Selon les coutumes chinoises, en octobre 2025, les importations chinoises de cuivre raffiné ont totalisé 282 100 tonnes, en baisse de 15,61 % en glissement mensuel et de 21,50 % en glissement annuel. Les exportations ont atteint 65 900 tonnes, marquant une forte augmentation de 149,47 % en glissement mensuel et une hausse de 541,88 % en glissement annuel.
Importations : perturbations de l’approvisionnement africain émergent, la diversité des importations diminue
Les importations de cathodes de cuivre en provenance d’Afrique ont connu un déclin significatif ce mois-ci. La République démocratique du Congo (RDC) est restée le premier fournisseur de la Chine avec 102 600 tonnes, représentant 36,36 % des importations totales. Cependant, ce volume a baissé de 15,36 % en glissement mensuel et de 29,33 % en glissement annuel. Le déclin était principalement dû à des problèmes persistants dans la région, incluant une alimentation électrique instable, des pénuries d’acide sulfurique et des congestions portuaires, qui ont tous perturbé les expéditions des fonderies. Globalement, la diversité des sources d’importation de cuivre de la Chine a continué de se réduire, avec plus de 60 % des importations totales en octobre provenant seulement des trois premiers pays—dont la plupart sont des marques non enregistrées.
Exportations : la fenêtre d’exportation s’est rouverte de manière contracyclique
Du côté des exportations, la Chine a expédié 65 900 tonnes de cuivre raffiné en octobre, représentant une augmentation de 149,47 % en glissement mensuel et une hausse de 541,88 % en glissement annuel. Cette forte augmentation était principalement tirée par la réouverture de la fenêtre d’arbitrage à l’exportation de manière contracyclique. Sur le plan intérieur, la hausse rapide des prix du cuivre a freiné la consommation en aval, incitant les fonderies à écouler leurs stocks à l’étranger. À l’extérieur, la demande spot de cuivre est restée robuste—en particulier à Taïwan et en Asie du Sud-Est, où la maintenance saisonnière a provoqué une tension de l’offre et soutenu les primes. Ensemble, Taïwan, la Thaïlande, le Vietnam et l’Indonésie ont représenté plus de 65 % des exportations totales. De plus, la fenêtre d’arbitrage COMEX-LME s’est rouverte temporairement à la mi-octobre, conduisant certains traders à expédier du cuivre vers les États-Unis pour profiter des opportunités d’arbitrage.
Perspectives :
À l’avenir, la demande de cuivre tant nationale qu’internationale devrait rester atone jusqu’à la fin de 2025. Les exportations à grande échelle par les fonderies chinoises ne devraient pas réduire significativement l’écart de prix entre les importations et les exportations. Parallèlement, les perturbations logistiques s’intensifient, rendant difficile le maintien d’une fenêtre d’importation largement ouverte. Par conséquent，les importations nettes de cuivre de la Chine devraient rester faibles en base annuelle．
