SMM 26 décembre
Le marché du tungstène a d'abord augmenté puis baissé cette semaine. En début de semaine, le marché du tungstène a principalement maintenu la tendance haussière précédente. Jeudi et vendredi, la demande de liquidités sur le marché des déchets de tungstène a augmenté, entraînant une hausse des ventes de panique, ce qui a provoqué un assouplissement des prix des déchets de tungstène. Couplé à des nouvelles telles que la reprise de la production d'une usine d'APT dans le Hunan, les négociants en APT ont augmenté leurs expéditions, et le centre de transaction a légèrement reculé par rapport aux niveaux élevés précédents. Durant la semaine, des mines du Hunan, du Shaanxi et d'autres régions ont effectué des expéditions, avec des prix de transaction autour de 451 000 yuans/tonne, également en baisse par rapport aux niveaux antérieurs. L'attentisme sur le marché était fort, et avec la fin du mois et de l'année approchant, les entreprises clôturaient leurs comptes, entraînant une diminution du volume des transactions sur le marché.
Côté minerai : Au 26 décembre, le concentré de wolframite noir (65 %) de SMM a clôturé à 458 000-459 000 yuans/tonne, en baisse de 2 000 yuans/tonne par rapport à la veille, et a accumulé une hausse de 221 % sur l'année. Durant la semaine, un mineur de tungstène du Hunan a mis en vente aux enchères 70 tonnes de concentré de tungstène (14-17 %), le prix de transaction final étant de 450 700 yuans/tonne. Une mine du Shaanxi a effectué des expéditions, avec des transactions autour de 451 000 yuans/tonne. Aucune expédition n'a été signalée pour le moment dans d'autres mines ; l'attention se porte sur la situation des enchères et des expéditions d'une mine du Guangdong la semaine prochaine. Approchant de la fin de l'année, les entreprises en aval sont principalement concentrées sur le rapatriement de capitaux, et la demande de stockage est généralement faible. Le volume des transactions de minerai de tungstène est faible, et les prix devraient fluctuer dans une fourchette étroite la semaine prochaine.
Paratungstate d'ammonium (APT) : À ce jour, l'APT (≥88,5 %) de SMM est coté à 670 000-680 000 yuans/tonne, en baisse de 5 000 yuans/tonne par rapport à la veille, et a accumulé une hausse de 220 % sur l'année. Cette semaine, une usine d'APT dans le Hunan a repris sa production, atténuant certaines inquiétudes concernant l'offre du marché. De plus, les baisses de prix sur le marché des déchets de tungstène ont affecté le moral de certains négociants en APT, conduisant certains fournisseurs à proposer des remises, ce qui a entraîné un léger décalage à la baisse des prix de transaction spot de l'APT. Cependant, les producteurs principaux d'APT ont maintenu des offres fermes avec une marge de négociation limitée. Jeudi, une entreprise de tungstène du Guangdong a annoncé ses prix de contrat à long terme pour la seconde quinzaine du mois, le prix de l'APT étant relevé de 130 000 yuans/tonne en glissement mensuel à 660 000 yuans/tonne, ce qui a apporté un certain soutien au marché.
Comparé à la volatilité du marché amont, le marché de la poudre de tungstène a affiché une performance relativement stable aujourd'hui, les entreprises maintenant majoritairement des offres stables. Compte tenu des coûts élevés des entreprises, les fluctuations du marché à court terme ont conduit celles-ci à suivre les hausses de prix plutôt qu'à procéder à des ajustements à la baisse. À la clôture ce jour, le carbure de tungstène a clôturé à 1 050-1 070 yuans/kg, cumulant une hausse de 241 % sur l'année. Les prix de la poudre de tungstène se sont concentrés à 1 090-1 120 yuans/kg, cumulant une augmentation de 250 % depuis le début de l'année. Les entreprises productrices de poudre ont maintenu des cotations fermes, et des facteurs tels que la circulation restreinte des commandes au comptant et les difficultés de réapprovisionnement ont conduit certaines entreprises d'alliages durs à se tourner vers la poudre de carbure de tungstène recyclée et les matières au tungstène recyclées pour se soulager. Récemment, les transactions de poudre de carbure de tungstène électrolytique ont été actives, et les prix ont également affiché une hausse significative. À ce jour, la poudre de carbure de tungstène recyclée a clôturé à 890 yuans/kg, en hausse d'environ 218 % depuis le début de l'année.
