【SMM: Faktor Fundamental Makro Mungkin Dorong Pusat Harga Kokas Minyak Bumi Naik pada 2025】Secara keseluruhan, situasi pasokan dan permintaan yang ketat untuk kokas minyak bumi tidak mungkin mereda dalam jangka pendek, dengan probabilitas tinggi kenaikan harga. Sejak April, ekspektasi kontraksi impor telah menguat, ditambah dengan kilang domestik memasuki periode pemeliharaan terkonsentrasi, menyebabkan tren kenaikan harga. Dalam jangka menengah dan panjang, kapasitas baru terbatas untuk kokas minyak bumi domestik dan ekspektasi keluarnya kapasitas penyulingan lokal akan memperburuk ketidakseimbangan pasokan-permintaan, meningkatkan ketergantungan pada impor. Gangguan impor atau kenaikan biaya apa pun akan secara signifikan mendorong naik harga kokas minyak bumi. Namun, tren harga juga menghadapi beberapa ketidakpastian, seperti situasi makroekonomi.
Pada 16 April, di Konferensi dan Pameran Industri Aluminium AICE 2025 SMM (ke-20) — Forum Bauxite dan Bahan Baku Aluminium, yang diselenggarakan bersama oleh SMM Information & Technology Co., Ltd., SMM Metal Trading Center, dan Shandong Aisi Information Technology Co., Ltd., serta disponsori bersama oleh Zhongyifeng Jinyi (Suzhou) Technology Co., Ltd. dan Lezhi Qianrun Investment Service Co., Ltd., Liu Huimin, Analis Senior Bahan Bantu Aluminium di SMM, membagikan situasi penawaran dan permintaan saat ini serta perkiraan harga pasar kokas minyak bumi China.
**Standar Klasifikasi Indeks Kokas Minyak Bumi**
Dia menjelaskan standar NB-SH-T 0527-2019 industri petrokimia Republik Rakyat Cina.
**Dari Mana Asal Kokas Minyak Bumi dalam Proses Pengolahan Minyak Mentah?**
**Klasifikasi dan Penggunaan Kokas Minyak Bumi**
**Lanskap Penawaran Pasar Kokas Minyak Bumi China**
Kapasitas unit coking tertunda domestik meningkat setiap tahun, dengan laju pertumbuhan melambat secara signifikan setelah 2023.
**Analisis SMM:**
- Dari 2020 hingga 2024, tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) kapasitas unit coking tertunda China sekitar 2,6%, dengan laju pertumbuhan mencapai 7,15% pada 2022, tertinggi dalam lima tahun, terutama karena komisioning unit 6 juta metrik ton/tahun oleh kilang utama pada 2022.
- Hingga 2024, kapasitas unit coking tertunda kilang China sekitar 151 juta metrik ton/tahun, naik 1,28% YoY, melanjutkan tren pertumbuhan. Di antaranya, kapasitas coking tertunda kilang utama tetap stabil, sementara dua perusahaan di Shandong menambah 1,9 juta metrik ton/tahun kapasitas, membawa total kapasitas coking tertunda kilang lokal menjadi 71 juta metrik ton/tahun, atau 47% dari total kapasitas. Saat ini, tidak ada penghapusan kapasitas tambahan pada 2025, dan kapasitas unit coking tertunda kilang bertransisi dengan lancar.
- Dalam beberapa tahun terakhir, kapasitas total unit coking tertunda China terus bertambah. Perkembangan berkelanjutan perusahaan kokas minyak bumi hilir dan peningkatan permintaan domestik telah meletakkan dasar kuat untuk ekspansi kapasitas coking tertunda kilang. Selain itu, siklus hidup unit coking tertunda yang diperpanjang dan langkah keluar yang tertunda telah mempertahankan tren pertumbuhan pasokan kokas minyak bumi domestik.
**Distribusi Kapasitas Unit Coking Tertunda Kokas Minyak Bumi China**
**Analisis SMM:**
- Berdasarkan wilayah: Tiongkok Timur, Tiongkok Selatan, Tiongkok Timur Laut, dan Tiongkok Barat Laut berada di empat posisi teratas. Tiongkok Timur dan Tiongkok Selatan dekat dengan pelabuhan pantai, memudahkan pemuatan dan pembongkaran tanker minyak mentah dan transportasi efisien, biaya rendah minyak mentah luar negeri, menyediakan bahan baku yang stabil dan cukup untuk unit coking tertunda. Tiongkok Timur Laut dan Tiongkok Barat Laut adalah area produksi minyak mentah domestik penting, memungkinkan sumber daya lokal dan transportasi jarak pendek minyak mentah ke kilang, mengurangi biaya dan risiko transportasi secara signifikan, dan mendorong pertumbuhan kapasitas unit coking tertunda lokal.
