Ramalan untuk Minggu Depan： Dukungan Kenaikan Jangka Pendek Tidak Memadai； Harga Seri Logam Ferro Mungkin Terjebak dalam Kemerosotan
Minggu ini, seri logam ferro berfluktuasi turun。 Pada Senin, lima departemen menerbitkan "Rencana Kerja Pertumbuhan Stabil Industri Baja (2025-2026)", menetapkan target pertumbuhan tahunan rata-rata untuk nilai tambah industri baja sekitar 4% selama dua tahun ke depan, yang positif bagi sentimen pasar。 Namun, permintaan produk jadi tidak terlepas dengan baik, menyulitkan berjangka untuk naik。 Di bagian akhir minggu, enam departemen mengumumkan pelarangan ketat untuk proyek kapasitas klinker semen dan kaca datar baru, mengharuskan penyusunan rencana penggantian kapasitas。 Ekspektasi anti-involusi muncul kembali, ditambah dengan membaiknya data inventaris produk jadi secara mingguan, menyebabkan penarikan dana bear dan kenaikan kecil dalam berjangka。 Namun, menjelang akhir pekan, baik AS maupun UE mengumumkan tarif baru yang akan datang terhadap Tiongkok, menyebabkan berjangka turun lagi。 Di pasar spot, ditekan oleh berjangka, permintaan pengadaan pra-liburan tidak signifikan minggu ini。
Jangka pendek, menurut surveil SMM, produksi logam panas naik 17,400 ton secara mingguan dan diperkirakan tetap pada level relatif tinggi, memberikan dukungan biaya yang relatif efektif。 Untuk baja, permintaan restocking terminal akan berlangsung secara bertahap dalam beberapa hari mendatang, tetapi prospek tetap tidak jelas, dan pelepasan permintaan pembelian terminal mungkin tidak sesuai harapan。 Secara keseluruhan, meskipun inventaris lima produk baja utama menunjukkan tren destocking, kinerja riil yang lemah masih tidak dapat mendukung kenaikan berjangka。 Tekanan tarif makro luar negeri yang akan datang mungkin semakin meredam sentimen pasar, dan kondisi makro domestik kecil kemungkinan melampaui ekspektasi sebelum liburan。 Oleh karena itu, diperkirakan seri logam ferro mungkin melanjutkan tren fluktuatif dalam kemerosotan minggu depan。
Biji Besi： Dukungan Fundamental Melemah； Peningkatan Risiko Penurunan Harga Minggu Depan
Minggu ini, dukungan harga bijih besi terutama berasal dari permintaan, didorong oleh peningkatan produksi logam panas dan penimbunan aktif oleh pabrik baja。 Melihat ke depan minggu depan, pabrik baja sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan pra-liburan, dan kemauan pembelian diperkirakan melemah。 Permintaan bijih besi akan menarik kembali secara signifikan, mengurangi dukungan harga。Selain itu, meningkatnya penghindaran risiko sebelum liburan dapat semakin mempersempit fluktuasi harga. Secara keseluruhan, harga bijih besi diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas dengan kondisi lesu minggu depan.
Kokas: Permainan Pasar; Kenaikan Harga Putaran Pertama Masih Diharapkan Terwujud
Sisi pasokan, kenaikan biaya batubara kokas baru-baru ini dan menyempitnya keuntungan memaksa perusahaan kokas memulai kenaikan harga. Namun, tanpa kerugian signifikan, semangat produksi tetap sedang, dan pasokan pada dasarnya stabil. Dengan mendekatnya liburan Hari Nasional, pengiriman kokas membaik. Sisi permintaan, pabrik baja menguntungkan, produksi logam panas tetap tinggi, dan permintaan restok sebelum liburan untuk kokas ada. Tetapi dengan penumpukan inventaris yang berlanjut dalam produk baja, resistensi terhadap kenaikan harga kokas tetap ada. Fundamental bahan baku, sebagian besar tambang batubara beroperasi normal, semangat pengadaan hilir meningkat, transaksi pasar aktif, pengiriman tambang lancar, dan inventaris terus menurun. Namun, karena keuntungan hilir yang lebih buruk, kenaikan harga batubara kokas terbatas, dan pasar batubara kokas dapat beroperasi umum stabil dengan kenaikan sedikit dalam jangka dekat. Kesimpulannya, ruang restok sebelum liburan terbatas, dan pasar kokas diperkirakan akan tetap dalam kebuntuan dalam jangka pendek, dengan kenaikan harga kokas putaran pertama diantisipasi terwujud.
Baja Bekas: Faktor Ganda Pasokan dan Permintaan Terjalin, Harga Diperkirakan Terus Bergerak Menyamping Minggu Depan
Sisi pasokan, terdampak cuaca topan, operasi pelabuhan di China Selatan terpaksa ditangguhkan, sistem logistik dan transportasi regional terhenti, proses daur ulang baja bekas terhambat, sumber daya hulu sulit dikumpulkan secara efektif, dan baja bekas yang telah dikumpulkan tidak dapat diangkut keluar secara normal. Dalam jangka pendek, pasokan baja bekas agak mengencang. Sisi permintaan, profitabilitas keseluruhan pabrik baja EAF saat ini buruk, dengan beberapa pabrik tungku listrik terkena dampak kondisi pasar lesu dan tekanan biaya tinggi, menyebabkan penghentian dan perawatan produksi. Menurut survei SMM, per 23 September, tingkat operasi 50 pabrik baja EAF nasional yang terutama memproduksi bahan bangunan adalah 37,9%, turun 0,6% mingguan. Dukungan sisi permintaan untuk pengadaan baja bekas semakin melemah. Secara keseluruhan, baik harga spot maupun berjangka terus berfluktuasi minggu ini. Harga besi tua kurang memiliki momentum kuat untuk kenaikan signifikan namun juga memiliki daya tahan terhadap penurunan akibat ketatnya pasokan. Oleh karena itu, harga besi tua diperkirakan akan terus bergerak sideways minggu depan.
