Setelah satu dekade "berkecamuk", platinum telah memasuki mode pembelian terburu-buru di tengah kenaikan harga yang terus-menerus dibandingkan dengan emas, dengan harga mencapai level tertinggi baru.
Melalui wawancara dengan beberapa sumber, seorang reporter dari Cailian Press mengetahui bahwa dibandingkan dengan kinerja luar biasa emas dalam beberapa tahun terakhir, "lembah nilai" platinum sebelumnya menarik masuknya modal. Didorong oleh ekspektasi kontraksi pasokan, perhiasan yang menggunakan platinum sebagai "pengganti datar" emas, dan peningkatan signifikan permintaan energi hidrogen jangka menengah dan panjang, industri secara umum memiliki prospek yang relatif optimis terhadap harga platinum dalam jangka panjang.
Di pasar saham A, saham perusahaan rantai industri platinum seperti Sino-Platinum Metals Co., Ltd. (600459.SH), Haotong Technology (301026.SZ), dan Huayang New Materials (600281.SH) telah menguat baru-baru ini, semuanya berada di dekat level tertinggi dalam dua tahun.
Harga platinum mencapai level tertinggi dalam hampir 10 tahun
Sejak Juni, harga platinum telah memasuki mode rally. Menurut data dari Chicago Mercantile Exchange, hingga 10 Juni 2025, PLc1 menembus US$1.200 per ons, mencapai level tertinggi dalam hampir 10 tahun. Hingga 11 Juni, Pt99.95 di Shanghai Gold Exchange naik sekitar 22% minggu ini.
Tren harga PLc1. Sumber: Investing.com
"Ini dapat dipahami sebagai rally mengejar ketertinggalan," kata Xu Yongqi, kepala analis logam dan bahan baru di Hua'an Securities kepada reporter. Selama satu dekade terakhir, harga platinum umumnya mengalami fluktuasi yang cukup besar. Dibandingkan dengan tren harga emas dan perak yang kuat dalam beberapa tahun terakhir, platinum telah sampai pada tingkat tertentu membentuk "lembah nilai", menarik masuknya modal.
Zhu Zhigang, direktur Komite Platinum Asosiasi Emas Guangdong, mengatakan dalam wawancara dengan Cailian Press bahwa rally tajam harga platinum dalam waktu singkat menunjukkan sentimen spekulatif. Sementara itu, di tengah harga emas yang tinggi, beberapa pedagang hulu di pasar perhiasan sengaja meningkatkan upaya untuk mempromosikan platinum sebagai pengganti emas.
Seorang eksekutif terkait dari perusahaan perhiasan besar domestik mengatakan kepada Cailian Press bahwa sejak semester kedua 2024, perusahaan telah secara agresif mempromosikan penjualan produk seri platinum, karena platinum menawarkan margin kotor yang lebih tinggi dibandingkan dengan produk emas.
Dari perspektif mendasar, penurunan terus-menerus dalam persediaan merupakan dukungan penting bagi kenaikan harga platinum. Data dari World Platinum Investment Council (WPIC) menunjukkan bahwa stok platinum global di atas tanah diperkirakan akan turun menjadi 67 metrik ton pada tahun 2025, yang hanya akan memenuhi permintaan pasar selama tiga bulan. Pada kuartal pertama tahun 2025, total pasokan platinum global turun 10% YoY menjadi 45 metrik ton, sementara permintaan meningkat 10% YoY menjadi 71 metrik ton selama periode yang sama.
Dalam hal struktur permintaan platinum, katalis otomotif menyumbang 40%, perhiasan menyumbang 25%, penggunaan industri (tidak termasuk industri otomotif) menyumbang 20%, dan permintaan investasi menyumbang 9%.
Tiga perusahaan utama rantai industri platinum saham A
Di pasar berjangka, saham Sino-Platinum Metals Co., Ltd., Haotong Technology, dan Huayang New Materials dalam rantai industri platinum saham A telah menguat baru-baru ini, semuanya berada di dekat level tertinggi dua tahun mereka.
