Jeudi 16 octobre 2025
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 10 681 $/tonne dans la nuit. Il a atteint un plus haut de 10 715 $/t en début de séance, puis le centre des cours du cuivre a baissé continuellement pour toucher un plus bas de 10 532,5 $/t vers la fin de la séance, clôturant finalement à 10 576 $/t, en baisse de 0,21 %. Le volume d'échanges a atteint 16 000 lots et l'encours ouvert s'est établi à 320 000 lots. Le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2511, a ouvert à 85 240 yuans/t dans la nuit. Après avoir touché un plus bas de 84 960 yuans/t à l'ouverture, il a atteint un plus haut de 85 400 yuans/t. Il a affiché une forme en « W » en début de séance puis a évolué en latéral, clôturant finalement à 85 160 yuans/t, en hausse de 0,24 %. Le volume d'échanges a atteint 35 000 lots et l'encours ouvert était de 170 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 14 octobre, selon Bloomberg, le service de trading de Saudi Aramco prévoit de recruter des traders de cuivre, marquant l'entrée accélérée du géant mondial de l'énergie sur le marché du trading des métaux. Cette initiative est considérée comme une étape importante dans la diversification d'Aramco dans le contexte de la transition énergétique, visant à étendre son influence dans le secteur des matières premières. Les observateurs de l'industrie soulignent qu'avec l'entrée des entreprises énergétiques dans le trading des métaux, la concurrence mondiale pour le cuivre, métal clé de la transition énergétique, pourrait s'intensifier.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 15 octobre, les prix spot du cuivre cathode #1 du SMM par rapport au contrat premier mois 2510 étaient cotés entre pair et une prime de 180 yuans/t, le prix moyen étant à une prime de 90 yuans/t, en hausse de 40 yuans/t par rapport à la veille. Les prix du cuivre cathode #1 du SMM s'établissaient entre 84 950 et 85 520 yuans/t. En matinée, le contrat cuivre 2510 du SHFE a principalement fluctué entre 84 920 et 85 390 yuans/t, et le contrat cuivre 2511 du SHFE a évolué entre 84 950 et 85 420 yuans/t. Le SMM cote toujours par rapport au contrat premier mois. L'écart de prix entre les deux contrats a fluctué entre un report de 80 yuans/t et un déport de 10 yuans/t pendant la séance. Pour aujourd'hui, alors que le marché passe officiellement sur le contrat cuivre 2511 du SHFE, avec un nombre de warrants à terme à Shanghai de 6 277 t, les détenteurs devraient maintenir des prix fermes.
(2) Guangdong : Le 15 octobre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois étaient à une prime de 10 à 70 yuans/t, la prime moyenne étant de 40 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la veille. Prix du cuivre SX-EW affiché avec une décote de 50-30 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 40 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 du Guangdong s'établissait à 85 215 yuans/tonne, en baisse de 945 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 85 135 yuans/tonne, en recul de 945 yuans/tonne sur un jour. Globalement, les transactions au comptant ont été calmes le jour de la livraison, et les acteurs du marché surveilleront si les stocks peuvent diminuer à nouveau après la livraison.
(3) Cuivre importé : le 15 octobre, les prix des warrants s'établissaient à 40-50 $/tonne, échéance octobre, le prix moyen baissant de 4 $/tonne par rapport au jour précédent ; les prix B/L étaient de 40-64 $/tonne, échéance novembre, le prix moyen reculant de 1 $/tonne par rapport à la veille ; le cuivre EQ (B/L CAF) était à 12-20 $/tonne, échéance novembre, le prix moyen diminuant de 5 $/tonne par rapport au jour précédent. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant dans la seconde quinzaine d'octobre.
(4) Cuivre secondaire : à 11h30 le 15 octobre, le cours de clôture à terme était de 85 080 yuans/tonne, en baisse de 990 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. La prime moyenne au comptant était de 90 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport au jour précédent. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 500 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut dénudé dans le Guangdong était de 77 000-77 200 yuans/tonne, en recul de 5 000 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 149 yuans/tonne, en baisse de 418 yuans/tonne sur un mois. La différence de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 690 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, face aux fortes fluctuations des prix du cuivre, les entreprises de consommation finale et les producteurs de barres de cuivre secondaire ont adopté une attitude attentiste. Les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué qu'en période de baisse marquée des cours, elles choisissaient d'acheter de la cathode de cuivre pour la revendre sur le marché après la remontée des prix, afin de réaliser une plus-value. Ainsi, au cours des trois derniers jours de bourse, les achats de matières premières en cuivre recyclé par ces entreprises ont été très limités ; elles reprendront leurs acquisitions une fois les prix du cuivre stabilisés.
(5) Stocks : le 14 octobre, les stocks de cathodes de cuivre au LME ont diminué de 450 tonnes pour s'établir à 138 350 tonnes ; le 15 octobre, les stocks sous warrants au SHFE ont augmenté de 8 236 tonnes pour atteindre 44 531 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le Beige Book de la Fed américaine a indiqué une légère baisse des dépenses de consommation aux États-Unis et des conditions généralement molles sur le marché du travail. Parallèlement, le gouverneur de la Fed américaine, Milan, a appelé à accélérer le rythme des réductions de taux d'intérêt, soutenant deux réductions supplémentaires au cours de l'année, renforçant ainsi conjointement les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Fed. L'indice du dollar américain est tombé en dessous de la barre des 99, offrant un soutien aux prix du cuivre. Sur le plan fondamental, l'offre de cargaisons au comptant sur le marché a continué de se resserrer, tandis que la volonté d'achat en aval est restée faible, présentant un schéma de faible offre et demande. Dans l'ensemble, sous l'effet combiné des vents favorables macroéconomiques et du resserrement des fondamentaux, les prix du cuivre devraient maintenir un soutien à des niveaux inférieurs aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil de prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