- Berdasarkan provinsi: Shandong berada di peringkat pertama dengan kapasitas coking tertunda total 55,09 juta metrik ton/tahun, atau 36% dari total kapasitas, dengan distribusi kapasitas terkonsentrasi di Dongying, Zibo, dan Binzhou.
**Analisis SMM:**
- Berdasarkan grup: Kilang lokal berada di peringkat pertama dengan kapasitas total unit coking tertunda 71 juta metrik ton/tahun, atau 47%; Sinopec berada di peringkat kedua dengan kapasitas total 46,75 juta metrik ton/tahun, atau 31%; PetroChina berada di peringkat ketiga dengan kapasitas total 24,5 juta metrik ton/tahun, atau 16%; CNOOC berada di peringkat terakhir dengan kapasitas total 8,8 juta metrik ton/tahun, atau 6%.
- Kapasitas unit coking tertunda kilang lokal terutama tersebar di Shandong, Liaoning, dan Zhejiang. Terutama di Shandong, kapasitasnya mencapai 65% dari kilang lokal. Jumlah besar perusahaan penyulingan lokal, efek kluster industri yang signifikan, dekat dengan pelabuhan impor minyak mentah dan area produksi minyak mentah domestik, akses bahan baku yang mudah, biaya transportasi rendah, dan dukungan industri lengkap.
**Pasokan Kokas Minyak Bumi China Utamanya Kokas Belerang Tinggi, Kokas No. 4 Mencapai 57%**
**Analisis SMM:**
- Pada 2024, produksi kokas minyak bumi China meningkat menjadi lebih dari 32 juta metrik ton, naik sekitar 1% YoY. Pasokan kokas minyak bumi China utamanya kokas belerang tinggi, dengan Kokas No. 4 mencapai 57%, diikuti oleh kokas belerang sedang 28%, dan kokas belerang rendah hanya 7%.
- Kilang lokal menyumbang 73% produksi kokas minyak bumi belerang tinggi, dengan Kokas No. 4 dan No. 5 masing-masing 68% dan 5%, dan kokas belerang sedang No. 2 dan No. 3 masing-masing 3% dan 20%, dengan No. 1 hanya 4%. Kokas belerang tinggi dan sedang masih mendominasi, sementara kokas belerang rendah relatif jarang.
**Impor Total Kokas Minyak Bumi Menurun pada 2024, Stok Pelabuhan Tinggi Berkurang Cepat**
**Analisis SMM:**
- Sejak 2019, impor kokas minyak bumi China melonjak, dari 8,05 juta metrik ton pada 2019 menjadi 16,02 juta metrik ton pada 2023, mencapai pertumbuhan dua kali lipat, dengan kenaikan 99% selama periode tersebut. Jumlah impor kokas minyak bumi yang besar menyediakan pasokan yang cukup untuk stok pelabuhan. Dari perspektif perubahan stok pelabuhan kokas minyak bumi di Shandong, stok pelabuhan meningkat signifikan pada paruh pertama 2023, dengan kenaikan 108%, erat kaitannya dengan peningkatan impor yang berkelanjutan. Jumlah besar kokas minyak bumi impor membanjiri pelabuhan, mendorong tingkat stok.
- Pada 2024, karena stok kokas minyak bumi pelabuhan domestik yang terus tinggi, sentimen pembelian pedagang untuk muatan LME moderat, dan impor kokas minyak bumi mengecil signifikan, dengan total impor 13,4 juta metrik ton, turun 16% YoY. Dengan penurunan impor, stok pelabuhan terus destocking, dengan stok pelabuhan kokas minyak bumi Shandong turun 41% menjadi sekitar 1,93 juta metrik ton pada 2024.
- Setelah memasuki 2025, stok kokas minyak bumi pelabuhan Shandong berfluktuasi sedikit di sekitar 2 juta metrik ton.
**Impor Kokas AS Tetap di Posisi Teratas pada 2024, Kokas Belerang Tinggi Mendominasi Impor**
**Analisis SMM:**
- Pada 2024, pasar impor kokas minyak bumi China menunjukkan karakteristik yang jelas, dengan AS memainkan peran kunci. Berdasarkan sumber impor, AS menyumbang 3,8614 juta metrik ton, atau 28,82% dari total impor. Rusia berada di peringkat kedua dengan pangsa impor 18%, menunjukkan kekuatan kuat di bidang ekspor kokas minyak bumi. Arab Saudi menyumbang 12%, Kanada 7%, dan Kolombia dan Venezuela masing-masing 6%, bersama-sama membentuk pemasok penting impor kokas minyak bumi China.
