Procès-verbal de la réunion matinale de l'étain du SMM, 17 novembre 2025
La semaine dernière, les marchés nationaux et internationaux de l'étain ont globalement affiché une tendance fluctuante à des niveaux élevés. Sous l'effet conjugué d'une offre tendue et d'un regain de sentiment macroéconomique, le contrat d'étain le plus traité sur le SHFE a atteint un nouveau plus haut intermédiaire, culminant à 298 500 yuans/tonne. D'un point de vue macroéconomique, la potentielle résolution de la crise de fermeture du gouvernement américain et les anticipations de baisse des taux de la Fed ont stimulé l'appétit pour le risque des marchés, mais les inquiétudes concernant les politiques commerciales sino-américaines et le ralentissement de la croissance économique mondiale continuaient de limiter la marge de hausse. Sur le plan fondamental de l'offre et de la demande, les perturbations d'approvisionnement persistaient, avec un resserrement de l'offre de minerai d'étain dans les principales régions productrices comme le Yunnan ; les exportations d'étain raffiné indonésiennes en octobre ont chuté de 53,89 % en glissement annuel, exacerbant les craintes du marché quant à la tension de l'offre mondiale. Côté demande, les performances étaient divergentes : la demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers restait atone, les commandes diminuaient sensiblement, les achats en aval étaient relativement prudents et les prix élevés freinaient la consommation réelle. Bien que les secteurs émergents, tels que l'augmentation de la puissance de calcul en IA et la croissance des installations photovoltaïques, aient stimulé une certaine consommation d'étain, leur contribution restait limitée, insuffisante pour combler le déficit laissé par le déclin de la consommation dans les secteurs traditionnels. Le marché au comptant a connu des transactions globalement faibles la semaine dernière, les entreprises en aval adoptant majoritairement une stratégie d'achats à la demande et passant de petites commandes à rotation rapide. Le prix de l'étain sur le SHFE devrait continuer d'évoluer à des niveaux élevés à court terme, et les investisseurs doivent suivre de près la reprise de la production en Birmanie, les résultats substantiels des négociations commerciales sino-américaines et les orientations futures de la politique de la Fed.
