SMM

Jeudi 25 décembre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 12 191 $/tonne hier soir. Après l'ouverture, il a fluctué dans un range étroit à des niveaux élevés, a touché un plus haut de 12 230 $/t, puis son centre de gravité s'est progressivement déplacé à la baisse, a atteint un plus bas de 12 028 $/t, ensuite le cours s'est redressé et a évolué en range, pour finalement clôturer à 12 133 $/t, soit une hausse de 0,65 %. Le volume d'échanges a diminué de 8 111 lots à 18 000 lots, et l'intérêt ouvert a baissé de 2 248 lots à 340 000 lots, principalement en raison de rachats de positions courtes. Le contrat le plus actif sur le SHFE, le cuivre 2602, a ouvert à 95 910 yuans/t hier soir. En début de séance, il a touché un plus haut de 96 000 yuans/t, puis le cours du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas, explorant un plus bas de 94 180 yuans/t, et a finalement clôturé à 95 020 yuans/t, en baisse de 0,25 %. Le volume d'échanges a diminué de 162 000 lots à 145 000 lots, et l'intérêt ouvert a baissé de 14 000 lots à 244 000 lots.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 24 décembre, le syndicat des travailleurs de la mine de cuivre et d'or Mantoverde au Chili, détenue par la canadienne Capstone Copper, a déclaré que les travailleurs étaient prêts à se mettre en grève si la médiation pour un nouvel accord collectif échouait. Le syndicat, qui compte 645 membres, a rejeté une proposition de contrat à la mi-décembre. Le gouvernement a engagé une médiation initiale de cinq jours, qui peut être prolongée de cinq jours supplémentaires si les deux parties sont d'accord. Capstone Copper détient 70 % de la mine Mantoverde, et Mitsubishi Minerals détient les 30 % restants. La mine devrait produire entre 29 000 et 32 000 tonnes de cathode de cuivre en 2025.
Au comptant :
(1) Shanghai : Durant la séance du matin du 24 décembre, le contrat cuivre 2601 du SHFE a généralement fluctué dans un range entre 94 800 et 95 230 yuans/t, reculant autour de 93 800 yuans/t en fin de séance. L'écart inter-mois était essentiellement entre un report de 220 et 180 yuans. Alors que les cours du cuivre continuent de grimper, certaines entreprises aval ont déjà suspendu leurs opérations de fusion et leur production. Une nouvelle baisse est attendue aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 24 décembre, la cathode de cuivre #1 au comptant dans le Guangdong s'est négociée avec un décompte de 200 à 150 yuans/t par rapport au contrat premier mois, pour un décompte moyen de 175 yuans/t, en baisse de 50 yuans/t par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW a été coté avec un décompte de 270 à 250 yuans/t, pour un décompte moyen de 260 yuans/t, en baisse de 50 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 dans le Guangdong était de 94 895 yuans/t, en hausse de 1 315 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 94 810 yuans/t, en hausse de 1 315 yuans/t par rapport à la veille. Dans l'ensemble, face à la forte hausse des cours du cuivre, l'activité en aval s'est arrêtée, forçant les fournisseurs à baisser leurs prix pour écouler leurs stocks, mais les transactions réelles sont restées faibles.
(3) Cuivre importé : Le 24 décembre, les prix des warrants s'établissaient à 50-60 $/tonne, CP janvier, le prix moyen était inchangé par rapport à la veille ; les prix des connaissements s'établissaient à 48-60 $/tonne, CP janvier, le prix moyen était inchangé par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF connaissement) s'établissait à 4-16 $/tonne, CP janvier, le prix moyen a baissé de 4 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin décembre et mi-janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 24 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 95 220 yuans/tonne, en hausse de 1 270 yuans/tonne par rapport à la veille ; le prix au comptant moyen était à -310 yuans/tonne, en baisse de 95 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 600 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong s'établissait à 82 600-82 800 yuans/tonne, en hausse de 600 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 544 yuans/tonne, en hausse de 410 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 2 445 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, alors que les marchés étrangers étaient confrontés à des squeezes à court terme pré-fêtes, les prix du cuivre ont atteint un nouveau record. Les transactions sur le marché des barres de cuivre secondaire restaient atones, tandis que le prix unitaire des matières premières en cuivre recyclé a de nouveau augmenté, conduisant les entreprises de barres de cuivre à presque suspendre leurs approvisionnements.
Prix : Sur le front macroéconomique, avec l'arrivée des fêtes de Noël, les transactions sur le marché étaient médiocres. Influencé par de meilleures données économiques et de faibles données sur l'emploi, l'indice du dollar américain a maintenu une tendance fluctuante. Sur le plan fondamental, la hausse continue des prix du cuivre a continué de freiner la demande d'approvisionnement en aval. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient stagner à des niveaux élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes du SMM.]