Les prix du cuivre ont de nouveau atteint des records cette semaine. Le cuivre du LME a réussi à franchir et à se maintenir au-dessus de la barre des 12 000 $/tonne avant les fêtes de Noël, tandis que le cuivre du SHFE a grimpé au-dessus de 97 000 yuans/tonne en fin de semaine, avec un centre de prix nettement relevé et un sentiment de marché clairement haussier.D'un point de vue macroéconomique, le renouvellement des anticipations de baisse des taux par la Fed américaine a été le principal moteur. Les données sur l'emploi ADP américain sont nettement inférieures aux attentes, et la faiblesse persistante de l'indice PMI manufacturier de l'ISM a indiqué un ralentissement de la dynamique économique, renforçant collectivement les paris du marché sur une baisse de taux de 25 points de base en décembre. L'indice du dollar américain est resté sous pression et s'est replié tout au long de la semaine, apportant un soutien clair aux prix du cuivre.
Du côté des fondamentaux, le prix de référence à long terme des TC de concentré de cuivre a été fixé à 0 $/tonne. Selon SMM, le CSPT a tenu sa réunion générale des directeurs généraux du quatrième trimestre 2025 à Shanghai le matin du 25 décembre. La réunion a décidé de ne pas fixer de chiffre de référence pour les TC spot de concentré de cuivre au premier trimestre 2026. Les prix de l'acide sulfurique affichant une tendance à la baisse, des inquiétudes sont apparues concernant les pressions de maintenance de production dans certaines fonderies en 2026. Avec les prix du cuivre atteignant répétitivement des records,ajouté à des facteurs tels que la saison creuse, le marché spot est devenu morose et les primes spot ont chuté brutalement.
Pour la semaine à venir, le sentiment des investisseurs devrait devenir le facteur dominant influençant les prix du cuivre, la performance globalement solide du secteur des métaux non ferreux offrant un soutien solide. Le cuivre du LME devrait fluctuer entre 12 400 et 12 800 $/tonne, tandis que le cuivre du SHFE devrait évoluer entre 97 500 et 100 000 yuans/tonne. Sur le marché spot, l'offre et la demande devraient s'affaiblir alors que les transactions se reportent sur les cargaisons avec des factures datées du mois prochain. Les prix spot par rapport au contrat 2601 du cuivre du SHFE devraient se situer entre une décote de 300 yuans/tonne et une décote de 150 yuans/tonne.
