Data yang dirilis Eurostat pada hari Selasa menunjukkan bahwa tingkat inflasi zona euro turun lebih dari yang diperkirakan menjadi 1,9% pada bulan Mei, di bawah target kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) sebesar 2%. Para ekonom yang disurvei sebelumnya memperkirakan tingkat inflasi sebesar 2%, setelah tingkat inflasi bulan April sebesar 2,2%.
(Sumber: Eurostat)
Statistik juga mengungkapkan bahwa inflasi inti, yang tidak termasuk energi, makanan, tembakau, dan alkohol, turun menjadi 2,3% pada bulan Mei dari 2,7% pada bulan April. Inflasi sektor jasa yang juga menjadi sorotan juga menurun secara signifikan, menjadi 3,2% dari 4% pada bulan sebelumnya. 
Tidak seperti penurunan singkat di bawah 2% pada tingkat inflasi zona euro pada bulan September tahun lalu, para ekonom umumnya memperkirakan tingkat inflasi Eropa akan stabil di dekat tingkat target. Di tengah konflik tarif, pertanyaan yang lebih besar adalah apakah inflasi akan turun secara signifikan di bawah 2% di masa mendatang.
(Tingkat inflasi zona euro, Sumber: tradingeconomics)
ECB akan merilis keputusan suku bunga terbarunya dalam dua hari, dengan ekspektasi pasar menunjukkan penurunan suku bunga kedelapan sejak Juni tahun lalu. Perkiraan ekonomi yang diperbarui secara bersamaan juga kemungkinan akan merevisi turun ekspektasi inflasi dan prospek pertumbuhan ekonomi. Pada bulan Maret tahun ini, ECB memperkirakan inflasi akan berada di atas target 2% tahun ini, dan hanya akan turun menjadi 1,9% tahun depan.
Saat ini, tingkat fasilitas deposit zona euro, tingkat refinancing utama, dan tingkat pinjaman marjinal masing-masing berada di 2,25%, 2,40%, dan 2,65%. Ketiga tingkat tersebut kemungkinan akan diturunkan lagi sebesar 25 basis poin pada hari Kamis. Pasar juga menyebut pertemuan minggu ini sebagai "penurunan suku bunga mudah terakhir", yang menyiratkan bahwa pengambilan keputusan di masa depan akan menjadi semakin menantang.
Saat ini, sebagian besar barang-barang Uni Eropa menghadapi tarif AS sebesar 10%, yang dapat melonjak menjadi 50% pada bulan Juli.
Berbeda dengan kekhawatiran pejabat Fed AS tentang "tarif Trump" yang mendorong harga naik, pejabat ECB lebih fokus pada dampak perang dagang dalam menekan inflasi. Kemungkinan penyebab penurunan inflasi Eropa yang terus berlanjut termasuk penekanan ekspor barang-barang Eropa yang disebabkan oleh tarif, serta apresiasi euro (terhadap dolar AS) dan pelemahan harga minyak akibat perlambatan pertumbuhan ekonomi global.
Mengingat ketidakpastian yang mengelilingi perkembangan perdagangan, ECB juga akan memberikan analisis skenario saat merilis perkiraan kuartalannya pada Kamis. Sementara itu, para pembuat kebijakan Eropa juga memantau dampak inflasi dari kebijakan stimulus skala besar Jerman.
Katharine Neiss, kepala ekonom Eropa di PGIM Fixed Income, menunjukkan bahwa ECB sedang beralih dari menangani inflasi tinggi ke fase baru yang penuh dengan ketidakpastian yang sebanding dengan yang terjadi selama pandemi COVID-19 dan perang Rusia-Ukraina. Hal ini berarti bahwa bank sentral harus waspada terhadap risiko ganda inflasi yang berfluktuasi di sekitar target 2%.
Philip Lane, kepala ekonom Bank Sentral Eropa, baru-baru ini menyatakan bahwa jika lembaga tersebut berada dalam "rentang kebijakan bank sentral normal," kecil kemungkinannya bahwa suku bunga kebijakan utama akan turun di bawah 1,5%, karena tidak perlu mencegah inflasi tetap berada di bawah target 2% secara terus-menerus dengan merangsang pertumbuhan ekonomi.
Ia juga mengatakan, "Penurunan suku bunga lebih lanjut hanya akan tepat jika ada risiko penurunan yang lebih parah terhadap inflasi atau perlambatan ekonomi yang lebih signifikan."
