SMM

L'indice SMM du concentré de zinc importé pour cette semaine s'établit à 50,13 $/tms, en baisse de 11,8 % sur une semaine. Parallèlement, le TC hebdomadaire moyen national SMM Zn50 pour le concentré de zinc se situe autour de 1 600 RMB/tms. Cette semaine, l'arbitrage à l'importation du concentré de zinc chinois s'est considérablement réduit et est devenu positif, rouvrant la fenêtre d'arbitrage à l'importation pour la première fois depuis environ six mois. Actuellement, l'écart de prix entre les concentrés de zinc importés et nationaux s'est largement résorbé, atténuant l'appétit d'achat des fonderies pour la matière première nationale. Par ailleurs, les frais de traitement dans plusieurs régions de Chine montrent des signes de stabilisation, la tendance baissière récente marquant une pause temporaire.

Le TC spot moyen SMM du concentré de plomb importé pour cette semaine reste à -135 $/tms, inchangé sur une semaine. Malheureusement, cela indique toujours un marché spot très tendu pour le concentré de plomb.

Flash Info Mondial des Mines et Fonderies

• Kazzinc Ltd. s'apprête à ouvrir ses ventes de métaux à des traders concurrents, alors que les gouvernements poussent pour un plus grand contrôle et des revenus accrus provenant des ressources naturelles. Selon des sources, Kazzinc a émis un appel d'offres couvrant l'intégralité de sa production de cuivre pour 2026, d'autres appels d'offres étant prévus pour le zinc et d'autres métaux dans le cadre d'un nouveau modèle commercial qui sera lancé l'année prochaine. Glencore conservera le droit d'aligner la meilleure offre concurrente, mais cette démarche souligne l'intensification de la concurrence pour les approvisionnements de qualité alors que davantage de capitaux affluent dans le négoce des métaux. Kazzinc est l'un des plus grands producteurs mondiaux de zinc et de plomb, et également un fournisseur important de cuivre, d'or et d'argent. Glencore a historiquement commercialisé toute la production de Kazzinc, renforçant sa position dominante dans le négoce du zinc et du plomb, mais a fait face à une concurrence croissante de la part du groupe Trafigura. Ce changement intervient dans un contexte d'éventuels changements de propriété, l'homme d'affaires kazakh Shakhmurat Mutalip étant en pourparlers pour acquérir la participation de 70 % de Glencore dans Kazzinc. Plus largement, les pays riches en ressources prennent un rôle plus actif dans la vente des métaux : la Zambie et la République démocratique du Congo ont toutes deux conclu des partenariats commerciaux avec Mercuria Energy Group, reflétant une tendance mondiale vers un engagement étatique plus marqué dans la commercialisation des minéraux.

• Nyrstar a annoncé le 15 décembre être parvenu à un accord avec Korea Zinc concernant une transaction portant sur les complexes miniers d'East Tennessee et de Middle Tennessee ainsi que la fonderie de zinc de Clarksville dans l'État américain du Tennessee, actuellement détenus ou exploités par Nyrstar. Aux termes de l'accord proposé, Korea Zinc prévoit d'acquérir les sites entièrement autorisés dans le Tennessee et de développer une nouvelle fonderie intégrée de grande envergure à Clarksville. La transaction reste soumise aux conditions habituelles, y compris les approbations réglementaires, et devrait être finalisée au premier semestre 2026. Conformément à l'accord, la production de zinc métallique de la fonderie de Clarksville en 2026 continuera d'être vendue à Trafigura. La fonderie de Clarksville est actuellement la seule fonderie de zinc primaire aux États-Unis et est en activité depuis près de 50 ans. Avec les complexes miniers associés de l'Est et du Middle Tennessee, ces actifs forment une chaîne de valeur nationale clé, de la mine au métal. Les opérations bénéficient d'une main-d'œuvre hautement qualifiée, de conditions géologiques et opérationnelles favorables, d'une logistique solide et de coûts énergétiques relativement bas, ce qui augmente la valeur globale des actifs. Nyrstar continuera d'investir dans ses fonderies en Australie et en Europe, tout en travaillant en étroite collaboration avec l'administration américaine pour soutenir le développement des chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques. Cela inclut un soutien continu au Pipeline de projets de minéraux critiques et de terres rares entre les États-Unis et l'Australie.

