Compte rendu de la réunion matinale SMM, 28 novembre
Marchés à terme :Lors de la séance de nuit du 27 novembre, le contrat aluminium 2601 du SHFE a ouvert à 21 450 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 21 485 yuans/tonne, un plus bas à 21 400 yuans/tonne et a finalement clôturé à 21 480 yuans/tonne, en baisse de 0,09 %. Les prix de la séance de nuit n’ont pas réussi à franchir les moyennes mobiles sur 20 et 10 jours, la moyenne mobile sur 5 jours servant de support clé à court terme, tandis que la moyenne mobile sur 20 jours (21 595 yuans/tonne) constituait une résistance majeure. En termes d’open interest, l’open interest de la séance de nuit s’élevait à environ 257 000 lots, montrant des fluctuations mineures par rapport à la séance diurne, sans augmentation ou diminution significative observée. L’aluminium du LME a ouvert à 2 856 $/tonne, a atteint un plus haut à 2 867,5 $/tonne, est tombé à un plus bas à 2 822 $/tonne et a finalement clôturé à 2 831,5 $/tonne, en baisse de 1,13 %. Le volume des transactions s’élevait à 15 800 lots, en baisse de 15 600 lots, tandis que l’open interest se situait à 700 000 lots, en hausse de 8 971 lots.
Facteurs macroéconomiques :Les stratèges de Morgan Stanley ont noté qu’avec le ralentissement de l’économie américaine, la Fed pourrait réduire davantage les taux d’intérêt, ce qui soutiendrait la poursuite de la hausse des marchés émergents. (Haussière ★) Le palais de l’Élysée a annoncé le 26 novembre heure locale que le président Macron effectuera une visite d’État en Chine début décembre. (Neutre) Pékin prévoit de construire et d’exploiter un système de centre de données centralisé à grande échelle avec une capacité électrique dépassant 1 gigawatt (GW) sur une orbite aube-crépuscule de 700 à 800 km, visant à déployer une puissance de calcul IA importante dans l’espace. (Haussière ★)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques SMM, le stock combiné de lingots d’aluminium dans trois grandes régions domestiques s’élevait à 446 000 tonnes le 27 novembre, soit une diminution de 5 000 tonnes par rapport à la période précédente ; tandis que le stock combiné de billettes d’aluminium dans deux régions était de 88 000 tonnes, stable par rapport à la période précédente. Côté demande, le taux d’activité des produits de transformation en aval cette semaine a augmenté de 0,4 point de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 62,3 %, avec de légères hausses des taux d’activité des secteurs des alliages d’aluminium primaire, des alliages d’aluminium secondaire, de l’extrusion d’aluminium et des câbles électriques en aluminium, tandis que le taux d’activité des plaques, tôles et feuilles est resté inchangé.
Marché de l’aluminium primaire :Le contrat aluminium 12 du SHFE a principalement évolué dans un range étroit. En Chine de l’Est, approchant de la fin d’année, les détenteurs ont vendu activement pour récupérer des fonds, augmentant l’offre au comptant sur le marché. Les acheteurs en aval ont principalement effectué des achats juste à temps. À l’ouverture du marché, les transactions se sont faites à un discount d’environ 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM ; le prix absolu ayant légèrement augmenté par rapport à la veille, cela a provoqué un léger rebond de la volonté de vente des détenteurs. Les discounts au comptant se sont élargis, les prix de transaction réels se situant principalement à un discount d’environ 20 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. Ce jeudi, l’indice de sentiment de vente sur le marché de l’Est de la Chine était de 2,94, en baisse de 0,04 sur la semaine ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,78, en baisse de 0,10 sur la semaine. Le 27 novembre, l’aluminium A00 SMM était coté à 21 460 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille, à un discount de 40 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Jeudi, l’activité des transactions sur le marché du Centre de la Chine est restée majoritairement faible. Les prix à terme de l’aluminium du SHFE ont légèrement augmenté. Dès la pré-ouverture du marché, les prix étaient faibles et ont poursuivi cette tendance. Les traders en aval ont préféré acheter avec des discounts importants, mais avec les signatures de contrats à long terme de fin d’année approchant, les traders ont montré une volonté claire de maintenir les prix fermes. Les prix de transaction étaient supérieurs aux prix offerts par les acheteurs. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché ont oscillé autour du pair avec le prix du Centre de la Chine à un discount de 20 yuans/tonne par rapport au prix du Centre de la Chine. L’indice de sentiment de vente pour le marché du Centre de la Chine jeudi était de 2,94, en baisse de 0,01 sur la semaine ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,81, en baisse de 0,06 sur la semaine. Le prix SMM du Centre de la Chine a clôturé à 21 340 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille, à un discount de 160 yuans/tonne par rapport au contrat décembre, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. L’écart de prix Henan-Shanghai était de -120 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières d’aluminium recyclé :Jeudi, les prix au comptant de l’aluminium primaire ont poursuivi leur légère hausse par rapport à la veille, le prix spot A00 SMM clôturant à 21 460 yuans/tonne. Le marché des déchets d’aluminium a suivi la hausse collectivement. Entrant fin novembre, la demande en aval pour les déchets d’aluminium a montré une divergence significative. La demande pour les déchets utilisés dans les alliages d’aluminium de fonderie est restée robuste avec une légère augmentation, offrant plus de soutien à la consommation, et certaines entreprises consommatrices de déchets dans le Shandong ont rapporté que les achats de matières premières étaient caractérisés par des prix nominaux sans transactions réelles. La demande