Lundi 27 octobre 2025
Contrats à terme : Vendredi soir, le cuivre du LME a ouvert à 10 856 $/tonne, a touché un plus bas à 10 841,5 $/tonne en début de séance, puis le centre des prix du cuivre a augmenté continuellement pour atteindre un plus haut à 10 979,5 $/tonne vers la fin de la séance, clôturant finalement à 10 947 $/tonne, soit une hausse de 1,2 %, avec un volume d'échanges atteignant 26 000 lots et un open interest atteignant 319 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus tradé du cuivre SHFE 2512 a ouvert à 87 050 yuans/tonne, a touché un plus bas à 86 940 yuans/tonne en début de séance, puis le centre a augmenté pour atteindre un plus haut à 87 960 yuans/tonne vers la fin de la séance, clôturant finalement à 87 660 yuans/tonne, soit une hausse de 0,91 %, avec un volume d'échanges atteignant 104 000 lots et un open interest atteignant 280 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 23 octobre, la société minière canadienne Eldorado Gold a annoncé que son projet de cuivre-or Skouries, situé sur la péninsule de Chalcidique dans le nord de la Grèce, approche de son achèvement, la première production étant attendue début 2026, suivie d'une production commerciale mi-2026. Selon le suivi de l'entreprise, la construction du projet est actuellement achevée à environ 70 %, avec une durée de vie de la mine conçue d'environ 20 ans et une production annuelle moyenne d'environ 140 000 onces d'or et d'environ 67 millions de livres de cuivre.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 24 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat premier mois 2511 étaient à une décote de 50 yuans/tonne à une prime de 70 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 10 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre #1 SMM étaient de 86 240 à 86 600 yuans/tonne. En matinée, le centre du cuivre SHFE a légèrement baissé de 86 700 yuans/tonne à 86 400 yuans/tonne, puis est remonté au-dessus de 86 700 yuans/tonne. L'écart inter-mois a fluctué entre un report de 50 et 30 yuans/tonne, et les pertes à l'importation se sont élargies à près de 1 000 yuans/tonne. Pour la semaine à venir, les primes au comptant devraient continuer de baisser sous l'effet des prix élevés du cuivre.
(2) Guangdong : Le 24 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois étaient à une prime de 0 yuan/tonne à une prime de 60 yuans/tonne, la prime moyenne étant de 30 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à une décote de 80 yuans/tonne à une décote de 40 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 60 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong s’élevait à 86 445 yuans／tonne, en hausse de 1 005 yuans／tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 335 yuans／tonne, soit une augmentation de 1 000 yuans／tonne. Dans l’ensemble, la demande en aval est restée atone face à la forte hausse des cours du cuivre, et les primes au comptant ont reculé.
(3) Cuivre importé：Le 24 octobre, les prix sur warrant s’établissaient entre 33 et 43 ＄／tonne, base novembre, avec un prix moyen en baisse de 1 ＄／tonne par rapport au jour précédent；les prix sur connaissement se situaient entre 42 et 64 ＄／tonne, base novembre, le prix moyen étant inchangé；le cuivre EQ (CIF connaissement) était coté de -8 ＄／tonne à 8 ＄／tonne, base novembre, le prix moyen reculant de 9 ＄／tonne. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin octobre et début novembre.
(4) Cuivre secondaire：À 11 h 30 le 24 octobre, le cours à terme de clôture s’affichait à 86 660 yuans／tonne, en progression de 1 070 yuans／tonne. La prime／décote moyenne au comptant était de 10 yuans／tonne, stable sur un jour. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 600 yuans／tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut nu dans le Guangdong s’établissait à 77 800‑77 800 yuans／tonne, en hausse de 600 yuans／tonne. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 798 yuans／tonne, soit une augmentation de 432 yuans／tonne sur un mois. La différence de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s’élevait à 1 880 yuans／tonne. Selon une enquête du SMM, à l’approche de l’échéance fiscale, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire spéculent sur une éventuelle clarification de la politique après la date de paiement des taxes, le 27. Pour le moment, le Jiangxi et l’Anhui restent les régions pressenties pour la mise en œuvre de l’avis n° 770, tandis que les autres régions maintiennent une production normale. Une application à l’échelle nationale exercerait des pressions à la baisse sur le prix des matières premières en cuivre recyclé sur le marché.
(5) Stocks：Le 23 octobre, les stocks de cathodes de cuivre au LME ont diminué de 575 tonnes pour s’établir à 136 350 tonnes；le 24 octobre, les stocks sous warrant du SHFE ont reculé de 977 tonnes à 35 071 tonnes.
Prix：Sur le front macroéconomique, le taux annuel de l’IPC non ajusté des États‑Unis pour septembre s’est établi à 3 %, légèrement en dessous des prévisions de marché de 3,1 %. Suite à cette publication, les opérateurs ont renforcé leurs paris sur deux nouvelles baisses de taux par la Fed américaine d’ici la fin de l’année, soutenant ainsi les cours du cuivre. La Maison Blanche a déclaré qu'elle pourrait ne pas être en mesure de publier les données sur l'inflation le mois prochain pour la première fois de l'histoire, augmentant l'incertitude sur le marché américain et exerçant une pression sur le dollar américain, ce qui est positif pour les prix du cuivre. De plus, la Chine et les États-Unis ont tenu des consultations économiques et commerciales en Malaisie, menant des discussions constructives et parvenant à un consensus préliminaire sur une série de questions incluant les contrôles à l'exportation, stimulant l'optimisme du marché quant aux perspectives commerciales, ce qui bénéficie également aux prix du cuivre. Sur le plan fondamental, côté offre, l'approvisionnement en cuivre de haute qualité est tendu, et l'offre globale s'est resserrée. Côté demande, avec la flambée des prix du cuivre, le sentiment d'achat en aval continue de s'affaiblir. Dans l'ensemble, soutenus par des vents macroéconomiques favorables, les prix du cuivre devraient trouver un soutien à des niveaux inférieurs aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement ou une aide à la décision. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
