Les cours du nickel ont continué d'être dominés par les anticipations de resserrement des quotas de production de minerai de nickel (RKAB) en Indonésie pour 2026, clôturant en forte hausse après des fluctuations importantes. En début de semaine, le marché a digéré les gains antérieurs et corrigé en raison de la pression des stocks, mais en milieu de semaine, les responsables indonésiens ont réitéré les objectifs de réduction des quotas, stimulant fortement le sentiment haussier et entraînant un rebond vigoureux des cours du nickel, le contrat nickel le plus traité sur le SHFE atteignant la limite quotidienne à son pic durant la semaine. Bien que les fortes anticipations de contraction de l'offre aient continué de se renforcer, la réalité fragile des stocks mondiaux élevés et de la demande atone en aval sont restées des contraintes fondamentales, conduisant à une forte volatilité des prix. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 était de 147 580 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 7 450 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. La prime moyenne du nickel Jinchuan était de 8 200 yuans/tonne, en baisse de 2 500 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Les primes et décotes du nickel électrodéposé domestique principal variaient entre -200 et 500 yuans/tonne. Les transactions au comptant de nickel raffiné ont été atones cette semaine, avec un effritement des stocks spéculatifs et une volonté d'achat des utilisateurs finaux restant faible.
Sur le front macroéconomique, les politiques d'assouplissement domestiques se sont intensifiées. Le 15 janvier, la Banque populaire de Chine a annoncé une baisse de 0,25 point de pourcentage des taux d'intérêt pour divers instruments de politique monétaire structurels, le taux de refinancement à un an tombant à 1,25 %, visant à renforcer les ajustements contracycliques et à fournir un soutien de liquidités au marché. L'indice du dollar américain a rebondi cette semaine, atteignant un plus haut de quatre semaines à 99,49, car des données américaines sur les emplois non agricoles meilleures que prévu ont repoussé les anticipations du marché concernant le timing des baisses de taux de la Fed américaine. À court terme, la lutte entre les anticipations politiques indonésiennes et la réalité des stocks élevés persistera, les cours du nickel continuant de fluctuer à des niveaux élevés. Le contrat nickel le plus traité sur le SHFE devrait évoluer dans la fourchette de 140 000 à 155 000 yuans/tonne.
En termes de stocks, les stocks de la zone bondée de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes cette semaine, inchangés par rapport à la semaine précédente.
Les stocks sociaux domestiques étaient d'environ 64 000 tonnes, en hausse de 2 463 tonnes par rapport à la semaine précédente.