Beton Bertulang: Pelepasan Permintaan Tidak Sesuai Ekspektasi, Tekanan Akumulasi Stok Pasca-Libur Pengaruhi Sentimen Pasar
Minggu ini, harga beton bertulang awalnya naik kemudian turun, dengan rata-rata harga nasional saat ini sebesar 3,129 yuan/ton, turun 11 yuan/ton secara mingguan. Dari sisi pasokan, profitabilitas produksi pabrik baja saat ini bervariasi menurut wilayah. Sebagian pabrik di Tiongkok Timur dapat mempertahankan laba bersih sekitar 50 yuan/ton, sementara profitabilitas produsen di Tiongkok Barat Laut dan Barat Daya sedikit tertekan, dengan beberapa bahkan sudah pada tingkat impas. Produksi jangka pendek untuk sementara masih normal, namun jika profitabilitas memburuk lebih lanjut, peralihan ke produksi varian baja lainnya kemungkinan terjadi. Belakangan ini, harga besi tua relatif lebih kuat dibandingkan baja jadi, menyebabkan penurunan profitabilitas berkelanjutan untuk pabrik EAF, dengan beberapa pabrik berencana mengurangi jam operasi. Tingkat operasi jangka pendek masih diperkirakan menurun. Dari sisi permintaan, permintaan keseluruhan mengalami peningkatan bertahap minggu ini namun belum mencapai tingkat pelepasan permintaan tahun lalu. Secara spesifik, kinerja transaksi di Tiongkok Timur relatif baik, namun permintaan di Tiongkok Selatan terbatas oleh cuaca topan, dan hujan terus-menerus di beberapa wilayah lain menyebabkan genangan air proyek, menyulitkan permintaan membaik dalam jangka pendek. Dipahami bahwa pasar memiliki pandangan pesimis terhadap akumulasi stok pasca-libur. Pada Jumat, 100,000 lot warrant berjangka beton bertulang memberikan tekanan penurunan, mungkin telah mempengaruhi lebih dulu tekanan akumulasi stok pasca-libur. Ke depan, faktor dampak cuaca di banyak area akan melemah, permintaan restocking pra-libur masih ada, dan harga dasar spot masih memiliki dukungan. Namun, mempertimbangkan pelepasan tekanan akumulasi stok pasca-libur sebelum liburan, harga spot mungkin berada dalam dilema dengan ruang terbatas untuk kenaikan atau penurunan signifikan.
Gulungan Panas: Produksi Meningkat, Stok Sosial Turun Sedikit, Dukungan Makro Berikan Stimulus Terbatas
Minggu ini, harga gulungan panas terutama berfluktuasi lemah. Suasana perdagangan selama minggu tersebut sedang hingga lemah, dengan transaksi terutama terjadi pada harga rendah. Harga turun 20-40 yuan/ton dibandingkan Jumat lalu. Di bidang berita, enam departemen mengeluarkan sinyal anti-involusi selama minggu ini, melarang tegas kapasitas baru untuk klinker semen dan kaca datar, yang mendorong kenaikan futures. Selanjutnya, isu kenaikan tarif menyebabkan penurunan lain dalam futures. Secara fundamental, dampak dari perawatan pada gulungan panas berkurang minggu ini, dan produksi meningkat WoW. Keinginan pembelian pengguna akhir menjelang liburan membaik, mengubah stok sosial dari pertumbuhan menjadi penurunan. Survei nasional SMM terhadap 86 gudang (sampel besar) menunjukkan stok sosial gulungan panas sebesar 3,6793 juta ton, turun 31.100 ton WoW. Berdasarkan wilayah, kecuali di Selatan Tiongkok di mana penumpukan stok signifikan karena efek topan, wilayah lain mengalami penurunan stok. Namun, kecepatan transfer dari gudang produsen tidak sesuai harapan, dan stok secara keseluruhan terus bertambah, meskipun laju penambahan stok berkurang secara signifikan. Untuk masa depan, berita minggu depan akan fokus pada perubahan indeks PMI, tetapi harga secara keseluruhan diperkirakan akan tetap lemah dan fluktuatif, dengan kisaran harga kontrak paling aktif antara 3.280-3.360. Harap berhati-hati terhadap risiko penurunan harga lebih lanjut setelah liburan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan kunjungi database SMM (
2. Untuk berita baja SMM, laporan analisis, database, dll., silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi, dengan risiko Anda sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. SMM tidak bertanggung jawab atas keputusan yang dibuat oleh klien. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau ilegal.
SMM berhak memodifikasi dan menafsirkan syarat-syarat ini secara final.