- Berdasarkan jenis impor, kokas belerang tinggi mendominasi sepanjang tahun. Data 2024 menunjukkan bahwa kokas belerang tinggi mencapai 71%, kokas belerang sedang 19%, dan kokas belerang rendah 10%. Dibandingkan dengan 2023, pangsa kokas belerang tinggi sedikit berkurang tetapi masih mendominasi. Pangsa kokas belerang sedang meningkat dari 14% menjadi 19%, sementara pangsa kokas belerang rendah berkurang dari 12% menjadi 10%.
**Tarif Impor Kokas AS Meningkat, Biaya yang Naik Diperkirakan Menyebabkan Penurunan Signifikan Impor Kokas AS**
**Analisis SMM:**
- Sejak April 2025, gesekan perdagangan AS-China meningkat, dan China telah menyesuaikan tarif atas barang impor asal AS beberapa kali. Hingga 11 April, tarif China atas barang impor asal AS meningkat dari awal 34% menjadi 125%, dengan tarif efektif naik menjadi 128%.
- Barang yang dikirim dari tempat pengiriman sebelum 12:01 pada 10 April dan diimpor antara 12:01 pada 10 April dan 24:00 pada 13 Mei 2025, tidak dikenakan tarif tambahan.
- Sebagai produsen kokas minyak bumi terbesar di dunia, AS memiliki keunggulan kompetitif di pasar China karena kemampuan pasokan yang stabil dan sistem penetapan harga yang wajar. Berdasarkan harga tiba saat ini, biaya kokas minyak bumi AS meningkat setidaknya 1.100 yuan/mt, kenaikan lebih dari 20%, secara signifikan mengurangi efisiensi biaya impor kokas minyak bumi AS ke China. SMM memperkirakan impor kokas AS akan berkurang lebih dari 30%.
**Banyak Faktor Bersimpangan pada 2025, Dilema Biaya Operasional Kilang Bertambah**
**Kenaikan Harga Bahan Baku dan Peningkatan Perusahaan Perawatan, Pasokan Kokas Minyak Bumi Domestik Berkurang pada 2025**
**Analisis SMM:**
- Dalam latar belakang di atas, sejak Q1 2025, frekuensi perawatan unit coking tertunda kilang domestik meningkat signifikan. Menurut statistik SMM, hingga akhir Maret, 32 set unit coking tertunda kilang China sedang dalam perawatan, naik sekitar 78% YoY, dengan kapasitas 35,9 juta metrik ton, naik 69% YoY.
- Memandang ke depan untuk tahun penuh, diperkirakan 20 set unit coking tertunda kilang akan menjalani perawatan, dengan kapasitas sekitar 28,8 juta metrik ton. Berdasarkan informasi perawatan kilang yang tersedia, kilang utama mendominasi unit shutdown pada 2025, menyumbang sekitar 70% dari kapasitas yang terlibat. Kilang lokal memiliki skala perawatan terbesar untuk tahun ini, mencapai 34 juta metrik ton. Indikator perawatan utamanya adalah kokas belerang tinggi, dengan Kokas No. 4 menyumbang porsi terbesar, mencapai 54% dari total kapasitas.
**Lanskap Permintaan Pasar Kokas Minyak Bumi China**
**Tinjauan Permintaan Hilir Kokas Minyak Bumi**
**Anoda Prapanggang: Kapasitas Meningkat Setiap Tahun, Ketidakseimbangan Penawaran-Permintaan Lokal Nyata**
Menganalisis pertumbuhan kapasitas industri anoda prapanggang, produksi bulanan anoda prapanggang, produksi bulanan perusahaan aluminium, dan pencocokan kapasitas anoda prapanggang dan aluminium.
**Anoda Prapanggang: Ekspansi Kapasitas Masa Depan Mengikuti Ketat Permintaan Hilir, Tiongkok Barat Daya dan Mongolia Menjadi Fokus Industri**
**Analisis SMM:**
- Dari 2025 hingga 2028, rencananya 6,17 juta metrik ton kapasitas anoda prapanggang akan dimulai. Mengesampingkan rencana baru tanpa indikator, peningkatan bersih kapasitas aluminium domestik pada 2025 dan seterusnya adalah 650.000 metrik ton. Kecepatan ekspansi kapasitas anoda prapanggang jauh melebihi pertumbuhan permintaan pasar, memperparah masalah surplus, dan persaingan industri akan semakin sengit.
