kedua, inventaris pabrik peleburan terus menurun, persediaan di pasar spot relatif ketat, harga magnesium mencapai titik terendah, margin keuntungan pabrik peleburan membaik, dan produksi meningkat sedikit. Pada kuartal ketiga, produksi berfluktuasi karena beberapa pabrik peleburan menjalani pemeliharaan musim panas, tetapi secara keseluruhan output mengalami peningkatan kecil. Pada kuartal keempat, pemeliharaan musim panas berakhir, produksi pulih signifikan, dan dukungan kebijakan mendorong pabrik yang menganggur untuk beroperasi kembali, menyebabkan kenaikan substansial dalam output kuartal keempat.
Berbeda tajam dengan pasar magnesium batangan yang lesu, pasar paduan magnesium mengalami pertumbuhan eksplosif mulai September. Data menunjukkan bahwa produksi paduan magnesium nasional mencapai 408.800 ton pada tahun 2025, naik lebih dari 15,20% year-on-year (yoy). Tingkat operasi industri naik menjadi 80,35% pada Desember, naik 9,62% month-on-month (mom) dan melonjak 46,06% yoy. Peningkatan cepat dalam tingkat utilisasi kapasitas langsung diterjemahkan menjadi pertumbuhan produksi. Permintaan yang kuat bahkan lebih terlihat, dengan perusahaan paduan magnesium terkemuka memiliki pesanan yang dijadwalkan hingga Februari tahun depan. Kesenjangan pasokan yang melebar menggeser pasar dari negosiasi harga sebelumnya ke pemulihan nilai yang rasional.
Prospek Pasar
Lonjakan permintaan paduan magnesium terutama didorong oleh ekspansi luas dalam aplikasi hilir. Kendaraan listrik (EV) adalah penggerak inti, dengan penggunaan rata-rata paduan magnesium per kendaraan meningkat dari 3,8 kg untuk kendaraan mesin pembakaran internal tradisional menjadi 6,3 kg untuk EV. Permintaan juga tumbuh cepat di sektor-sektor baru seperti kendaraan listrik roda dua, ekonomi ketinggian rendah, dan robot humanoid. Perusahaan seperti Yadea dan Aima telah memulai pengadaan massal rangka paduan magnesium, menciptakan dukungan permintaan yang terdiversifikasi. Industri umumnya memandang optimis. Meskipun ketidakseimbangan pasokan-permintaan di pasar magnesium batangan tidak mungkin berbalik dengan cepat dalam jangka pendek, permintaan paduan magnesium global diperkirakan akan melebihi 600.000 ton pada tahun 2026. Dengan tingkat penetrasi yang terus meningkat di sektor inti seperti EV, kapasitas paduan magnesium untuk menyerap pasokan magnesium batangan akan sangat menguat. Analisis SMM menunjukkan bahwa ekspansi pasar paduan magnesium yang sedang berlangsung akan secara bertahap ditransmisikan ke hulu. Didorong oleh permintaan yang kuat, industri magnesium China diperkirakan akan memecah ketidakseimbangan struktural saat ini dan mencapai pembalikan pasokan-permintaan di seluruh rantai industri.
