Selon les statistiques du SMM, au 31 octobre 2025, le nombre de jours de stock dans les usines de barres d'aluminium nationales s'élevait à 7,6 jours, soit une augmentation de 0,57 jour sur une semaine. Les stocks de barres d'aluminium ont continué d'afficher une tendance à l'accumulation, et la situation de surcapacité du marché n'a pas connu d'amélioration significative. En termes de ratio de stock, le ratio de stock en usine pour les usines de barres d'aluminium nationales a été enregistré à 74,12 %, en hausse de 4,04 % sur une semaine, et la pression liée à l'accumulation des stocks restait inchangée.
Portées par le sentiment macroéconomique, les prix de l'aluminium sur le SHFE ont atteint un nouveau plus haut de l'année cette semaine et ont maintenu une tendance fluctuante à des niveaux élevés, exerçant une pression continue sur les frais de transformation des barres d'aluminium. Parallèlement, l'accumulation persistante des stocks de barres d'aluminium et une offre de marché relativement abondante ont maintenu les frais de transformation à des niveaux bas sous une double pression, rendant leur hausse difficile. Au 31 octobre 2025, par région, les frais de transformation des barres d'aluminium dans le Jiangsu étaient cotés entre 250 et 350 yuans/tonne, dans le Hebei entre 150 et 250 yuans/tonne, et dans le Sud de la Chine entre 300 et 400 yuans/tonne. En examinant les frais de transformation des barres d'aluminium par région, le Shandong proposait 50 à 150 yuans/tonne, la Mongolie intérieure offrait 0 à 100 yuans/tonne, et le Henan proposait 200 à 300 yuans/tonne. Outre l'impact des prix élevés et des stocks abondants, la faible demande en aval était également un facteur clé de la médiocre performance du marché des barres d'aluminium. L'enthousiasme opérationnel en aval était sévèrement limité, les achats étant principalement axés sur la baisse des prix. Associée à une demande fragmentée, la sortie des entrepôts pour les barres d'aluminium s'avérait très difficile. Dans certaines régions, les prix en libre-service affichaient même des « frais de transformation négatifs » pour stimuler les transactions, ce qui a incontestablement aggravé la situation des entreprises de barres d'aluminium.
Cette semaine, le taux d'activité hebdomadaire de l'industrie des câbles électriques en aluminium a baissé de 1 point de pourcentage sur une semaine pour s'établir à 63,4 %. Affectées par les restrictions de production liées à la protection de l'environnement dans le Henan, les taux d'activité des usines ont diminué fin octobre. De plus, les expéditions globales de l'industrie se sont contractées, et les retours des secteurs en aval tels que le réseau électrique et le photovoltaïque étaient pessimistes, le tout étant aggravé par la persistance de prix élevés de l'aluminium qui ont freiné l'enthousiasme des fabricants pour la production de produits finis. Du point de vue de l'exploitation des entreprises, l'utilisation des capacités était globalement stable, mais les expéditions ont reculé. En ce qui concerne les commandes industrielles, bien que les appels d'offres du State Grid aient montré une certaine continuité, un rythme de retrait plus lent par les utilisateurs finaux a limité l'exécution des commandes. Pour la semaine à venir, en raison de facteurs tels que la pression des expéditions, la pression des prix élevés de l'aluminium et la faible reprise par les utilisateurs finaux—qui ne devraient pas s'améliorer à court terme—le taux d'activité devrait maintenir une tendance de fluctuation étroite et range. Une attention continue est nécessaire sur les tendances des prix et le lien avec les commandes dispersées des utilisateurs finaux, ainsi que sur le calendrier de levée des restrictions de production liées à la protection environnementale dans le Henan. Brief SMM : Le marché national des barres d'aluminium connaît actuellement une surproduction significative, avec des stocks élevés, des prix bas et une demande faible—ces « trois défis majeurs » continuent de comprimer les marges bénéficiaires des producteurs de barres d'aluminium. Côté demande, les utilisateurs en aval sont affectés par des prix de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés, ce qui entrave la transmission de la pression des coûts ; une amélioration à court terme devrait être faible. Si les prix de l'aluminium continuent de stagner à des niveaux élevés, la pression sur la liquidité des entreprises deviendra progressivement plus prononcée, forçant davantage les usines de barres d'aluminium à réduire activement leur capacité. Dans ce cas, des réductions de production phasées au sein de l'industrie entreraient dans les prévisions. SMM prévoit que les frais de transformation des barres d'aluminium resteront sous pression à court terme, sans signe clair d'amélioration pour le moment.
