15 Desember 2025 Briefing Pagar Timah SMM:
Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan (SN2601) mengalami penurunan setelah sedikit menguat pada sesi malam, jatuh di bawah level 330.000 yuan untuk ditutup pada 329.400 yuan/ton, turun 0,3% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Menurut laporan China Times News Network tanggal 13 Desember, Menteri Perdagangan AS Luttig menyatakan dalam wawancara dengan media AS pada tanggal 11 bahwa pemerintahan Trump diperkirakan akan mendorong TSMC untuk berinvestasi lebih dari $200 miliar dalam membangun pabrik di AS, berpotensi menciptakan 30.000 lapangan kerja. TSMC menanggapi bahwa informasi terkait harus mengacu pada pengumuman resmi dan menolak berkomentar. (2) Data yang dirilis Kementerian Ilmu Pengetahuan dan ICT Korea Selatan pada tanggal 14 menunjukkan bahwa nilai ekspor produk ICT negara itu pada November melonjak 24,3% tahun-ke-tahun menjadi $25,45 miliar, mencatatkan rekor bulanan baru. Ini menandai bulan ke-10 berturut-turut pertumbuhan tahun-ke-tahun ekspor ICT, dikaitkan dengan faktor-faktor seperti industri semikonduktor yang booming dan pemulihan yang jelas dalam permintaan peralatan ICT. Berdasarkan item, nilai ekspor meningkat tahun-ke-tahun untuk semikonduktor (38,6%), ponsel (3,5%), peralatan komunikasi (3,3%), serta komputer dan peralatan periferal (1,9%), sementara tampilan menurun 3,7% tahun-ke-tahun. Secara spesifik, nilai ekspor semikonduktor melonjak 38,6% tahun-ke-tahun menjadi $17,27 miliar, mencapai rekor tertinggi bulanan baru dan mendongkrak ekspor ICT secara keseluruhan. Ini merupakan kali keempat tahun ini, setelah Juni, Agustus, dan September, ekspor semikonduktor mencatat rekor bulanan baru. (3) Menurut Southern Plus, "Laporan Indeks AIR Pearl River (2025)" yang dirilis pada pembukaan Konferensi Industri AI dan Robotika Kawasan Teluk Guangdong-Hong Kong-Makau 2025 pada 13 Desember menunjukkan bahwa provinsi Guangdong memimpin nasional dalam empat indikator inti industri AI dan robotikanya: kekuatan perusahaan, potensi pengembangan, aplikasi industri, dan keterkaitan rantai industri. Laporan tersebut menempatkan industri AI dan robotika Guangdong di tier teratas bersama Beijing, Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai, dengan peringkat komprehensifnya secara kokoh memegang posisi teratas nasional. Memimpin keempat metrik inti menggarisbawahi perannya sebagai mesin inti negara untuk industri cerdas.
Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah semakin ketat di daerah produksi utama seperti Yunnan. Sebagian besar pengecoran diperkirakan akan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada Desember. (2) Sisi permintaan: Pesanan telah berkurang signifikan karena permintaan yang lemah di sektor elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pembelian dari pihak downstream tetap hati-hati, dengan harga tinggi yang jelas menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor-sektor baru: Meskipun peningkatan kekuatan komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi mereka saat ini masih terlalu kecil untuk mengimbangi penurunan di sektor tradisional.
Pasar Tunai: Pekan lalu, futures timah SHFE berfluktuasi di level tinggi, sementara perdagangan batangan timah tunai lesu di tengah harga yang tinggi, membuat pembeli dan penjual dalam kebuntuan. Awal pekan, SHFE timah melanjutkan kekuatannya sebelumnya. Pasar fokus pada rapat Desember Federal Reserve AS dan mengharapkan pemotongan suku bunga. Klimaks pekan terjadi pada 12 Desember, ketika SHFE timah melonjak dengan dukungan dari pemotongan suku bunga Fed dan dolar AS yang melemah. Kontrak yang paling aktif naik 6% secara intraday, menyentuh 338.800 yuan/mt sebelum ditutup naik lebih dari 4%, dengan tegas menembus resistensi 330.000 yuan/mt. Secara keseluruhan, setelah konsolidasi singkat awal pekan, harga timah melonjak tajam menjelang akhir pekan dengan dorongan makro dan sisi pasokan, menunjukkan momentum kuat. Berbeda dengan fluktuasi futures, pasar tunai lebih lesu. Harga tinggi sangat menahan keinginan pembelian downstream, dan perdagangan tunai biasa-biasa saja. Pengecoran menahan penawaran karena biaya, sementara perusahaan downstream menjadi hati-hati, menekan pembelian aktual; transaksi terdiri dari lot permintaan kecil, membuat volume transaksi secara keseluruhan dingin. Stok sosial domestik batangan timah meningkat signifikan, mencerminkan permintaan yang lemah dan membatasi ruang kenaikan harga lebih lanjut.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, semua data lainnya diperoleh oleh SMM dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan rekomendasi langsung untuk keputusan investasi atau penelitian; klien harus berhati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan Shanghai Metals Market.]