Perlu dicatat bahwa saat ini, tidak ada perusahaan saham A domestik yang terutama bergerak dalam bisnis bijih platinum. Salah satu bisnis utama dari ketiga perusahaan tersebut adalah daur ulang, pengolahan, dan pembuatan logam platinum grup (platinum, ruthenium, rodium, paladium, osmium, dan iridium).
Seorang perwakilan dari Sino-Platinum Metals Co., Ltd. mengatakan kepada seorang reporter Cailian Press bahwa perusahaan tersebut bukanlah perusahaan sumber daya mineral. Karena harga bahan baku logam mulia yang relevan telah di-hedge, perubahan harga memiliki dampak yang relatif kecil terhadap perusahaan. Keuntungan utama perusahaan berasal dari biaya pengolahan berbagai produk terkait logam mulia. Faktanya, Sino-Platinum Metals Co., Ltd. adalah perusahaan bahan baru.
Dalam hal kapasitas, Sino-Platinum Metals Co., Ltd. memiliki basis daur ulang dan pemanfaatan logam platinum grup terbesar di Tiongkok, dengan kapasitas tahunan sekitar 10 metrik ton saat ini, setara dengan output tambang berukuran sedang. Volume daur ulang aktual pada tahun 2024 adalah hampir 15 metrik ton.
Seorang perwakilan perusahaan mengatakan kepada seorang reporter Cailian Press bahwa setelah fase kedua Proyek Daur Ulang dan Pengolahan Logam Mulia Yimen mencapai produksi penuh, perusahaan akan memiliki kapasitas logam platinum grup tahunan sekitar 20 metrik ton. Proyek tersebut baru-baru ini memasuki tahap akhir uji coba produksi dan secara bertahap beralih ke produksi massal.
Produksi Haotong Technology tidak stabil dalam beberapa tahun terakhir, dengan volume produksi daur ulang logam mulia sekitar 110 mt, 234 mt, dan 64 mt dari tahun 2022 hingga 2024. Sebelumnya, perusahaan menyatakan pada platform interaksi investor bahwa mereka memproduksi logam platinum, paladium, rodium, perak, emas, iridium, dan rutenium. Untuk menghindari paparan informasi perusahaan yang berlebihan dan mencegah pesaing memahami situasi perusahaan, mereka tidak mengungkapkan data produksi spesifik.
Menurut informasi publik, hingga akhir tahun 2023, kapasitas pengolahan katalis bekas yang mengandung logam mulia milik Haotong Technology sekitar 2.600 mt. Tahap pertama proyek pemanfaatan komprehensif sumber daya sekunder logam mulia milik Haobo New Materials dirancang untuk mengolah 3.000 t/tahun katalis bekas mobil, sedangkan tahap kedua dirancang untuk mengolah 12.000 t/tahun katalis bekas mobil dan 3.000 t/tahun agen bekas yang mengandung paladium, dll.
Haotong Technology sebelumnya menyebutkan dalam sebuah pengumuman bahwa kapasitas konstruksi yang direncanakan pada tahap pertama proyek tersebut terutama diposisikan untuk daur ulang katalis bekas mobil. Pada tahap ini, pasar bahan baku terpusat dan terstandar untuk daur ulang katalis bekas mobil belum terbentuk, dan perkembangan keseluruhan pasar ini tidak sesuai dengan harapan, sehingga menyebabkan beberapa kapasitas yang telah selesai dibangun perusahaan tidak dimanfaatkan secara optimal. Perusahaan telah menunda tanggal untuk seluruh proyek mencapai kondisi yang dapat digunakan sesuai rencana hingga 30 September 2026.
Seorang perwakilan rantai industri mengatakan kepada seorang reporter bahwa daur ulang logam mulia bekas didominasi oleh pasar penjual, dalam keadaan persaingan penuh. Industri ini mengadopsi sistem tender, dengan dasarnya satu tender per pesanan.
