Pasar Berjangka: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.374/mt. Harga berfluktuasi cukup besar pada awal sesi, mencapai level terendah US$9.358/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik menjelang penutupan dan mencapai level tertinggi US$9.415/mt, akhirnya ditutup pada US$9.405,5/mt, naik 0,49%. Volume perdagangan mencapai 11.000 lot, dan open interest mencapai 285.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 77.740 yuan/mt. Harga mencapai level tertinggi 77.760 yuan/mt pada awal sesi, kemudian mundur setelah mencapai level tertinggi selama sesi dan mencapai level terendah 77.410 yuan/mt. Harga rebound menjelang penutupan dan akhirnya ditutup pada 77.630 yuan/mt, naik 0,34%. Volume perdagangan mencapai 31.000 lot, dan open interest mencapai 162.000 lot.
【Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM】Berita: (1) Menurut data terbaru yang dirilis oleh Bursa Berjangka Shanghai, persediaan tembaga SHFE terus menurun pada pekan yang berakhir 25 April, dengan persediaan mingguan menurun 31,97% menjadi 116.753 mt, mencapai level terendah baru dalam dua setengah bulan. Persediaan tembaga internasional menurun 1.967 mt menjadi 13.336 mt.
Spot: (1) Shanghai: Pada 28 April, premi spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2505 bulan depan dilaporkan dalam kisaran premi 150 yuan/mt hingga premi 210 yuan/mt, dengan premi rata-rata 180 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM adalah 77.440-77.690 yuan/mt. Pada awal sesi, kontrak tembaga SHFE 2505 mencapai 77.700 yuan/mt sebelum mundur, mencapai level terendah di dekat 77.260 yuan/mt sekitar pukul 10 pagi. Pasar berjangka secara bertahap rebound menuju 77.500 yuan/mt sekitar pukul 11 pagi. Spread BACK tembaga SHFE antara kontrak berjangka berfluktuasi dalam kisaran 230-270 yuan/mt. Penurunan persediaan berkelanjutan di wilayah Shanghai membuat premi spot untuk tembaga SHFE tetap kuat. Selain itu, dengan mendekatnya libur Hari Buruh, sentimen pembelian hilir tetap moderat, yang menyebabkan penurunan persediaan berkelanjutan di gudang. Dengan tidak adanya suplemen impor yang signifikan, persediaan diperkirakan akan terus menurun sebelum libur.
(2) Guangdong: Pada 28 April, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan dalam kisaran 180 yuan/mt hingga premi 230 yuan/mt, dengan premi rata-rata 205 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Premi tembaga SX-EW dilaporkan dalam kisaran premi 120 yuan/mt hingga premi 140 yuan/mt, dengan premi rata-rata 130 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 77.620 yuan/mt, turun 515 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 77.545 yuan/mt, turun 515 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, penimbunan stok pra-libur cukup moderat, dengan pemasok bersikeras pada premi tinggi untuk pengiriman, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan tetap moderat.
(3) Tembaga impor: Pada 28 April, harga warrant adalah US$88-98/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata meningkat US$3/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah US$105-125/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata meningkat US$5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga EQ copper (CIF B/L) adalah US$65-75/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata meningkat US$5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kedatangan kargo pada awal Mei. Baik pembeli maupun penjual aktif dalam membuat penawaran. Karena produksi di pabrik peleburan Altonorte di Chili terus dihentikan, harapan untuk kedatangan katoda tembaga Amerika Selatan di pelabuhan pada Mei-Juni telah menurun. Sementara itu, keberangkatan katoda tembaga dari DRC telah terhambat, dengan harapan untuk kedatangan ketat di pelabuhan CIF pada Mei. Pedagang besar di pasar telah mempercepat aktivitas pembelian mereka, mendorong premi naik.
(4) Tembaga sekunder: Pada 28 April, harga bahan baku tembaga sekunder turun 300 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang tanpa isolasi di Guangdong adalah 71.600-71.800 yuan/mt, turun 300 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 1.373 yuan/mt, turun 261 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 900 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena momentum kenaikan harga tembaga telah mulai melemah, jika harga tembaga tetap pada level saat ini dalam dua hari perdagangan berikutnya, pemegang bahan baku tembaga sekunder mungkin menahan diri untuk tidak menjual. Sementara itu, karena stok bahan baku oleh perusahaan batang tembaga sekunder sebelum libur panjang tidak cukup, sebagian besar perusahaan mungkin mengambil cuti 2-3 hari.
(5) Persediaan: Pada 28 April, persediaan katoda tembaga LME menurun 650 mt menjadi 202.800 mt. Pada 28 April, persediaan warrant SHFE menurun 4.704 mt menjadi 36.884 mt.
Harga: Di sisi makro, Tarif - ① Wawancara Atlantik: Trump percaya bahwa tidak ada garis merah yang akan mengubah kebijakan tarif. ② Menteri Keuangan AS: Perjanjian perdagangan pertama mungkin dicapai pada awal pekan ini atau pekan depan, dengan India berpotensi berada di antara kelompok pertama. ③ Calon Kanselir Jerman Merz akan mendesak Trump untuk menghapus semua tarif. Pasar dengan hati-hati menunggu berita lebih lanjut tentang kebijakan perdagangan, dengan dolar AS yang menurun secara menyeluruh, yang menguntungkan harga tembaga. Di sisi fundamental, dari sisi penawaran, hingga Senin, 28 April, persediaan tembaga utama nasional SMM menurun 26.600 mt WoW menjadi 155.100 mt. Dibandingkan dengan perubahan persediaan Jumat lalu, persediaan di semua wilayah di seluruh negeri telah mengalami penurunan. Penurunan persediaan berkelanjutan di wilayah Shanghai membuat premi spot untuk tembaga SHFE tetap kuat. Dengan tidak adanya suplemen impor yang signifikan, persediaan diperkirakan akan terus menurun sebelum libur. Dari sisi permintaan, dengan mendekatnya libur Hari Buruh, penurunan kecil di pasar berjangka telah menyebabkan aktivitas pengambilan kargo oleh pemain hilir. Sentimen pembelian hilir tetap moderat, yang menyebabkan penurunan persediaan berkelanjutan di gudang. Sementara itu, ada juga kasus pemain hilir yang terus menawar harga pembelian turun, menunjukkan tingkat kehati-hatian tertentu. Di sisi harga, didukung oleh fundamental, harga tembaga diperkirakan masih memiliki ruang kenaikan hari ini.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