- Berdasarkan wilayah kapasitas baru: Tiongkok Barat Daya: Ekspansi kapasitas signifikan, menjadi area pertumbuhan utama. Proyek baru di Guangxi, Yunnan, dan lainnya banyak, menarik transfer kapasitas aluminium karena sumber daya tenaga air yang melimpah, mendorong permintaan anoda prapanggang. Shandong: Sebagai area produksi utama, terus memperluas kapasitas dengan keunggulan bahan baku dan geografis. Inner Mongolia: Karena transfer kapasitas aluminium dari Henan dan lainnya, perusahaan lokal meningkatkan produksi, mendorong pertumbuhan kapasitas anoda prapanggang.**Sejak 2022, Kapasitas Bahan Elektroda Negatif Meningkat Cepat, dengan Tingkat Utilisasi Kapasitas Efektif Menurun Setiap Tahun**
**Analisis SMM:**
- Sejak 2022, kapasitas bahan elektroda negatif meningkat pesat, mencapai sekitar 4,97 juta ton pada 2024, dengan laju pertumbuhan kapasitas 150%. Namun, laju pertumbuhan kapasitas jauh melebihi permintaan downstream, menyebabkan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan serta persaingan yang semakin sengit. Kapasitas baru sulit dilepaskan, dan tingkat utilisasi kapasitas efektif turun dari 71% menjadi 37%.
- Produksi pada 2022 adalah 1,41 juta ton, dan pada 2024 mencapai 1,84 juta ton, dengan laju pertumbuhan kapasitas sekitar 31%. Meskipun ada pertumbuhan, magnitudnya relatif terbatas dibandingkan ekspansi kapasitas, dan tren pertumbuhan produksi cenderung datar selama tiga tahun.
**Tinjauan Harga Kokas Minyak Bumi 2024**
**Sejak September 2024, Harga Kokas Rendah Belerang Terus Meningkat Didukung oleh Peningkatan Permintaan Penimbunan**
**Analisis SMM:**
- Dari Januari hingga April 2024, kokas minyak bumi rendah belerang di Timur Laut China menunjukkan tren kenaikan karena pemulihan pasar bahan elektroda negatif dan peningkatan jadwal produksi pabrik baterai downstream, mengarah pada peningkatan permintaan. Namun, setelah memasuki Q2, pelaksanaan pesanan downstream dan jumlah pesanan baru perusahaan elektroda negatif berkurang, secara bertahap melemahkan permintaan pembelian kokas minyak bumi. Ditambah dengan surplus pasokan domestik, harga kokas minyak bumi rendah belerang mulai mengalami fluktuasi penurunan kecil.
- Mulai akhir Q3 2024, karena kinerja pesanan downstream perusahaan bahan elektroda negatif baik, stok kokas minyak buminya turun ke level rendah, memicu penimbunan dan restocking aktif. Faktor ini, ditambah faktor lain, mendorong harga kokas rendah belerang berbalik dari penurunan menjadi kenaikan. Terutama di Q1 2025, penimbunan terkonsentrasi selama liburan Tahun Baru Imlek dan gangguan kebijakan memperbesar ekspektasi pasar, mendorong kenaikan cepat harga kokas rendah belerang.
Pada 2024, harga kokas minyak bumi sedang dan tinggi belerang utamanya fluktuatif, dan setelah memasuki 2025, harga kokas naik cepat.
Analisis SMM:
ØPada 2024, harga kokas minyak bumi sedang dan tinggi belerang di Shandong fluktuatif. Di Q1, pasar anoda membaik, transaksi aktif, perusahaan karbon downstream membeli secara aktif, dan harga naik sedikit. Di Q2, perawatan kilang meningkat, pasokan berkurang, pembelian tepat waktu mendukung kenaikan harga, dan kemudian karena pendinginan sentimen pembelian, harga menunjukkan tren penurunan. Pada September, laba kilang lokal buruk menyebabkan kenaikan kandungan belerang produk, beberapa perusahaan berhenti untuk perawatan, dan pasokan kokas minyak bumi sedang belerang ketat, dan harga menjadi kuat. Harga kokas minyak bumi tinggi belerang naik sedikit di Q1 didorong oleh sentimen pasar, dan kemudian fluktuatif menurun.
ØSetelah memasuki 2025, karena kenaikan biaya bahan baku kilang, beberapa kilang, terutama di Shandong, mengurangi produksi, ditambah liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan anoda prebaked downstream menimbun, dan harga kokas minyak bumi mengalami pertumbuhan ledakan. Harga kokas minyak bumi calcined dan anoda prebaked juga naik cepat seiring kenaikan harga bahan baku kokas minyak bumi. Hingga April, harga pembelian anoda prebaked perusahaan benchmark naik menjadi 5.205 yuan/ton, kenaikan 29% dibanding awal tahun.
