Procès－verbal de la réunion matinale du 30 octobre sur l’aluminium par SMM
Contrats à terme :Lors de la séance nocturne du 29 octobre, le contrat d’aluminium le plus tradé du SHFE a ouvert à 21 290 yuans／tonne, a atteint un plus haut à 21 360 yuans／tonne et un plus bas à 21 245 yuans／tonne, et a finalement clôturé à 21 315 yuans／tonne, en hausse de 0,09 %, évoluant à des niveaux élevés avec un centre continuant de se déplacer vers le haut. Techniquement, les moyennes mobiles maintenaient un alignement haussier (MA5 : 21 250,00 > MA10 : 21 251,00 > MA20 : 21 115,75 > MA60 : 20 938,58), et le chandelier MACD sur 4 heures montrait un certain changement dans la colonne rouge, maintenant un croisement doré (DIFF : 104,77, DEA : 93,45). En termes de tendance, l’aluminium du SHFE reste dans un canal haussier. Sur la base des récents plus hauts et plus bas (plus bas autour de 20 640, plus haut autour de 21 365), une résistance est attendue dans la fourchette 21 350–21 550, et un support dans la fourchette 20 650–20 850.
Plan macroéconomique :Un porte－parole du ministère des Affaires étrangères a annoncé que, suite à des consultations entre la Chine et les États－Unis, le président Xi Jinping rencontrera le président américain Trump à Busan, en Corée du Sud, le 30 octobre heure locale, pour échanger sur les relations sino－américaines et des questions d’intérêt mutuel. (Haussier ★) La Fed américaine a annoncé une baisse de 25 points de base du taux directeur pour le porter à 3,75 %–4,00 %, marquant une deuxième réunion consécutive avec une baisse des taux, conformément aux attentes du marché. La Fed a également annoncé qu’elle mettrait fin à la réduction de son bilan le 1er décembre. (Haussier ★)
Fondamentaux :Côté stocks, selon les statistiques du SMM, les stocks de lingots d’aluminium dans les zones de consommation principales nationales s’élevaient à 619 000 tonnes, avec une déstockage de 7 000 tonnes depuis lundi cette semaine, mais une accumulation de 1 000 tonne par rapport à jeudi dernier. Côté coûts, sur la base des données du SMM de mercredi, le coût moyen de l’industrie de l’aluminium était de 16 043 yuans／tonne, en baisse de 49 yuans／tonne sur la semaine； le profit moyen de l’industrie s’est simultanément élargi de 239 yuans／tonne, pour atteindre 5 127 yuans／tonne. Côté offre, la capacité d’aluminium en exploitation nationale est restée stable, tandis que l’offre étrangère devrait diminuer, pouvant soutenir les prix de l’aluminium à l’étranger； côté demande, certaines entreprises en aval ont signalé une diminution des commandes en main en octobre, avec une marge de croissance supplémentaire de la demande limitée, mais la performance globale de la demande est restée stable à court terme.
Marché primaire de l'aluminium：Hier, l'aluminium du SHFE a principalement fluctué à la baisse en début de séance, avec un repli du centre autour de 21 190 yuans/tonne. Dans l'est de la Chine, les prix absolus élevés ont conduit les achats en aval à se concentrer sur la demande rigide, tandis que les détenteurs ont refusé de céder sur les prix et ont montré une faible volonté de vendre à prix réduit. Les gros acheteurs sont entrés sur le marché pour acheter lors des baisses de prix, avec des transactions réelles à une prime d'environ 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Ce mercredi, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 2,92, en hausse de 0,06 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 2,87, en hausse de 0,05 sur la semaine. Ce mercredi, l'aluminium SMM A00 était coté à 21 170 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à un discount d'environ 30 yuans/tonne par rapport au contrat 2511, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, les prix de l'aluminium ont reculé à l'ouverture hier, et le sentiment d'achat des négociants a rebondi. Cependant, alors que les prix de l'aluminium ont fluctué à des niveaux élevés, le marché des transactions s'est refroidi. Les négociants détenant des stocks ont montré une faible volonté de vendre à prix réduit, refusant de baisser les prix et retardant les ventes. Finalement, les prix des transactions sur le marché ont oscillé autour du pair avec le prix du centre de la Chine. Mercredi, l'indice de sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine était de 2,87, en baisse de 0,01 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 2,81, en baisse de 0,03 sur la semaine. L'aluminium SMM A00 dans le centre de la Chine a clôturé à 21 040 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille, à un discount de 160 yuans/tonne par rapport au contrat de novembre, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -130 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium recyclé：Hier, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté par rapport à la séance précédente. L'aluminium spot SMM A00 a clôturé à 21 170 yuans/tonne, tandis que les prix de la ferraille d'aluminium sont généralement restés stables. Alors que la saison traditionnelle haute touche à sa fin, la tension de l'offre reste le thème principal sur le marché de la ferraille d'aluminium, maintenant les prix d'achat élevés, bien que la durabilité de ces niveaux élevés reste à voir. Hier, la ferraille d'aluminium UBC ballée était cotée dans la fourchette de 16 000 à 16 500 yuans/tonne (hors taxe), et la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était cotée dans la fourchette de 17 600 à 18 100 yuans/tonne (hors taxe). Les prix des UBC en balles sont restés stables en glissement hebdomadaire, tandis que ceux de la ferraille d'aluminium déchiquetée (tarifée sur la teneur en aluminium), des moyeux usagés et de la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique ont augmenté de 100 yuans par tonne sur une semaine. En raison d'une demande accrue des alliages en aval, les prix de la ferraille d'aluminium déchiquetée ont suivi la tendance haussière. Le Jiangxi, le Hubei, Foshan, l'Anhui, le Hunan et d'autres régions ont relevé conjointement les cotations des séries de ferraille d'aluminium, avec des hausses comprises entre 100 et 200 yuans. