12.31 Compte-rendu de la conférence matinale SMM
Marché à terme :La séance de nuit a clôturé à 22 615 yuans/tonne, en hausse de 0,87 %. Le prix était légèrement inférieur à la MM5 (22 629) mais est resté au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés. Les MM5 à MM60 (22 622,25) étaient très convergentes, indiquant une forte configuration de consolidation. Les lignes MACD étaient au-dessus de l’axe zéro (DIF 0,9883, DEA 0,8756), avec l’histogramme positif (0,2454), maintenant une orientation haussière. La fourchette de trading centrale pour l’aluminium SHFE est suggérée à 22 400-22 800. L’aluminium LME en séance de nuit a clôturé à 2 986,5 $/tonne, en hausse de 1,22 %. Le prix s’est maintenu au-dessus de toutes les moyennes mobiles à court terme (MM5 2 985,50, MM60 2 985,35), le système de moyennes mobiles offrant un support. Les lignes MACD sont devenues positives près de l’axe zéro (DIF 0,1560, DEA 0,1219), et l’histogramme légèrement positif (0,0681), montrant un léger renforcement de l’élan à court terme. La fourchette de trading centrale pour l’aluminium LME est suggérée à 2 950-3 000.
Actualités macroéconomiques :Le plan national de subventions 2026 a été officiellement publié. La Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) et le ministère des Finances ont émis l’« Avis sur la mise en œuvre de la politique de renouvellement à grande échelle des équipements et d’échange de biens de consommation en 2026 », accompagné du premier versement de 62,5 milliards de yuans pour soutenir les échanges de biens de consommation. (Haussier ★) Le compte-rendu de la réunion de décembre de la Fed américaine a montré que le FOMC a convenu de baisser les taux en décembre, mais les responsables étaient profondément divisés. Certains participants ont indiqué que, sur la base de leurs perspectives économiques, après avoir abaissé la fourchette cible lors de cette réunion, il pourrait être nécessaire de maintenir la fourchette cible inchangée pendant un certain temps. Le compte-rendu a également montré que si l’inflation baisse progressivement comme prévu, la plupart des responsables considéraient que de nouvelles baisses de taux seraient appropriées. (Neutre ★)
Fondamentaux :Côté offre, les nouveaux projets d’aluminium en Chine et en Indonésie ont continué de monter en puissance, la production quotidienne moyenne augmentant encore. De plus, un nouveau projet d’aluminium en Mongolie intérieure a annoncé une mise sous tension réussie le 20 décembre. À court terme, la production quotidienne moyenne d’aluminium devrait continuer de croître. Côté demande, les prix élevés ont freiné la demande de collecte de marchandises en aval, et les contrôles liés à la protection environnementale dans le centre de la Chine se sont intensifiés, entraînant l’arrêt total de la production de certaines entreprises locales de transformation de l’aluminium. La demande au comptant a continué de se contracter en conséquence, la production devant reprendre progressivement après les vacances du Nouvel An. Le taux d’activité a diminué. Côté stocks, selon les statistiques SMM, les stocks nationaux de lingots d’aluminium dans les zones de consommation principales ont été enregistrés à 660 000 tonnes ce mercredi, avec une accumulation de stocks de 15 000 tonnes par rapport à lundi.
Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le contrat aluminium 2601 du SHFE a baissé, le centre de prix étant nettement inférieur à celui de la veille. Mardi, les cours de l’aluminium ont reculé, et le sentiment d’achat sur le marché de l’est de la Chine a légèrement augmenté, certains utilisateurs en aval recomplétant leurs stocks. Cependant, affecté par les règlements de fin d’année et les clôtures de comptes, le sentiment général des transactions est resté faible. Mardi, les prix de transaction principaux ont principalement varié d’une décote de 10 yuans/tonne à la parité par rapport au prix moyen SMM. L’indice de sentiment de vente sur le marché de l’est de la Chine était de 2,03, en baisse de 0,1 sur la semaine, tandis que l’indice de sentiment d’achat était de 2,24, en hausse de 0,04 sur la semaine. Le prix de l’aluminium A00 SMM était coté à 22 180 yuans/tonne, en baisse de 310 yuans/tonne par rapport à la veille, à une décote de 200 yuans/tonne par rapport au contrat de janvier 2026, inchangé par rapport au jour précédent. Les cours de l’aluminium se sont corrigés, mais la demande en aval est restée faible. Les restrictions de production liées à la protection environnementale se sont intensifiées, conduisant les entreprises de transformation en aval du centre de la Chine à suspendre leurs achats de matières premières, ce qui a freiné le sentiment d’achat des négociants. Les transactions globales sur le marché ont été faibles, mais devraient s’améliorer après la reprise progressive des activités des entreprises de transformation après les fêtes du Nouvel An. Mardi, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine ont oscillé entre une décote de 30 yuans/tonne et la parité par rapport au prix du centre de la Chine. L’indice de sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine était de 2,72, en baisse de 0,01 sur la semaine, tandis que l’indice de sentiment d’achat était de 1,53, en hausse de 0,16 sur la semaine. Le prix de l’aluminium SMM du centre de la Chine a clôturé à 21 970 yuans/tonne, en baisse de 330 yuans/tonne par rapport à la veille, à une décote de 410 yuans/tonne par rapport au contrat de janvier 2026, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport au jour précédent. L’écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -210 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières en aluminium recyclé : Mardi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont corrigé par rapport à la séance précédente, le prix spot SMM A00 clôturant à 22 180 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium a suivi la tendance baissière des prix de l'aluminium primaire. Certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de déchets d'alliages d'aluminium corroyés accumulés durant la haute saison et, faute de commandes suffisantes pour couvrir leurs stocks de matières premières, ont temporairement ralenti leurs achats de déchets connexes. À l'approche de 2026, la mise en œuvre des politiques de recyclage des ressources rencontre encore des obstacles significatifs, des problèmes tels que les personnes physiques et les plafonds de facturation restant difficiles à résoudre. Certaines entreprises de recyclage ont déjà choisi de répercuter les charges fiscales supplémentaires sur l'offre de déchets d'aluminium, augmentant le risque de pression baissière sur les prix planchers des déchets. Mardi, la ferraille UBC en balles était principalement cotée entre 16 700 et 17 100 yuans/tonne (hors taxe), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient principalement cotés entre 18 300 et 18 800 yuans/tonne (hors taxe). Les prix à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin et Shandong ont baissé de 100 à 300 yuans/tonne mardi, tandis que ceux du Guizhou, Henan, Jiangxi et Hubei ont chuté de 100 yuans/tonne ou sont restés globalement stables. Les prix nationaux des déchets d'aluminium devraient osciller autour des niveaux élevés durant les fêtes de fin d'année, mais la prudence est de mise face au risque d'une correction après ces hauts niveaux. Côté offre, le transfert de la charge fiscale affecte davantage la structure de l'offre du marché. Côté demande, les besoins de stockage des entreprises d'alliages d'aluminium secondaire pour le Nouvel An chinois continueront de soutenir les achats de déchets d'aluminium, mais des signes de ralentissement de la demande des entreprises de moulage sous pression en aval, combinés à une attitude attentiste liée aux fluctuations des prix de l'aluminium, ont affaibli le soutien global de la demande aux prix. Sur le plan politique, l'incertitude des restrictions de production récurrentes pour raisons environnementales dans le centre de la Chine et à Chongqing continue de peser sur la demande locale à court terme. En termes de prix, le centre de gravité pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) a oscillé entre 18 200 et 18 700 yuans/tonne (taxe exclue). À court terme, l'accent devrait être mis sur les signes d'assouplissement des politiques de restriction de production environnementales, les changements dans le rythme d'achat des entreprises en aval et l'impact du transfert de charge fiscale sur les prix planchers.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté contrats à terme, mardi, le contrat le plus traité d'alliage d'aluminium de moulage 2602 a ouvert à 21 330 yuans/tonne, a rapidement touché le plus bas de la journée à 21 320 yuans/tonne, puis a rebondi rapidement pour atteindre le plus haut de la journée à 21 670 yuans/tonne, avant de reculer sous pression et de clôturer finalement à 21 475 yuans/tonne, en baisse de 170 yuans/tonne ou 0,79 % par rapport à la clôture précédente. La tendance intrajournalière a montré un schéma de rebond après un creux, puis de repli après avoir touché des sommets, les vendeurs augmentant principalement leurs positions. Sur le marché au comptant mardi, le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté fortement de 310 yuans/tonne à 22 180 yuans/tonne ; le prix SMM ADC12 a reculé de 100 yuans/tonne à 22 300 yuans/tonne. Après avoir atteint des sommets proches de trois ans, les prix de l'aluminium ont connu un repli significatif, et les prix du cuivre ont également chuté de plus de 3 000 yuans/tonne en une seule journée, entraînant une baisse des prix des déchets d'aluminium de 100 à 300 yuans/tonne sur l'ensemble du marché. Les offres des usines d'aluminium secondaire étaient divergentes : certaines ont baissé leurs prix de 100 yuans/tonne suivant le marché, tandis que d'autres sont restées fermes et ont adopté une attitude attentiste, maintenant des prix stables. Côté demande, affectée par les prix élevés de l'aluminium et les clôtures de comptes de fin d'année, la performance globale était faible, avec une volonté d'achat en aval insuffisante, et le marché a montré un état de « prix sans marché ». Globalement, des coûts élevés et une offre resserrée ont soutenu les prix, mais une demande déclinante et des prix de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés ont freiné l'enthousiasme des achats en aval, laissant une marge de hausse limitée pour les prix. Les prix de l'ADC12 devraient osciller à des niveaux élevés à court terme. Côté importations, les offres actuelles d'ADC12 outre-mer ont légèrement augmenté pour se situer dans la fourchette de 2 660 à 2 690 dollars/tonne, avec des marges bénéficiaires à l'importation en temps réel d'environ 300 yuans/tonne.
Résumé du marché de l'aluminium :D'un point de vue macro, la mise en œuvre du plan national de subventions 2026 et le décaissement des fonds, axés sur la stimulation du renouvellement des biens de consommation, devraient booster la demande d'aluminium en aval à moyen et long terme, formant une attente de plancher politique. Côté demande, celle-ci était contrainte par les prix élevés et les restrictions de production environnementales, la proportion d'aluminium liquide diminuant significativement, et les taux d'activité dans les secteurs avals comme l'extrusion restant faibles, indiquant une consommation au comptant morose. Globalement, une consommation fondamentale freinée et des stocks continuellement croissants ont considérablement limité l'élan haussier des prix. Les prix de l'aluminium devraient principalement fluctuer à court terme, avec une résistance évidente au-dessus.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement ou en recherche. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