Prakiraan Harga Kokas Minyak Bumi 2025
Faktor Pengaruh Harga 2025
►Aspek Makro dan Kebijakan
1. Penyesuaian Tarif Impor
Mulai Januari 2025, tarif impor bahan bakar akan dinaikkan dari 1% menjadi 3%, dan rasio pengurangan pajak konsumsi bahan bakar di Shandong juga akan berkurang signifikan dari pengurangan penuh ke rentang 50-60%. Mulai 12 April 2025, tarif 125% akan dikenakan pada semua barang impor asal AS, dan tarif impor akan dinaikkan dari 3% menjadi 128%.
2. Kebijakan Hemat Energi dan Reduksi Karbon
Target "dual carbon" mendorong peningkatan perlindungan lingkungan dan standarisasi pajak, dan persyaratan perlindungan lingkungan dan kepatuhan kilang lokal ditingkatkan. Provinsi Shandong berencana mengurangi kapasitas pemrosesan minyak mentah industri penyulingan lokal dari 130 juta ton/tahun menjadi sekitar 90 juta ton/tahun pada 2025, penurunan 30%, dan mengeliminasi kapasitas tertinggal melalui integrasi. Pada 2024, beberapa departemen nasional mensyaratkan eliminasi unit atmosfer dan vakum 2 juta ton/tahun dan di bawah, dan lebih dari 20% unit tersebut di Shandong terpengaruh.
►Fundamental
3. Pasokan Kokas Minyak Bumi Domestik
Pada 2025, tidak ada rencana menambah unit coking tertunda baru di China, dan perawatan unit coking tertunda di kilang sering terjadi sepanjang tahun. Kerugian perawatan April-Mei meningkat signifikan, ditambah dampak pajak konsumsi pada margin keuntungan, tingkat utilisasi kapasitas coking tertunda menurun. Berdasarkan informasi di atas, pasokan kokas minyak bumi domestik diperkirakan menurun pada 2025.
4. Situasi Impor Kokas Minyak Bumi
AS adalah sumber impor kokas minyak bumi terbesar di China. Tarif impor kokas AS telah dinaikkan bertahap, dan biayanya meningkat signifikan. Total impor kokas minyak bumi AS diperkirakan berkurang 30%-40%. Secara keseluruhan, impor kokas minyak bumi pada 2025 diperkirakan meningkat YoY, tetapi kenaikan terbatas, dan pola pasokan ketat kokas minyak bumi sulit berubah.
5. Permintaan Kokas Minyak Bumi Domestik
Permintaan industri aluminium terus meningkat, memberikan dukungan stabil bagi permintaan kokas minyak bumi. Permintaan bidang energi baru seperti bahan anoda dan silikon poli PV tumbuh cepat, menjadi kekuatan penting dalam mendorong permintaan kokas minyak bumi. Namun, permintaan beberapa industri tradisional, seperti industri kaca, menurun, dan permintaan industri logam silikon biasa-biasa saja. Struktur permintaan pasar kokas minyak bumi terus berubah, dan proporsi bidang terkait energi baru meningkat.
Fundamental makro menguntungkan kenaikan harga kokas minyak bumi, dan pusat harga kokas minyak bumi 2025 akan bergerak naik.
Analisis SMM:
ØSecara keseluruhan, jangka pendek, situasi pasokan dan permintaan kokas minyak bumi ketat sulit mereda, dan probabilitas kenaikan harga tinggi. Dari April, ekspektasi kontraksi impor memperkuat, ditambah kilang domestik memasuki periode perawatan terkonsentrasi, dan harga menunjukkan tren kenaikan. Jangka menengah dan panjang, kapasitas baru kokas minyak bumi domestik sedikit dan ekspektasi penarikan kapasitas kilang lokal, ketidakseimbangan pasokan dan permintaan meningkat, ketergantungan pada impor terus meningkat, dan hambatan atau kenaikan biaya impor akan meningkatkan harga kokas minyak bumi secara signifikan.
ØNamun, tren harga juga menghadapi beberapa faktor tidak pasti, seperti jika situasi makroekonomi pulih lambat, waktu pemulihan permintaan konsumsi perusahaan fisik dan terminal industri akan lebih lama, yang mungkin menghambat kenaikan harga; jika pasar batubara dan kebijakan terkait berubah, juga akan memiliki dampak tidak langsung pada harga kokas minyak bumi.
》Klik untuk melihat laporan khusus AICE 2025 SMM (20th) Konferensi dan Pameran Industri Aluminium