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille, l'écart à Shanghai entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium de fonderie mécanique s'est élargi de 10 yuans par tonne sur une semaine pour atteindre 2 432 yuans par tonne, tandis que l'écart à Foshan entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture s'est réduit de 107 yuans par tonne sur une semaine pour s'établir à 2 207 yuans par tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, avec la fourchette de prix principale pour la ferraille d'aluminium déchiquetée (tarifée sur la teneur en aluminium) tournant autour de 17 500 à 18 000 yuans par tonne. Alors que les prix de l'aluminium primaire se stabilisent au-dessus du seuil des 21 000 yuans par tonne, une dynamique positive supplémentaire sera transmise, soutenant les prix de la ferraille d'aluminium. La situation de tension de l'offre devrait peu évoluer à court terme. Côté demande, la résilience demeure dans des secteurs tels que les véhicules électriques et le photovoltaïque, mais la fin de la saison traditionnelle haute et la pression des stocks sociaux élevés pourraient tempérer l'enthousiasme des achats. Une attention particulière doit être portée au rythme de recomplétion des stocks des entreprises d'aluminium secondaire après les congés et à la durabilité de la demande en aval. Si les prix de l'aluminium primaire reculent après une hausse rapide ou si la demande en aval est inférieure aux attentes, le marché de la ferraille d'aluminium pourrait subir des pressions baissières. Globalement, le marché continuera de connaître un rapport de force entre vendeurs et acheteurs, nécessitant un suivi attentif des tendances de l'aluminium primaire et des évolutions politiques.
Alliage d'aluminium secondaire :Mercredi, l'aluminium A00 du SMM était coté à 21 170 yuans par tonne, en hausse de 10 yuans par tonne par rapport à la veille, tandis que les prix du ADC12 du SMM sont restés stables à 21 200 yuans par tonne. La situation de tension de l'offre de ferraille d'aluminium persiste, et les coûts d'approvisionnement continuent d'augmenter. Pour garantir l'exécution des commandes, les entreprises s'approvisionnent généralement à des prix élevés, les sources à bas prix étant rares. Sous l’effet de facteurs tels que l’insuffisance de la circulation des matières premières, l’érosion des bénéfices par des matières premières à prix élevés et des politiques floues dans le Jiangxi et l’Anhui, l’offre industrielle s’est contractée. La demande globale reste résiliente, associée à de faibles stocks de produits finis chez les fabricants et des pressions persistantes pour les livraisons de commandes, ce qui soutient quelque peu les prix du marché. À court terme, portés par un soutien rigide des coûts et un équilibre offre-demande tendu, les prix des lingots d’alliage d’aluminium ADC12 devraient bien se maintenir. Une attention ultérieure devra se concentrer sur l’approvisionnement en matières premières, les performances de la consommation et l’évolution des stocks.
Résumé du marché de l’aluminium :Les vents macroéconomiques favorables actuels sont marqués : les consultations commerciales sino-américaines ont envoyé des signaux positifs, renforçant les attentes du marché concernant un assouplissement des échanges ; le 15e plan quinquennal met l’accent sur le développement des industries stratégiques émergentes, et les politiques nationales de stabilisation de la croissance continuent d’agir, soutenant la confiance du marché. Cependant, bien que la Fed ait baissé ses taux de 25 points de base comme prévu lors de la réunion d’octobre, les propos de Powell ont été nettement hawkish, laissant entendre qu’une baisse des taux en décembre n’est pas certaine. Combiné à des différences structurelles non résolues dans le commerce sino-américain, cela pourrait limiter la volatilité du marché. Sur le plan fondamental, l’offre étrangère devrait se resserrer, tandis que l’offre nationale reste stable. L’offre et la demande globales d’aluminium devraient se tendre. Côté stocks, sous la pression des prix élevés de l’aluminium et d’une demande en aval faible, les stocks nationaux de lingots d’aluminium pourraient passer d’une faible déstockage à une faible accumulation de fin octobre à début novembre. Côté coûts, affectés par la baisse des prix de l’alumine, le soutien s’est quelque peu affaibli. À court terme, dans un contexte de vents macroéconomiques et fondamentaux mitigés, les prix de l’aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas s’en servir pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
