Briefing matinal de l'étain du SMM du 30 octobre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a ouvert en légère baisse lors de la séance de nuit et est resté atone, clôturant à 285 420 yuans/tonne, en baisse de 0,29 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Selon la Passenger Car Association, du 1er au 26 octobre, les ventes au détail nationales de véhicules particuliers neufs à énergie nouvelle ont atteint 901 000 unités, en hausse de 0 % en glissement annuel par rapport à la même période d'octobre dernier, et en baisse de 8 % en glissement mensuel ; les ventes au détail cumulées sur l'année s'élèvent à 9,771 millions d'unités, en hausse de 22 % sur un an. Du 1er au 26 octobre, les ventes en gros des constructeurs nationaux de véhicules particuliers pour les véhicules à énergie nouvelle ont totalisé 1,034 million d'unités, en hausse de 4 % sur un an par rapport à la même période d'octobre dernier, et en baisse de 5 % en glissement mensuel ; les ventes en gros cumulées sur l'année ont été de 11,48 millions d'unités, en hausse de 29 % sur un an. (2) Guobo Electronics a annoncé avoir co-développé une puce d'amplificateur de puissance au nitrure de gallium sur silicium avec des fabricants terminaux leaders en Chine, conçue et optimisée pour des applications telles que les téléphones portables, comblant ainsi une lacune dans l'industrie pour les amplificateurs de puissance au nitrure de gallium sur silicium dans les applications radiofréquences terminales. Cela marque la première fois dans l'industrie que des puces d'amplificateur de puissance au nitrure de gallium sur silicium sont produites en série et livrées pour des applications radiofréquences terminales. Le produit a été certifié par des fabricants terminaux leaders en Chine, avec plus d'un million d'unités livrées. (3) Décision sur les taux d'intérêt de la Fed américaine en octobre : Comme prévu, une baisse de taux de 25 points de base a été mise en œuvre, Milan a soutenu une baisse de 50 points de base, tandis que Schmid était favorable à un statu quo ; la réduction du bilan se terminera le 1er décembre. Powell a déclaré qu'une baisse de taux en décembre n'était pas certaine, avec des divergences significatives parmi les responsables concernant la politique de décembre. Les lacunes dans les données dues aux fermetures gouvernementales ont rendu davantage de personnes prudentes, penchant vers l'inaction. Powell a également mentionné qu'il s'agissait d'une baisse de taux de type gestion des risques, et que l'actuel boom de l'IA diffère de la précédente bulle internet.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain dans les principales régions productrices comme le Yunnan s'est resserré, les arrêts de maintenance de certaines fonderies étant largement terminés en octobre, et la plupart des fonderies du Yunnan ont fonctionné de manière stable. (2) Demande : En raison de la faible demande en électronique grand public et électroménager, les commandes ont considérablement diminué. Les achats en aval étaient prudents, les prix élevés freinant nettement la consommation réelle. Soutien limité des nouveaux secteurs : bien que l’augmentation de la puissance de calcul IA et des installations photovoltaïques ait stimulé quelque peu la consommation d’étain, leur contribution reste faible, incapable de compenser le recul dans les secteurs traditionnels.
Marché au comptant : les transactions sur le marché spot se sont refroidies, les cours de l’étain ayant fluctué à des niveaux élevés hier. La plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux ont adopté une attitude attentiste, affichant une faible volonté d’achat. La majorité des négociants n’ont réalisé que des transactions d’environ dix tonnes, indiquant un volume global faible.
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