Compte rendu de la réunion matinale SMM 12.3
Contrats à terme :L'aluminium du SHFE a clôturé en séance de nuit à 22 320 yuans/tonne, en baisse de 0,95 %. Les prix ont évolué en range autour de plusieurs moyennes mobiles, se situant actuellement légèrement au-dessus de la MM5 (22 318) et de la MM10 (22 316), mais près de la MM30 (22 319,17) et de la MM60 (22 319,67), affichant un schéma global de consolidation. Dans l'indicateur MACD, le DIF (-0,3588) et le DEA (-0,7185) sont restés sous la ligne zéro, mais l'histogramme est devenu positif (0,7195), indiquant un momentum baissier à court terme affaibli et un potentiel de redressement. Le volume des échanges a légèrement rebondi (VOLUME 231, MM5 127), mais est resté à des niveaux relativement bas. Le cœur de la fourchette de trading suggérée pour l'aluminium du SHFE était de 22 200-22 650 yuans. L'aluminium du LME a clôturé en séance de nuit à 2 950,5 $/tonne, en baisse de 0,20 %. Les prix étaient légèrement en dessous du groupe de moyennes mobiles allant de la MM5 (2 952 $) à la MM60 (2 951,55 $), indiquant un équilibre à court terme sous la pression des moyennes mobiles. Les lignes MACD étaient près de la ligne zéro (DIF 0,0499, DEA 0,1566), l'histogramme devenant négatif (-0,2372), montrant des signes de difficulté à monter et un léger affaiblissement. Le cœur de la fourchette de trading suggérée pour l'aluminium du LME était de 2 920-2 980 $.
Macroéconomie :L'Administration d'État pour la régulation des marchés a souligné les tâches clés pour 2026, déclarant qu'il était nécessaire de continuer à approfondir la gouvernance de la concurrence loyale, d'intensifier les efforts pour briser les monopoles administratifs, de renforcer l'application des lois antitrust et contre la concurrence déloyale, et de remédier en profondeur à la concurrence « involutionnaire ». Elle a également souligné le renforcement de la régulation normalisée de l'économie de plateforme. (Haussière ★) Le 29 décembre 2025, la Commission des tarifs douaniers du Conseil des affaires de l'État a publié un annonce ajustant les taux et catégories de droits d'importation pour certaines marchandises à compter du 1er janvier 2026. Les droits pour les alliages d'aluminium non ouvragés (code SH 76012000) et les déchets et débris d'aluminium déchiquetés (code SH 76020000) sont restés inchangés par rapport à 2025. (Neutre ★)
Fondamentaux :Côté offre, les nouveaux projets d'aluminium en Chine et en Indonésie ont continué d'augmenter leur production, entraînant une hausse continue de la production quotidienne moyenne ; de plus, un nouveau projet d'aluminium en Mongolie intérieure a annoncé une date de mise sous tension réussie le 20 décembre. À court terme, la production quotidienne moyenne d'aluminium devrait continuer de croître. Côté demande, les prix élevés ont freiné la demande de collecte de marchandises en aval, associés à des contrôles environnementaux persistants et intensifiés dans le centre de la Chine, conduisant à l'arrêt complet de la production de certaines entreprises locales de transformation de l'aluminium. La demande au comptant a ensuite continué de se contracter, la production devant reprendre progressivement après les vacances du Nouvel An. Les taux d'activité ont diminué. Côté stocks, selon les statistiques du SMM, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation intérieure se sont établis à 645 000 tonnes ce lundi, affichant une accumulation de 28 000 tonnes par rapport à jeudi dernier.
Marché de l'aluminium primaire :En séance matinale, le contrat aluminium 2601 du SHFE a affiché une performance solide, les prix augmentant globalement et le centre des prix étant nettement plus élevé que le jour de bourse précédent. Le sentiment du marché dans l'est de la Chine s'est globalement affaibli, principalement affecté par les règlements de fin d'année des entreprises et la clôture des comptes, conduisant à une liquidité généralement faible du marché. Associée à la hausse des prix de l'aluminium du SHFE, la décote des transactions principales s'est encore élargie. Lundi, les prix de transaction principaux se situaient principalement dans une fourchette de 20 à 10 yuans/tonne en dessous du prix moyen SMM. L'indice de sentiment de vente du marché de l'est de la Chine était de 2,13 lundi, en baisse de 0,09 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,20, en baisse de 0,19 sur la semaine. Le prix de l'aluminium A00 du SMM était coté à 22 490 yuans/tonne, en hausse de 470 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 200 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les transactions sur le marché du centre de la Chine ont continué de s'affaiblir lundi, l'impact des restrictions de production liées à l'environnement s'intensifiant. La plupart des entreprises de transformation en aval ont totalement arrêté leur production et cessé leurs achats de matières premières, la circulation des lingots d'aluminium étant limitée aux négociants. Combiné aux prix élevés de l'aluminium, le sentiment d'achat global sur le marché actuel était faible. Les prix de transaction réels finaux ont oscillé autour d'une décote de 10 à 40 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine. L'indice de sentiment de vente du marché du centre de la Chine était de 2,73 lundi, en hausse de 0,02 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 1,37, en baisse de 0,61 sur la semaine. Le prix de l'aluminium du centre de la Chine du SMM a clôturé à 22 300 yuans/tonne, en hausse de 450 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 390 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; l'écart de prix Henan-Shanghai était de -190 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Matières premières d'aluminium recyclé :Lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont nettement augmenté par rapport au jour de bourse précédent, le prix spot A00 du SMM clôturant à 22 490 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium a suivi la hausse du prix de l'aluminium primaire. Certaines entreprises de valorisation des déchets ont signalé des stocks élevés de déchets d'alliages d'aluminium corroyés collectés