En 2025, la polarisation de l'industrie nationale du magnésium en Chine est devenue marquée. Les lingots de magnésium en amont étaient profondément enlisés dans une crise de surproduction, tandis que les alliages de magnésium en aval ont connu une forte hausse de la demande à partir de septembre, passant rapidement à une situation de pénurie. Pour 2026, la synergie entre l'expansion des capacités des alliages de magnésium et la croissance de la demande devrait progressivement libérer un effet stimulant sur le magnésium primaire, permettant potentiellement un renversement de la structure de l'offre et de la demande sur l'ensemble de la chaîne industrielle.
Bilan annuel des prix du magnésium
En 2025, le prix du lingot de magnésium à 99,90 % a affiché une tendance en « M », avec un centre de prix fortement décalé à la baisse. Le prix est passé de 16 000 yuans/tonne au début de l'année au plus bas de l'année à 15 050 yuans/tonne le 7 mars. Ensuite, le prix a rebondi à partir de ce creux, atteignant le plus haut de l'année à 17 450 yuans/tonne le 13 mai. Alors que les négociants, poussés par la crainte des prix élevés, vendaient à bas prix, cela a déclenché un effondrement des cours. Le prix a fluctué faiblement jusqu'à 15 950 yuans/tonne le 10 juin. Plus tard, les acheteurs en aval ont effectué des achats sur les baisses, et la poursuite de la déstockage par les fondeurs a aidé à soutenir le prix du magnésium, le faisant remonter à 17 400 yuans/tonne. De la fin du T3 au T4, les reprises de production concentrées des usines de magnésium ont inversé une nouvelle fois la structure de l'offre et de la demande, entraînant une forte augmentation de la pression de l'offre. Le prix est tombé en dessous de 16 000 yuans/tonne pour la troisième fois le 2 décembre, puis a évolué dans une fourchette basse avec consolidation. Globalement, l'amplitude de fluctuation des prix pour l'ensemble de l'année 2025 était inférieure à 2 500 yuans, plus faible que l'année précédente. Le prix moyen national de l'acier à béton pour l'année était de 16 344 yuans/tonne, en baisse de 9,4 % en glissement annuel.
Janvier à mars : Sur le plan des nouvelles macroéconomiques, l'escalade des tensions commerciales sino-américaines a propagé un sentiment de panique sur le marché, affectant significativement les prix des matières premières dans leur ensemble ; une offre élevée de charbon a entraîné une baisse continue des prix, résultant en un soutien des coûts faible ; couplé à un stock élevé de lingots de magnésium pendant la période du Nouvel An chinois, les moteurs fondamentaux étaient insuffisants, provoquant une baisse continue du prix du lingot de magnésium jusqu'au plus bas de l'année.
Mars à mai : Les réductions et arrêts de production collectifs par les fondeurs de magnésium plus tôt ont significativement réduit l'offre sur le marché du magnésium, conduisant à une amélioration continue des fondamentaux. Combinées aux anticipations de hausses de prix induites par les politiques « anti-involution », aux inspections de sécurité renforcées dans les mines de charbon et à l'augmentation du coût des matières premières, les prix ont rebondi pour atteindre un plus haut de mi-année, soutenus par les coûts.
Mai-juin : La logique de marché est revenue aux fondamentaux, les acheteurs faisant preuve de rationalité. Associée à la demande atone durant la période estivale, la faiblesse du soutien côté demande a entraîné une fluctuation à la baisse des prix spot, le magnésium atteignant un niveau bas.
Juin-août : Le marché des matières premières s'est continuellement réchauffé, les prix des métaux non ferreux affichant une hausse généralisée. Le secteur des métaux ferreux a également progressé, porté par la flambée des prix du charbon à coke. Sous l’effet de la forte hausse des coûts des matières premières clés comme le charbon et le ferrosilicium pour la production de magnésium primaire, et compte tenu de conditions favorables à une reprise cyclique des fondamentaux du magnésium, le prix du magnésium a franchi cette semaine la barre des 17 000 yuans.
