Commentaire matinal sur l'alumine SMM 16.10
Marché à terme :Le contrat d'alumine le plus traité a2601 a ouvert à 2 799 yuans/tonne hier soir, a atteint un plus haut de 2 799 yuans/tonne, un plus bas de 2 773 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 2 780 yuans/tonne, en baisse de 17 yuans/tonne ou 0,61 % par rapport à la veille. L'open interest s'établissait à 378 000 lots. Techniquement, la bougie quotidienne a clôturé en territoire négatif, prolongeant la tendance baissière récente. Concernant les moyennes mobiles, la MM5 (2 783,40), la MM10 (2 790,70) et la MM30 (2 802,97) sont toutes restées au-dessus du cours de clôture, maintenant une posture de pression. Parallèlement, l'indicateur MACD a continué d'évoluer en dessous de l'axe zéro, reflétant un sentiment baissier persistant qui domine encore le marché.
Évolutions sectorielles :
1) Récemment, une grève illimitée a éclaté chez l'entreprise guinéenne CBK en raison du refus de la direction d'appliquer le droit du travail, de la violation des conventions collectives et de disparités salariales importantes, entraînant un arrêt complet de la production et du transport. Les travailleurs réclament une augmentation de salaire mensuel à 8,5 millions de francs guinéens et le remplacement du directeur général et du responsable minier, accusés d'ignorer les droits des travailleurs. Le syndicat a déclaré que le travail ne reprendra pas avant la démission du directeur général mais est disposé à résoudre le conflit par le dialogue sous médiation de l'inspection du travail.
Côté minerai :Au 15 octobre, l'indice SMM de la bauxite importée était rapporté à 74,45 $/tonne, en baisse de 0,26 $/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen CIF Guinée SMM de la bauxite était de 73 $/tonne, en baisse de 0,5 $/tonne. Le prix moyen CIF Australie SMM de la bauxite basse température était de 70 $/tonne, inchangé par rapport à la veille. Le prix moyen CIF Australie SMM de la bauxite haute température était de 61,5 $/tonne, inchangé. Le prix moyen CIF Malaisie SMM de la bauxite était de 50,5 $/tonne, stable, tandis que le prix moyen CIF Malaisie SMM de la bauxite (lavée) était de 63 $/tonne, inchangé. Globalement, dans un contexte de stocks élevés de bauxite, les retours du marché indiquent une poursuite de la tendance à la baisse des prix de transaction au comptant de la bauxite. À court terme, les prix de la bauxite importée devraient bien se maintenir. Récemment, de nombreuses régions de Chine ont connu de fortes pluies, ce qui a affecté dans une certaine mesure l'extraction de bauxite au Henan. Certaines régions minières du Guangxi ont rapporté que l'extraction de bauxite n'a pas été affectée jusqu'à présent, seules les routes de transport minier connaissant des accumulations d'eau. Le transport devrait reprendre progressivement une fois la météo améliorée.
Prix au comptant :Au 15 octobre 2025, l'indice d'alumine SMM était rapporté à 2 942,48 yuans/tonne, en baisse de 10,07 yuans/tonne en glissement mensuel. L'indice d'alumine SMM du Shandong était de 2 841,68 yuans/tonne, en baisse de 9,38 yuans/tonne en glissement mensuel. L'indice d'alumine SMM du Henan était de 2 909,46 yuans/tonne, en baisse de 7,96 yuans/tonne en glissement mensuel. L'indice d'alumine SMM du Shanxi était de 2 887,52 yuans/tonne, en baisse de 7,67 yuans/tonne en glissement mensuel. L'indice d'alumine SMM du Guizhou était de 3 091,76 yuans/tonne, en baisse de 7,82 yuans/tonne en glissement mensuel. L'indice d'alumine SMM du Guangxi était de 3 064,05 yuans/tonne, en baisse de 22,80 yuans/tonne en glissement mensuel. Deux transactions ont été demandées hier, deux fonderies d'aluminium dans la région nord-ouest ayant lancé des appels d'offres. Un appel d'offres pour 10 000 tonnes d'alumine au Xinjiang a abouti à un prix livré à l'usine de 3 130 yuans/tonne ; un autre appel d'offres pour 10 000 tonnes d'alumine au Gansu a été conclu à un prix de transaction livré à l'usine de 3 025 yuans/tonne.
Rapport quotidien sur l'écart entre les prix au comptant et les prix à terme :Selon les données SMM, au 15 octobre à 11 h 30, l'indice d'alumine SMM affichait une prime de 159,48 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié.
Rapport quotidien sur les warrants :Le 15 octobre, le volume total enregistré de warrants sur l'alumine a augmenté de 6 038 tonnes par rapport à la séance précédente pour atteindre 217 000 tonnes. Le volume total enregistré de warrants sur l'alumine au Shandong est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 0 tonne, au Henan inchangé à 0 tonne, au Guangxi inchangé à 0 tonne, au Gansu inchangé à 0 tonne, tandis qu'au Xinjiang il a augmenté de 6 038 tonnes par rapport à la séance précédente pour atteindre 217 000 tonnes.
Marché international :Au 15 octobre 2025, le prix FOB Australie occidentale pour l'alumine était de 323 $/tonne, le taux de fret maritime de 23,85 $/tonne, et le taux de vente USD/CNY d'environ 7,14. Ce prix se traduit par un prix de vente d'environ 2 880,10 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, soit 62,38 yuans/tonne de moins que le prix de l'indice d'alumine SMM, maintenant la fenêtre d'importation ouverte.
Résumé :Dans l'ensemble, le marché de l'alumine est resté en situation d'excédent au cours du cycle. Côté offre, la capacité opérationnelle nationale d'alumine a continué de fluctuer à des niveaux élevés récemment. Bien que des réductions de production de 400 000 tonnes soient survenues dans le Shanxi en raison de problèmes d'approvisionnement pendant la saison des pluies, la pression excédentaire de l'offre nationale d'alumine a persisté. Selon les calculs du modèle SMM, certaines entreprises à coût élevé sont déjà entrées dans une situation de pertes. Cependant, d'après une enquête du SMM, seules quelques entreprises du nord ont actuellement pris des mesures de réduction de production. Les principales raisons sont que, bien que les marges bénéficiaires de l'alumine aient été comprimées, le coût moyen global de l'industrie permet encore des bénéfices par rapport au prix moyen en ligne, associé aux besoins continus de livraison des contrats à long terme. À l'approche de la constitution de stocks pour l'hiver, l'enthousiasme pour les achats au comptant de certaines fonderies d'aluminium s'est amélioré, mais le marché spot global reste dans un état d'offre excédentaire. Dans un contexte de stocks élevés d'alumine, les prix spot de l'alumine devraient poursuivre leur tendance à la baisse à court terme.