Ferrotungstène : Les offres sur le marché du ferrotungstène ont également enregistré une légère baisse aujourd'hui, avec un fort sentiment d'attentisme en aval et des transactions moyennes. Aujourd'hui, la cotation principale pour le ferrotungstène à 80 % s'est concentrée à 665 000 yuans/tonne, en baisse de 5 500 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les offres FOB se situaient à 127 dollars par kg de W. Le marché européen était fermé pour les vacances, laissant place à une hausse significative des prix après les congés.
Déchets de tungstène : Le sentiment du marché des déchets de tungstène a connu des fluctuations importantes. Certains fournisseurs ont choisi de réaliser leurs bénéfices et de quitter le marché, entraînant une pression de vente substantielle. Les grands recycleurs ont principalement poussé à la baisse des prix dans leurs achats. Les prix des transactions principales ont connu une volatilité intrajournalière considérable. Aujourd'hui, l'indice SMM des barres de déchets de tungstène a clôturé à 607 yuans/kg, en baisse de 17,5 yuans/kg par rapport à la veille. Les lames en alliage de déchets de tungstène et autres produits de déchets de tungstène ont également majoritairement baissé de 10 à 20 yuans/kg.
Perspective à court terme : À l'approche du Nouvel An, les avis sur les perspectives du tungstène sont partagés, avec un fort sentiment d'aversion au risque et une contraction notable des volumes de transactions. Couplé aux ventes pour liquidités sur le marché des déchets de tungstène, le marché du tungstène fait face à de nouveaux risques de correction des prix impulsée par le sentiment. Au cours des quelques jours de bourse restants en 2025, il est très peu probable que les mines en amont et les usines d'APT procèdent à des ventes à grande échelle. Les usines de poudre et d'outillage en aval entrent également majoritairement dans leur phase d'inventaire de fin d'année et de règlement comptable, entraînant un déclin de la demande de réapprovisionnement. La circulation sur le marché s'articule principalement autour des contrats à long terme. Le marché du tungstène en amont devrait fluctuer dans une fourchette serrée la semaine prochaine. Perspective à moyen et long terme : Au premier trimestre, les mines nationales libéreront progressivement de la matière, mais les secteurs en aval entreront également dans un nouveau cycle de réapprovisionnement. Avant l'émission du premier lot de quotas, la possibilité d'une surproduction et d'une survente des mines est relativement faible, la majorité maintenant des ventes stables. Les anticipations d'un assouplissement de l'offre de minerai de tungstène ont également peu de chances de se matérialiser. Par ailleurs, aucun planning de maintenance concentré n'a été signalé récemment pour les usines d'APT en aval, indiquant un soutien stable de la demande du côté du minerai. De plus, avec l'approche de la saison de stockage préalable au Nouvel An chinois, une augmentation de la demande de minerai de tungstène est toujours attendue avant les congés. Récemment, certaines entreprises ont également fait part de retours concernant la substitution d'autres matériaux au tungstène dans les outils finaux. Les principaux matériaux de coupe sur le marché actuel incluent les outils en acier rapide (HSS), les outils en carbure cémenté, les outils en céramique, les outils en CBN (nitrure de bore cubique) et les outils en PCD (diamant polycristallin), entre autres. D'un point de vue rapport coût-performance, les outils HSS présentent actuellement l'avantage prix initial pour remplacer les matériaux en carbure cémenté à base de tungstène. Cependant, les produits HSS sont surtout adaptés aux scénarios de traitement par petits lots à vitesse moyenne ou faible et ne peuvent s'adapter à de nombreux environnements d'usinage à grande vitesse, possédant certaines limitations qui rendent une substitution à grande échelle difficile. Bien que d'autres produits puissent se substituer à certaines applications du carbure cimenté, leurs prix sont supérieurs à celui du carbure cimenté. Du point de vue de l'utilisateur final, le marché aura du mal à identifier des matériaux de substitution appropriés pour remplacer la part de marché du tungstène à court terme. L'augmentation du recyclage des déchets de tungstène pourrait atténuer une partie de la pression des coûts élevés sur le côté des matières premières, mais le stock de déchets de tungstène est progressivement liquidé après cette vague de ventes. Dans l'ensemble, SMM prévoit que le marché du tungstène connaîtra toujours une situation d'offre tendue en amont au premier trimestre d'un point de vue offre-demande, conduisant ainsi l'ensemble du marché du tungstène à se maintenir à des niveaux élevés.