Août-décembre : La reprise réussie de la production par les fonderies de magnésium primaire dans les principales régions productrices a porté la production quotidienne à environ 2 000 tonnes. L’augmentation soudaine de l’offre de magnésium primaire a créé un déséquilibre entre l’offre et la demande sur le marché. Les acheteurs en aval ont reporté leurs approvisionnements, tandis que la volonté de vendre des fonderies de magnésium primaire s’est accrue. La divergence des attentes entre vendeurs et acheteurs a entraîné un recul graduel et continu du prix du magnésium.
Fondamentaux de l’offre et de la demande sur le marché du magnésium
Les données côté offre indiquent que la structure excédentaire du marché des lingots de magnésium demeure inchangée. En 2025, la capacité de production de magnésium primaire a atteint 1,59 million de tonnes, pour une production totale attendue de 1,0137 million de tonnes, en hausse de 6,95 % en glissement annuel. Le taux d’utilisation annuel devrait s’établir à 63,67 %. Au total, 57 fonderies de magnésium primaire étaient en activité à l’échelle nationale. Le Shaanxi a représenté 64 % de la production de magnésium primaire, avec une production augmentant de plus de 70 000 tonnes par rapport à 2024, et sa part dans la production nationale a légèrement progressé. Le Shanxi a contribué à hauteur de 15 %, la Mongolie-Intérieure 6 %, et les autres provinces 15 %.
Début 2025, les usines de magnésium opéraient près du seuil de rentabilité, conduisant certaines à suspendre leur activité pour maintenance. La production primaire de magnésium s'est consolidée au plus bas au premier trimestre. Au deuxième trimestre, les stocks des fonderies ont continué de diminuer, les stocks sur le marché spot étaient relativement tendus, les prix du magnésium ont touché le fond, les marges bénéficiaires des fonderies se sont améliorées et la production a légèrement augmenté. Au troisième trimestre, la production a fluctué en raison de la maintenance estivale de certaines fonderies, mais la production globale a connu une légère hausse. Au quatrième trimestre, la maintenance estivale s'est terminée, la production s'est nettement redressée et le soutien politique a incité les usines inactives à reprendre leurs activités, entraînant une augmentation substantielle de la production au T4.
En contraste frappant avec le marché atone des lingots de magnésium, le marché des alliages de magnésium a connu une croissance explosive à partir de septembre. Les données montrent que la production nationale d'alliages de magnésium a atteint 408 800 tonnes en 2025, en hausse de plus de 15,20 % sur un an. Le taux d'activité de l'industrie est passé à 80,35 % en décembre, en hausse de 9,62 % sur un mois et bondissant de 46,06 % sur un an. L'augmentation rapide du taux d'utilisation des capacités s'est directement traduite par une croissance de la production. La demande robuste était encore plus prononcée, les principales entreprises d'alliages de magnésium ayant des commandes planifiées jusqu'en février de l'année prochaine. L'élargissement de l'écart entre l'offre et la demande a fait passer le marché de négociations de prix précédentes à un redressement rationnel de la valeur.
Perspectives du marché
La flambée de la demande d'alliages de magnésium est principalement tirée par l'expansion généralisée des applications en aval. Les véhicules électriques (VE) sont le principal moteur, la consommation moyenne d'alliages de magnésium par véhicule passant de 3,8 kg pour les véhicules à moteur à combustion interne traditionnels à 6,3 kg pour les VE. La demande croît également rapidement dans des secteurs émergents tels que les véhicules électriques à deux roues, l'économie basse altitude et les robots humanoïdes. Des entreprises comme Yadea et Aima ont commencé des achats en gros de cadres en alliage de magnésium, créant un soutien de demande diversifié. L'industrie est globalement optimiste. Bien que le déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché des lingots de magnésium ne soit pas susceptible de s'inverser rapidement à court terme, la demande mondiale d'alliages de magnésium devrait dépasser 600 000 tonnes en 2026. Avec des taux de pénétration continuant d'augmenter dans des secteurs clés comme les VE, la capacité des alliages de magnésium à absorber l'offre de lingots de magnésium se renforcera significativement. L'analyse de SMM suggère que l'expansion continue du marché des alliages de magnésium se transmettra progressivement en amont. Sous l'impulsion d'une demande forte, l'industrie chinoise du magnésium devrait briser le déséquilibre structurel actuel et réaliser un renversement de l'offre et de la demande sur l'ensemble de la chaîne industrielle.