• Variscan Mines a déclaré avoir reçu l'approbation officielle du gouvernement de Cantabrie pour son Plan minier préliminaire (« Anteproyecto ») couvrant les concessions minières de San Jose et Udias dans le cadre de son projet Novales-Udias dans le nord de l'Espagne. La société a indiqué que l'Anteproyecto constitue une étape importante en matière d'autorisation, car il autorise les travaux préliminaires et les activités de développement nécessaires pour permettre la réouverture de l'ancienne mine de San Jose. Il approuve également la réalisation d'essais miniers souterrains et d'une exploitation à petite échelle, ainsi que l'adaptation des installations existantes et des infrastructures sur site axées sur l'accès à la mine, le transport, l'installation électrique, le drainage et la sécurité souterraine. Variscan a déclaré que cette approbation s'appuie sur les permis déjà accordés, notamment la concession minière (valable jusqu'en 2035 avec une option de prolongation), le plan de restauration et le plan annuel des travaux. La société a noté que des travaux supplémentaires d'obtention de permis sont en cours, y compris l'étude d'impact environnemental (EIE), et qu'un plan minier définitif sera soumis après la publication de l'étude de redémarrage de la mine, la mise en œuvre de ses recommandations et l'approbation de l'EIE.

Données hebdomadaires du SMM

• Cette semaine, les stocks de concentré de zinc dans les principaux ports chinois s'élevaient à 337 000 tonnes, en hausse de 25 000 tonnes par rapport à la semaine dernière. 122 200 tonnes, en baisse de 3 500 tonnes sur la semaine et de 6 000 tonnes en glissement hebdomadaire. La production des fonderies est largement réduite en raison des problèmes de coûts, ce qui entraîne un comportement constant de déstockage observé récemment dans les stocks sociaux chinois.

• Cette semaine, les stocks de concentré de plomb dans les principaux ports chinois s'élevaient à 37 000 tonnes, en hausse de 21 700 tonnes par rapport à la semaine dernière. Jeudi, les stocks sociaux dans sept régions de Chine s'établissaient à 20 500 tonnes, inchangés en glissement hebdomadaire, avec un épuisement de 1 400 tonnes sur la semaine. Cette semaine, les fonderies de plomb ont repris leur production, tandis que certains grands consommateurs en aval devraient suspendre leurs achats. Cependant, la réduction des stocks avant les fêtes par les négociants se poursuit, et les stocks sociaux devraient donc rester à des niveaux bas.

• Les données officielles chinoises sur les exportations de zinc en novembre sont disponibles. En novembre, les exportations totales de zinc s'élevaient à 42 816 tonnes, avec une augmentation mensuelle de 402,61 % et une augmentation annuelle de 8 748,45 %, les trois premiers pays/régions étant Taïwan, Chine (18,1 kt, 42,37 %), Singapour (14,5 kt, 33,87 %) et Hong Kong, Chine (4,5 kt, 10,41 %). Sur les 11 premiers mois, la Chine a exporté 66 936 tonnes de zinc, avec une augmentation annuelle de 437,49 %. Globalement, la fenêtre d'exportation s'est ouverte, les expéditions étant principalement livrées vers des points de destination en Asie du Sud-Est. De plus, les flux directs vers les consommateurs finaux dans d'autres pays d'Asie du Sud-Est ont également contribué à l'augmentation des volumes. Sur le plan fondamental, alors que les volumes exportés par la Chine ont été progressivement réalisés et que les livraisons provenant de stocks précédemment cachés ont été libérées, les stocks du LME ont bondi pour atteindre environ 100 kt. La situation de report au comptant du LME a pris fin, et les risques structurels associés se sont atténués.

• Sur le marché intérieur, les frais de traitement du concentré de zinc ont continué de baisser pour s'établir autour de 1 500 RMB par tonne de métal. La tension de l'approvisionnement en matières premières a entraîné davantage de réductions de production et de maintenance des fonderies, ce qui a fait baisser la production, tandis que les stocks de zinc raffiné ont continué de diminuer. Dans un contexte de relative fermeté intérieure et de faiblesse extérieure, le ratio SHFE/LME a rebondi. Bien que les importations de zinc raffiné restent déficitaires d'environ 2 000 yuans par tonne, la fenêtre d'exportation s'est complètement refermée. En décembre, les volumes d'exportation de zinc raffiné devraient diminuer pour atteindre environ 10 à 20 kt.

Auteur : Yueang He, Analyste Zinc & Plomb de SMM UK

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