Karena konflik perdagangan antara AS dan Inggris, serta Tiongkok, telah agak mereda, kekhawatiran investor Wall Street terhadap tarif Trump telah berkurang akhir-akhir ini, dengan saham AS yang naik selama lima hari berturut-turut pekan lalu dan mendekati level tertinggi sepanjang masa lagi.
Namun, begitu satu gelombang mereda, gelombang lain muncul. Pekan ini, hambatan baru telah muncul bagi investor saham AS—kali ini, bukan tentang tarif, tetapi tentang prospek utang AS.
Moody's Menurunkan Peringkat Kredit AS
Pada Jumat malam pekan lalu, waktu Timur AS, Moody's Investors Service mengumumkan bahwa mereka telah menurunkan peringkat kredit tertinggi pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa1, menyalahkan presiden AS dan anggota Kongres yang berturut-turut atas defisit anggaran yang terus membengkak. Moody's menyatakan bahwa hanya ada sedikit tanda-tanda bahwa defisit anggaran AS akan menyusut.
Akibatnya, pada Senin pagi pekan ini, obligasi pemerintah AS jangka menengah dan panjang, berjangka indeks saham AS, dan dolar AS semuanya jatuh, mencerminkan kekhawatiran investor yang terus meningkat terhadap prospek ekonomi AS.
Saat ini, Kongres AS sedang membahas lebih banyak pemotongan pajak yang tidak didanai. Namun, sejak Presiden AS Trump menjabat, dia telah menggunakan "tongkat tarif" secara sembarangan dan berusaha untuk menggulingkan kemitraan komersial yang telah lama dibangun AS dengan negara-negara Eropa dan Kanada, membuat prospek ekonomi AS tampak semakin suram.
Pada Senin pekan ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun, setelah naik pada akhir Jumat lalu, sebagian besar tetap berada di sekitar 4,5%, mencapai 4,515% pada saat berita ini diturunkan, naik 7,6 basis poin. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun naik 10 basis poin, mendorongnya di atas 5% ke level tertinggi sejak November 2023 dan mendekati puncak sejarahnya pada pertengahan 2007.
Pada saat berita ini diturunkan, berjangka S&P 500 turun 1,08%, dan berjangka Nasdaq 100 turun 1,35%.
Daya Tarik Aset AS Mungkin Akan Melemah
Max Gokhman, Wakil Kepala Petugas Investasi di Franklin Templeton Investment Solutions, mengatakan, "Mengingat semakin cepatnya langkah-langkah bantuan fiskal yang tidak didanai, tidak mengherankan jika peringkat obligasi pemerintah AS telah diturunkan."
"(Biaya pelunasan utang AS) akan terus meningkat karena investor utama (termasuk investor negara dan institusional) secara bertahap beralih dari obligasi pemerintah AS ke aset safe haven lainnya... Sayangnya, hal ini dapat memicu spiral penurunan yang lebih tajam pada imbal hasil obligasi pemerintah AS, memberikan tekanan lebih lanjut terhadap dolar AS, dan mengurangi daya tarik pasar saham AS."
Dalam laporan sebelumnya, ahli strategi Wells Fargo, Michael Schumacher dan Angelo Manolatos, mengatakan kepada klien bahwa mereka memperkirakan "imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun dan 30 tahun akan naik tambahan 5-10 basis poin karena penurunan peringkat oleh Moody's."
Meskipun kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah biasanya meningkatkan nilai mata uang negara tersebut, untuk AS saat ini, kekhawatiran pasar terhadap utang AS dapat memperburuk keraguan terhadap dolar AS.
Saat ini, indeks dolar AS telah mengalami sedikit penurunan pada sesi pagi, saat ini berada di 100,85, turun 0,24%. Sementara itu, data media menunjukkan bahwa sentimen di antara pedagang opsi telah mencapai tingkat paling pesimis dalam lima tahun.
Dalam sebuah laporan kepada klien, Subadra Rajappa, seorang ahli strategi dari Société Générale, menulis, "Imbal hasil obligasi jangka panjang yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya bunga bersih dan defisit pemerintah (AS)... Dalam jangka panjang, pengikisan status safe-haven obligasi pemerintah AS akan mempengaruhi dolar AS dan permintaan asing terhadap obligasi pemerintah AS dan aset AS lainnya."
