Sisi Permintaan: Dorongan Ganda dari Hilir Menciptakan Momentum Pertumbuhan Kuat

Sektor LMO: Didorong oleh ekspansi permintaan sepeda motor listrik dan perangkat digital kelas rendah, produksi LMO domestik Tiongkok pada tahun 2025 diproyeksikan meningkat lebih dari ５％ secara tahunan. Seiring meningkatnya persaingan di industri LMO, perusahaan semakin memilih Mn３O４ yang lebih hemat biaya untuk menggantikan sumber mangan tradisional guna mengoptimalkan struktur biaya mereka, meningkatkan konsumsi per ton LMO sebesar ８％－１０％.

Sektor LMFP: Sebagai arah utama untuk bahan katode baterai generasi berikutnya, komersialisasi LMFP semakin cepat. Perusahaan tingkat atas seperti CATL dan BYD telah memulai produksi percobaan skala besar. Mengingat keunggulannya seperti kandungan pengotor rendah dan kinerja elektrokimia yang stabil, Mn３O４ telah menjadi pilihan utama sumber mangan untuk produksi LMFP. Pangsa permintaannya di sektor ini diperkirakan akan melebihi ２５％ pada tahun ２０２６.

Sisi Pasokan: Perusahaan Pemimpin Dorong Ekspansi Kapasitas dan Percepatan Iterasi Proses

Sisi pasokan menunjukkan karakteristik signifikan berupa "konsentrasi di tingkat atas dan peningkatan proses." Ekspansi kapasitas terutama dipimpin oleh perusahaan terkemuka Sinosteel NMC. Secara regional, daerah kaya mangan seperti Hunan dan Hubei, dengan memanfaatkan keunggulan bahan baku dan rantai industri, menyumbang lebih dari ７０％ kapasitas tingkat baterai nasional.

Persaingan yang semakin ketat antar rute proses mendorong peningkatan industri. Metode flake mangan mendominasi pasar high-end karena kemurnian produknya tinggi dan distribusi ukuran partikelnya seragam, terutama disukai oleh perusahaan LMFP. Sementara itu, perusahaan metode mangan sulfat menghadapi tekanan ganda dari biaya dan kualitas, mendorong beberapa usaha kecil dan menengah untuk memulai peningkatan teknologi guna meningkatkan daya saing produk mereka.

Sisi Biaya: Harga Bahan Baku Stabil, Memberikan Dukungan Biaya yang Solid

Biaya produksi Mn３O４ tingkat baterai terutama dipengaruhi oleh harga bahan baku mangan, menyumbang lebih dari ６０％. Pada bulan September, harga pasar EMM tetap stabil. Terkait bijih mangan, meskipun harga bijih domestik mengalami fluktuasi, perusahaan tingkat atas secara efektif mengelola risiko volatilitas bahan baku melalui tata letak terintegrasi atau pembelian perjanjian jangka panjang, menghasilkan stabilitas biaya yang jauh lebih baik dibandingkan dengan usaha kecil dan menengah.

Jangka pendek, efek musiman puncak musim September-Oktober akan terus melepaskan permintaan. Pesanan produksi percobaan gabungan untuk LMFP dan permintaan penimbunan untuk LMO diperkirakan menjaga harga Mn3O4 kelas baterai stabil dengan tren sedikit naik pada Oktober. Kisaran penawaran utama diperkirakan naik menuju 13,000 yuan/ton.