pendant la haute saison, manquant de commandes suffisantes en main pour couvrir leurs stocks de matières premières, ralentissant ainsi temporairement le rythme d'achat des déchets concernés. Alors que 2026 approche, la mise en œuvre des politiques de recyclage des ressources rencontre encore de nombreux obstacles, des problèmes tels que les personnes physiques et les plafonds de facturation restant difficiles à résoudre. Certaines entreprises de recyclage ont déjà choisi de répercuter les charges fiscales supplémentaires sur l'offre de déchets d'aluminium, présentant un risque de pression à la baisse sur le plancher des prix des déchets d'aluminium. Lundi, la balle de canettes UBC était cotée à 16 800-17 200 yuans/tonne (HT), et les déchets d'aluminium déchiquetés tendres (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés à 18 400-18 900 yuans/tonne (HT). Les prix à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin et Shandong ont augmenté de 200 à 500 yuans/tonne lundi, tandis que les prix au Guizhou, Henan, Jiangxi et Hubei ont augmenté de 100 à 200 yuans/tonne. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 3 006 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés tendres était de 2 039 yuans/tonne. Les prix intérieurs des déchets d'aluminium devraient osciller autour de niveaux élevés pendant les vacances du Nouvel An, tout en nécessitant de se méfier du risque de correction après des sommets. Côté offre, le problème du transfert de charge fiscale affecte davantage la structure de l'offre du marché. Côté demande, la demande de constitution de stocks des entreprises d'alliages d'aluminium secondaire pour le Nouvel An chinois continuera de soutenir l'achat de déchets d'aluminium tendres. Cependant, les signes de ralentissement de la demande des entreprises de fonderie sous pression en aval et l'attentisme lié aux fluctuations des prix de l'aluminium ont entraîné un déclin du soutien global de la demande aux prix. Sur le front politique, l'incertitude des restrictions de production répétées liées à l'environnement dans les régions du centre de la Chine et de Chongqing continuera de peser sur la demande locale à court terme. En termes d'évolution des prix, le centre des déchets d'aluminium déchiquetés tendres (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait osciller autour de 18 200-18 700 yuans/tonne (hors taxes). À court terme, une attention particulière doit être portée aux signes d'assouplissement des politiques de restriction de production environnementale, aux changements dans le rythme d'achat des entreprises en aval et à l'impact du transfert de charge fiscale sur le plancher des prix.
Alliage d'aluminium secondaire : À terme, lundi, le contrat d'alliage d'aluminium moulé le plus négocié 2602 a ouvert à 21 505 yuans/tonne. Après avoir dépassé 21 520 yuans/tonne tôt le matin, il a connu une légère correction, puis a fluctué à la hausse, franchissant progressivement la barre des 21 645 yuans/tonne après 10h, et a continué de monter. Dans l'après-midi, il a atteint un plus haut intrajournalier de 21 765 yuans/tonne, le gain atteignant près de 1,75 % ; après 14h, le prix a légèrement reculé. À 14h10, le contrat à terme a clôturé à 21 645 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne, soit 0,46 %, par rapport à la veille. Les vendeurs ont principalement réduit leurs positions. Sur le marché au comptant lundi, le prix de l'aluminium A00 du SMM a bondi de 470 yuans/tonne à 22 490 yuans/tonne ; le prix de l'ADC12 a également augmenté de 400 yuans/tonne à 22 400 yuans/tonne, atteignant un nouveau plus haut depuis mai 2022. Avec une offre de matières premières toujours tendue, couplée à un prix de l'aluminium approchant 23 000 yuans/tonne et un prix du cuivre dépassant 100 000 yuans/tonne, les prix de la ferraille d'aluminium, en particulier de la ferraille d'aluminium tendue, ont rapidement suivi, et les frais de transformation des alliages d'aluminium à haute teneur en cuivre ont également augmenté en conséquence. Cependant, la demande globale est restée faible, avec une volonté d'achat insuffisante des acheteurs en aval, conduisant à une situation de « prix sans marché ». En termes d'offre, la capacité reste sous pression de contraction en raison de facteurs tels que les contrôles environnementaux, les pénuries de matières premières et les pertes. Globalement, le soutien des coûts et le resserrement de l'offre consolident conjointement le plancher des prix, mais le ralentissement de la demande et la volatilité des prix élevés de l'aluminium freinent l'enthousiasme d'achat en aval. Il est prévu que les prix de l'ADC12 maintiennent une fluctuation à des niveaux élevés à court terme. Pour les importations, les cotations de l'ADC12 outre-mer sont remontées dans la fourchette de 2 660–2 680 dollars/tonne, mais la hausse est inférieure à celle des prix domestiques, élargissant davantage la marge bénéficiaire en temps réel des importations à 300-500 yuans/tonne.
Résumé du marché de l'aluminium : Sur le plan macroéconomique, l'Administration d'État pour la régulation des marchés a souligné l'approfondissement de la gouvernance de la concurrence loyale, ce qui est bénéfique pour optimiser l'environnement industriel à long terme. Les droits de douane sur les alliages d'aluminium et la ferraille d'aluminium importés restent inchangés, conformément aux attentes du marché, et n'ont pas provoqué de chocs supplémentaires. Du côté de la demande, les prix élevés et les restrictions de production liées à l'environnement ont conjointement contraint le marché, avec une baisse significative de la proportion d'aluminium liquide. Les taux d'activité dans de multiples secteurs, y compris les profilés en aval, sont restés faibles, et la consommation au comptant a montré des signes de fatigue. Dans l'ensemble, la réalité d'une consommation fondamentale freinée et l'émergence initiale d'un point de retournement des stocks freineront significativement l'élan haussier des prix. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer dans une fourchette, avec une résistance claire au-dessus.
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