Depuis le début de 2026, les prix nationaux du cuivre cathode ont continué de fluctuer à des niveaux élevés. Au 6 janvier, le prix spot moyen du cuivre cathode #1 SMM s'établissait à 102 435 yuans/tonne, ces prix persistants du cuivre impactant significativement et comprimant le marché aval des billettes de laiton. Dans ce contexte, les prix des billettes de laiton ont augmenté parallèlement, battant des records historiques, mais la forte pression des coûts et la faible demande ont créé une situation tendue de « hausse des prix, baisse des volumes » pour le secteur.
Sur le front des prix, le marché des billettes de laiton s'est renforcé en phase avec la hausse des prix du cuivre matière première. Au 26 janvier, le prix spot moyen des billettes de laiton Hpb59-1 au Zhejiang est monté à 66 350 yuans/tonne, établissant continuellement de nouveaux records historiques. Cependant, derrière ces augmentations de prix, les entreprises font face à des pressions croissantes sur les coûts. Selon les entreprises de billettes de laiton, les achats de matières premières subissent actuellement une double pression : les laitons secondaires importés utilisent un modèle de prix basé sur le cuivre cathode, augmentant directement les coûts des matières premières avec la hausse du cuivre ; tandis que le laiton de récupération national est affecté par les politiques de conformité des factures, avec des réglementations de « facturation inversée » plus strictes, entraînant une demande accrue de cuivre de récupération facturé, ce qui pousse encore vers le haut les coûts d'approvisionnement globaux. Les petites et moyennes entreprises, en raison de leur santé financière plus fragile et de leur capacité limitée à répercuter les coûts, sont particulièrement sous pression.
La faible demande exacerbe encore les difficultés du secteur. Les secteurs principaux traditionnels pour les billettes de laiton, tels que la quincaillerie de salle de bains et les accessoires de plomberie, ont affiché des performances médiocres, les prix des produits finis ne suivant pas la hausse des coûts des matières premières, compressant continuellement les marges bénéficiaires. Certaines petites entreprises de transformation, accablées par les pertes, ont déjà avancé leurs congés du Nouvel An chinois. Ce n'est que lors de corrections temporaires des prix du cuivre qu'une faible quantité de commandes d'achat en juste-à-temps est apparue, principalement concentrée dans des domaines émergents comme les connecteurs de véhicules électriques, le rôle de soutien des secteurs traditionnels s'affaiblissant.
Selon les dernières données SMM, au 23 janvier, le taux d'activité hebdomadaire de l'industrie nationale des billettes de laiton était de 46,76 %, en hausse de seulement 0,36 point de pourcentage en glissement mensuel, se maintenant toujours à un faible niveau en dessous de 50 %. La légère reprise du taux d'activité est principalement due à des ajustements structurels. À l'approche du Nouvel An chinois, certaines petites et moyennes entreprises ont réduit ou arrêté précocement leur production, concentrant les commandes sur les grandes entreprises bénéficiant d'avantages financiers et d'échelle, ce qui a légèrement relevé le taux global d'activité de l'industrie, sans pour autant modifier la faiblesse des conditions du marché. En termes de stocks, influencées par les anticipations liées aux congés et les pressions financières, les entreprises n'ont pas d'intention significative de reconstituer leurs stocks, se concentrant plutôt sur la digestion des inventaires existants.
Pour février, les vacances du Nouvel An chinois constitueront la variable centrale affectant le fonctionnement du marché. Du côté des coûts, les prix de la cathode de cuivre devraient osciller à des niveaux élevés, soutenus par les anticipations d'assouplissement macroéconomique et les pénuries de minerai, mais la pression de constitution de stocks limitera la marge de hausse, offrant un soutien rigide aux prix des billettes de laiton, rendant une baisse significative improbable. Du côté de la demande, la volonté d'achat des utilisateurs finaux reste faible avant les vacances, certaines entreprises étant déjà en congé, ce qui réduit davantage les transactions sur le marché, et le taux d'activité de l'industrie ne devrait pas connaître de rebond substantiel, présentant un schéma morose. SMM prévoit qu'avant et après le Nouvel An chinois, le marché des billettes de laiton maintiendra une situation de « prix stable, volume faible », le véritable redémarrage de la demande devant attendre les signes de reprise du marché en aval après les vacances.
