SMM

Mardi 13 janvier 2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert en nocturne à 13 198,5 $/t, a d’abord fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut de 13 323 $/t, puis le centre des prix a chuté brutalement pour explorer un plus bas de 12 990,5 $/t, avant de remonter par fluctuations pour clôturer finalement à 13 172 $/t, en hausse de 1,59 %. Le volume d’échanges a atteint 35 700 lots, et l’encours ouvert était de 325 000 lots, en baisse de 446 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de rachats de positions courtes. Le contrat cuivre 2602 le plus tradé du SHFE a ouvert en nocturne à 104 600 yuans/t, a d’abord grimpé pour toucher 104 790 yuans/t, puis le centre des prix a chuté brutalement pour explorer un plus bas de 101 810 yuans/t, avant de fluctuer à la hausse pour finalement clôturer à 103 320 yuans/t, en progression de 0,54 %. Le volume d’échanges a atteint 129 400 lots, et l’encours ouvert était de 178 000 lots, en baisse de 4 781 lots par rapport à la veille, reflétant des rachats de positions courtes.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 12 janvier, suite à une consultation de marché fin 2025, Gécamines, l’entreprise minière publique de la RDC, a annoncé avoir exercé ses droits d’actionnaire pour acheter directement, pour la première fois, l’intégralité de la production 2026 de 100 000 t de cuivre (20 % de la production totale) de la mine de cuivre-cobalt TFM, dont elle détient 20 %. Elle prévoit d’expédier ce cuivre par lots de manière ciblée vers le marché américain au cours de l’exercice 2026. Cette mesure vise à concrétiser des attentes spécifiques dans le cadre des récents accords entre la RDC et les États-Unis.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance matinale du 12 janvier, le contrat cuivre 2601 du SHFE a affiché une tendance de fluctuations se resserrant. Il a ouvert à 103 200 yuans/t, est monté pour atteindre un plus haut de 103 600 yuans/t, a légèrement reculé et a fluctué autour de 102 900 yuans/t, avec une amplitude de fluctuation se réduisant progressivement. À la clôture, le prix est remonté à 103 400 yuans/t. L’écart de report entre le contrat premier échéance et le suivant variait de 310 à 140 yuans/t. La perte à l’importation pour le contrat cuivre premier échéance du SHFE se situait entre 1 020 et 1 080 yuans/t. Aujourd’hui, à l’approche de la date de livraison, la structure de prime devrait persister, mais la marge de hausse supplémentaire est limitée par l’acceptation en aval et l’avancement des inscriptions de warrants. Si l’écart ne se réduit pas significativement, les primes au comptant pourraient fluctuer à des niveaux élevés.
(2) Guangdong : Le 12 janvier, la cathode de cuivre #1 au comptant à Guangdong s'échangeait avec un escompte de 20 yuans/tonne à une prime de 30 yuans/tonne par rapport au contrat premier mois, avec une prime moyenne de 5 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 90-70 yuans/tonne, escompte moyen de 80 yuans/tonne, hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 à Guangdong était de 103 165 yuans/tonne, en hausse de 3 330 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 103 080 yuans/tonne, hausse de 3 325 yuans/tonne par rapport à la veille. Globalement, malgré une forte augmentation des stocks, les fournisseurs étaient réticents à baisser fortement les prix avant la date de livraison, entraînant seulement une légère baisse des primes aujourd'hui.
(3) Cuivre importé : Le 12 janvier, les prix warrant étaient de 32-50 $/tonne, QP janvier, le prix moyen baissant de 1 $/tonne par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 36-52 $/tonne, QP février, le prix moyen reculant de 2 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) de -2 $/tonne à 14 $/tonne, QP février, le prix moyen diminuant de 1 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant dans la première et la deuxième décade de janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 12 janvier, le cours de clôture des contrats à terme était de 103 400 yuans/tonne, en hausse de 2 670 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; les escomptes/primes spot moyens étaient de 60 yuans/tonne, hausse de 105 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd'hui, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 1 500 yuans/tonne en glissement mensuel ; les prix du cuivre nu brillant à Guangdong étaient de 89 500-89 700 yuans/tonne, en hausse de 1 500 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 5 537 yuans/tonne, en hausse de 1 136 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 2 760 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, alors que les cours du cuivre ont rebondi fortement, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont suspendu leurs cotations, principalement en raison des difficultés d'approvisionnement en matières premières pour les barres de cuivre secondaire et de production de cargaisons au comptant. Par conséquent, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont suspendu leurs cotations aujourd'hui.
Prix : Sur le front macroéconomique, l'administration Trump a lancé une enquête criminelle contre le président de la Fed, Powell. Bien que la Maison Blanche ait nié avoir donné des instructions, l'incertitude politique et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed ont fait chuter le dollar américain, bénéficiant aux cours du cuivre. Parallèlement, Trump a annoncé un droit de douane de 25 % sur tout pays commerçant avec l'Iran. Du côté des fondamentaux, l'offre importée restait faible, tandis que l'offre domestique était relativement abondante. Du côté de la demande, les acteurs en aval ont réagi avec prudence à la hausse rapide des cours du cuivre, adoptant pour la plupart une attitude attentiste. Du côté des stocks, au lundi 12 janvier, les stocks de cuivre du SMM dans les principales régions de Chine ont augmenté de 7,16 % en glissement hebdomadaire par rapport au jeudi précédent. Dans l'ensemble, les cours du cuivre devraient continuer à augmenter aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]