pour les déchets utilisés dans les alliages d’aluminium de corroyage a commencé à montrer des signes d’affaiblissement ; cependant, l’offre serrée sur le marché restait le thème dominant, maintenant les prix d’achat élevés. Jeudi, la ferraille d’aluminium UBC pressée était cotée centralement à 16 275-16 575 yuans/tonne (hors taxe), la ferraille d’aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée centralement à 18 000-18 650 yuans/tonne (hors taxe). Les prix du fil d’aluminium de coulée propre, des déchets d’extrusion d’aluminium mélangés sans peinture, des déchets d’aluminium de fonderie mécanique, des déchets de roues de moto et de la ferraille d’aluminium mélangée ont légèrement augmenté de 0 à 50 yuans/tonne sur la semaine, tandis que les prix de la ferraille UBC pressée ont augmenté de 50 à 150 yuans/tonne sur la semaine. Les prix des déchets d’aluminium au Sichuan, Guizhou, Henan et Hubei étaient largement stables sur la semaine. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, l’écart de prix pour les déchets d’extrusion d’aluminium mélangés sans peinture à Foshan était de 2 406 yuans/tonne, et l’écart de prix pour le fil d’aluminium nu brillant au Jiangsu était de 873,8 yuans/tonne. Le marché des déchets d’aluminium devrait continuer à fluctuer à des niveaux élevés cette semaine, la fourchette de prix principale pour la ferraille d’aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) pouvant fluctuer entre 17 800 et 18 600 yuans/tonne. Côté offre, la situation d’offre serrée sur le marché des déchets d’aluminium est difficile à changer à court terme, mais alors que les prix de l’aluminium primaire fluctuent à des niveaux élevés, la crainte des prix élevés sur le marché pourrait s’intensifier, et la volonté de suivre les hausses de prix dans certaines régions pourrait s’affaiblir. Globalement, le marché poursuivra la lutte à haut niveau entre vendeurs et acheteurs ; il est recommandé de suivre de près l’évolution des prix de l’aluminium primaire et les ajustements des stratégies d’achat des entreprises en aval.
Alliage d’aluminium secondaire :Jeudi, le contrat à terme d’alliage d’aluminium de fonderie le plus traité, 2601, a ouvert à 20 780 yuans/tonne, a atteint un plus haut à 20 865 yuans/tonne et a clôturé au plus bas de la journée à 20 680 yuans/tonne, en baisse de 15 yuans/tonne ou 0,07 % par rapport à la clôture précédente. Le volume des transactions était de 4 744 lots et l’open interest de 5 516 lots, la réduction étant principalement portée par les acheteurs. Côté spot, jeudi de cette semaine, le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a augmenté de 60 yuans par tonne par rapport à la séance précédente pour s'établir à 21 460 yuans la tonne, tandis que le prix de l'ADC12 est resté stable à 21 350 yuans la tonne. Cette semaine, les fluctuations du prix de l'aluminium se sont resserrées, les prix de la ferraille d'aluminium ont suivi avec de légers ajustements, et les prix des matières auxiliaires comme le silicium sont demeurés stables, entraînant des changements marginaux limités dans les coûts globaux. Bien que la pression des coûts sur les entreprises se soit légèrement atténuée, la situation tendue de l'offre de ferraille d'aluminium ne s'est pas améliorée substantiellement. Côté demande, avec la stabilisation des tendances de prix, le sentiment d'achat en aval s'est amélioré. De plus, la poussée de fin d'année des constructeurs automobiles pour atteindre leurs objectifs annuels a maintenu les carnets de commandes du secteur automobile des entreprises d'aluminium secondaire bien remplis, soutenant efficacement la résilience de la demande sur le marché de l'aluminium secondaire. Dans l'ensemble, les effets de la poussée de la demande de fin d'année et de l'anticipation des commandes due aux changements politiques continuent d'émerger, accompagnés du soutien des coûts élevés des matières premières. Les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient fluctuer dans une fourchette restreinte à court terme, avec une résilience des prix persistante. Côté importations, la fourchette de prix actuelle de l'ADC12 outre-mer reste à 2 600–2 630 dollars la tonne, avec des pertes à l'importation immédiate élargies à environ 500 yuans la tonne, maintenant la fenêtre d'importation fermée.
Résumé du marché de l'aluminium :Dans l'ensemble, côté macro, le sentiment macroéconomique national et international est favorable, avec une réémergence de voix accommodantes au sein de la Fed américaine et des attentes de marché pour des baisses de taux de la Fed qui s'intensifient. Les institutions étrangères prévoient largement que l'économie chinoise maintiendra une croissance stable l'année prochaine grâce au soutien des politiques, boostant la confiance du marché. Côté fondamental, la suppression antérieure de la consommation par le prix de l'aluminium a retardé une partie de la demande. Cette semaine, le taux d'activité hebdomadaire des principales entreprises de transformation de l'aluminium nationales a augmenté de 0,3 % en glissement hebdomadaire pour atteindre 62,3 %, avec des améliorations de l'activité observées dans les segments des profilés d'aluminium, des câbles électriques en aluminium, des alliages d'aluminium primaire et secondaire à des degrés divers. Globalement, les fondamentaux apportent un certain soutien aux prix. Récemment, les prix de l'aluminium ont été principalement influencés par les fluctuations du sentiment macroéconomique. À l'étranger, l'avancement des réductions de production de l'usine islandaise d'aluminium reste un point d'attention clé. À court terme, les prix de l'aluminium devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés. [Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement ou une aide à la décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s'en servir comme substitut à un jugement indépendant. Toutes décisions prises par les clients sont indépendantes du SMM.]