Mengenai Huayang New Materials, perusahaan ini memiliki kapasitas produksi tahunan 2.500 kg untuk produk jaring platinum dan kapasitas pembuangan tahunan 1.000 mt untuk katalis bekas yang mengandung logam mulia.
Tren bullish jangka panjang masih bertahan.
Zhu Zhigang menyatakan bahwa jika harga platinum dapat secara stabil menembus level tekanan tinggi sebesar $1.200/ons, masih ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut di pasar masa depan. Jika tidak, harga tersebut mungkin akan kembali ke sekitar $1.000/ons lagi. Sementara itu, perhatian juga harus diberikan pada harga emas, karena tren harga kedua logam tersebut menunjukkan tingkat konvergensi tertentu.
Dalam hal konsumsi akhir, orang dalam industri mengatakan kepada seorang reporter Cailian Press bahwa, berdasarkan Pasar Perdagangan Perhiasan Shuibei Shenzhen, produk seri platinum saat ini terkonsentrasi di tangan pedagang grosir menengah hingga hulu, dan butuh waktu bagi produk-produk ini untuk mencapai konsumsi akhir, dengan tingkat penerimaan yang lebih rendah dibandingkan dengan emas.
Perlu dicatat bahwa persediaan platinum di antara pengecer perhiasan terkemuka saat ini rendah. Mengambil Chow Tai Seng (002867.SZ) dan CHJ Jewellery (002345.SZ) sebagai contoh, hingga akhir tahun 2024, produk platinum menyumbang kurang dari 0,5% dari persediaan bahan baku mereka.
Seorang orang dalam industri mengatakan kepada seorang reporter Cailian Press bahwa beberapa perusahaan hulu di pasar perhiasan secara aktif meningkatkan upaya pemasaran mereka untuk produk platinum. Setelah pasar mencapai konsensus untuk membeli di tengah kenaikan harga yang berkelanjutan, persediaan rendah akan kesulitan untuk sepenuhnya memenuhi permintaan dalam jangka pendek, berpotensi terus merangsang kenaikan harga platinum.
Xu Yongqi menyatakan bahwa, dari perspektif fundamental, platinum berada dalam tren penawaran ketat dan permintaan yang kuat. Pengeluaran modal global di sektor pertambangan telah menurun dalam beberapa tahun terakhir, dan produksi telah menurun. Dalam jangka menengah dan panjang, permintaan global untuk platinum yang berhubungan dengan hidrogen diperkirakan akan tumbuh secara signifikan. Dibandingkan dengan emas atau logam minor langka lainnya, kenaikan harga platinum saat ini tidak tinggi. Setelah satu dekade stagnasi, harga platinum kemungkinan akan naik secara keseluruhan dalam tiga hingga lima tahun ke depan, dengan potensi mencapai $2.000 per ons.
Seorang orang dalam industri mengatakan kepada seorang reporter Cailian Press bahwa masih ada kesenjangan tertentu antara beberapa teknologi inti dari sel bahan bakar hidrogen domestik dan negara-negara terkemuka seperti Jepang. Katalis platinum-karbon dalam sel bahan bakar hidrogen memainkan peran penting dalam mengkatalisis pembuangan listrik, dengan platinum menyumbang sekitar setengah dari biaya katalis. Dengan perkembangan industri energi hidrogen China, diperkirakan akan ada peningkatan yang signifikan dalam permintaan platinum dalam jangka panjang.
WPIC memperkirakan bahwa total pasokan platinum pada tahun 2025 akan berada pada level terendah dalam lima tahun, dengan kekurangan yang diperkirakan akan meluas menjadi 30 mt, menandai tahun ketiga berturut-turut kekurangan. Diperkirakan pada tahun 2030, permintaan platinum global dari aplikasi energi hidrogen akan meningkat dari 1% menjadi 11%.
